外商直接投资与安徽省经济增长关系的实证研究

杜俊娟， 赵定涛

（1.安徽新华学院 商学院，合肥230088；2.中国科技大学 管理学院，合肥 230026）

外商直接投资与安徽省经济增长关系的实证研究

杜俊娟1， 赵定涛2

（1.安徽新华学院 商学院，合肥230088；2.中国科技大学 管理学院，合肥 230026）

依据协整检验和格兰杰因果检验的相关理论，利用安徽省1991－2010年的经济数据，通过建立GDP随FDI直接增长模型，运用一元回归分析方法，将外商直接投资及其相关指标作为模型的解释量，将经济增长的相关指标作为被解释变量引入到方程中，实证检验了安徽省FDI与GDP之间的关系。结果表明，安徽省FDI与GDP存在双向的格兰杰因果关系，FDI对GDP的增长具有正向推动作用，GDP增长对FDI的增长有促进效应，实现了FDI与GDP的良性循环。

外商直接投资；经济增长；单位根检验；协整分析；格兰杰因果检验

在经济全球化背景下，各经济体间的联系日益密切，国际投资和贸易规模不断增大，在许多国家，外商直接投资（foreign direct investment，简称FDI）已成为投资的重要来源。因而，FDI与资本输入地经济增长间的关系已成为投资和经济增长领域研究的重要内容。

目前，FDI对东道国特别是发展中东道国经济增长的影响有两种截然对立的观点，Kokko，Tansini和Zejan对乌拉圭的研究［1］与Sjoholm 对印度尼西亚的研究［2］表明，FDI对东道国经济增长具有正效应；而在Aitken和Harrison对委内瑞拉的研究［3］中却并没有发现FDI的正效应。在国内，贡慧运用一元线性回归分析方法计量分析了外商直接投资对中国经济的影响，发现外商直接投资对我国整体经济增长的推动效应十分明显。［4］杨柳勇等基于分省和分区数据，利用修正过的De Mello模型研究了我国利用外商直接投资对经济增长的影响作用，结果表明FDI对我国经济增长的正向积极作用，但是西部仍然是FDI作用最弱的区域，东部地区存在FDI过密和外商投资产业的过度竞争问题。［5］杨坚等运用我国中部地区1995－2008年的省际面板数据，实证分析了外商直接投资对经济增长的影响，结果表明外商直接投资是推动中部地区经济增长的有利因素，但这种推动效应较小，中部地区的经济增长依然表现为依靠投资拉动。［6］蒋伟等基于地理加权回归模型实证分析了FDI在长江三角洲城市的区位决定，发现劳动力成本、人力资本、市场规模、产业结构以及集聚因素是影响FDI分布的重要因素，各因素在不同城市的影响存在明显的空间变异。［7］赵果庆应用空间计量经济学与趋势面分析相结合方法研究了FDI的空间集聚与趋势面问题，发现空间因素对FDI集聚分布的相关性及其显著。［8］

在国内，安徽的经济总量与发展水平一直比较靠后，随着“中部崛起”战略的提出和国家级皖江城市带承接产业转移示范区的批准，安徽经济的发展进入了新的机遇期。葛秋颖采用区位选择模型方法，结合逐步回归分析对FDI在安徽省分布的影响因素进行了研究，认为影响安徽省FDI分布的因素主要有FDI的集聚效应、基础设施建设和各市社会消费品零售总额三个因素。［9］张磊在对安徽省外商直接投资以及产业结构的历史数据进行统计分析，认为外商直接投资增加了安徽第二产业比重，而降低了第三产业在安徽GDP的比重。［10］而邓小华通过实证分析揭示出FDI对安徽服务业的发展和产业结构升级具有积极的影响。［11］但从整体上看，安徽吸引的外商直接投资占全国的1%不到，远低于东部沿海省份，为促进安徽经济的快速高效发展，需大量的资本投入，那么外商直接投资对安徽的经济增长是否有促进作用，其作用如何，两者之间是否存在长期的协整关系？这些都是值得我们深入研究的课题。

一、安徽省利用外资的现状与特征

（一）安徽FDI规模分析

改革开放后，安徽利用外资的规模和数量整体上呈现上升的趋势，大致可以分为如图1所示的四个阶段；第一个阶段为改革开放到1992年，由于缺乏外资利用的经验，相应的配套措施不规范，利用外资的数量不多，整体上呈现平稳发展的态势；第二阶段是从1992年到1996年，自邓小平南巡讲话后，全国各地都加大了改革开放的力度，各种有利的政策纷纷出台，改善了FDI的投资环境，外资规模呈快速上升趋势，到1996年底，安徽省FDI达到了5亿美元；第三个发展阶段是从1997年到2003年，由于受东南亚金融危机的影响，FDI的利用数额出现明显下降；第四个发展阶段是从2004年开始，借助于国家“中部崛起”战略的实施和皖江城市带承接产业转移示范区建设契机，安徽省利用外资飞速发展，投资环境不断完善，外资利用的质量和水平逐步提升，2010年安徽省利用外资达50.14亿美元，占全国4.57%。

图1 安徽省实际利用FDI的规模

（二）外资的来源

目前，安徽与世界上200多个国家和地区有贸易往来，本着营造“亲商、富商、安商”原则，积极鼓励外商直接来安徽投资；如图2所示，在2010年安徽利用的外商直接投资中，来自亚洲的投资比重最大，占了实际投资总额的62.6%，拉丁美洲次之，占13.7%，欧洲为11.5%，北美洲、大洋洲、非洲最少。从具体国家和地区上看，来自港澳台的资金占了绝大部分，其中香港的投资就占了将近46.6%，新加坡、英属维尔京群岛、日本、美国、澳大利亚等也在我省进行了一定的投资，整体上看安徽外资来源地的集中度很高。

图2 2010年安徽FDI来源地区构成

（三）FDI投入的主要行业

改革开放后，安徽省FDI主要分布在劳动密集型企业，随着经济结构的不断调整和完善，FDI在三次产业间的分布正在不断的变化，几乎涉及所有开放行业。如表1所示，2010年，制造业仍是吸引外资最集中的领域，占全省FDI的62.35%，其次为房地产业，占13.67%，但科技含量较高的科学研究和技术服务业中FDI所占比重极低，随着相关政策的落实和投资环境的改善，FDI将会以更快的速度进入我省金融、保险和其他高附加值的第三产业。同时，外资的投资方式正在发生变化，如表2所示，安徽FDI的投入方式经历了从早期以中外合资为主到目前以独资经营为主的转变，2010年，安徽实际利用FDI中独资经营比重迅速上升到61.41%，而2000年的时候仅为40%，独资经营比重的上升显示了外商对改革开放的信心和对安徽经济发展的认可。

表1 2010年FDI投资行业分布

表2 FDI投资方式变化（单位：万美元）

二、FDI对安徽经济增长影响的实证分析

（一）计量方法与模型

1.ADF单位根检验——时间序列的平稳性检验

为避免“伪回归”而导致的结论无效，需要对所研究的变最序列进行单位根检验即平稳性检验，检验的方法主要包括DF（Dickey－Fuller）检验法、ADF（Augmented Dickey——Fuller）检验法和PP（Phillips——Perron）检验法，本文选用ADF法检验变量的平稳性［12］。ADF检验是基于下面三个模型来完成的：

模型1：

模型2：

模型3：

其中，t是时间变量，t＝1，2，3…T，代表了时间序列随时间变化的趋势。模型的虚拟假设都是H0：δ＝0，也就是存在一个单位根。实际检验从模型3开始，然后模型2、模型1。当检验拒绝零假设，即时间原序列不存在单位根，为平稳序列，停止检验。若三个模型均接受原假设，则原序列为非平稳序列。

2.协整检验——变量长期均衡关系的检验

协整检验在于揭示变量间是否存在一种长期稳定的均衡关系。若非平衡序列Xt经过d次差分后达到平稳，则称其为d阶单整序列；若序列X1t，X2t…Xnt都是d阶单整的，若存在一个向量α＝（α1，α2，…αk），使得αXt～I（db），其中0＜b≤d，则此时Xt即为协整的。构成两变量线性组合的系数向量（a1，a2）为协整向量，对k个时间序列的协整以此类推。

3.误差修正模型（ECM）——变量短期内相关关系的检验

根据Granger定理，一组具有协整关系的变量，它们之间的短期非均衡关系总可以用一个误差修正模型来描述：

其中，μt－1是非均衡误差项或者说是长期均衡偏差项，λ是短期调整参数。对于（1，1）阶自回归分布滞后模型，可表述为△yt＝a1△x＋a2（yt－1—βxt－1）＋μt，其中β是第一阶段估计出来的，体现了两变量之间的长期关系，而yt－1—βxt－1是误差修正项，记为ECM，继续用OLS法估计a1、a2，a1的估计值体现了两变量间的短期动态关系。

4.格兰杰检验——变量间因果关系的分析

Granger指出，如果变量之间是协整的，只能说明两变量间是否存在长期均衡关系，为进一步确认二者之间是否存在因果关系则需进行格兰杰因果关系检验。如根据y的过去值进行自回归，如果把X的滞后值包括进来能显著地改进对y的预测，就可以认为X是Y的Granger原因，反之亦然。检验方程如下［13］：

其中μt为零均值非自相关随机误差项（自噪声）。原假设为：H0：βj＝0（j＝1，…n）意味着x不是y的原因。若原假设成立，则有：

（二）变量选取与数据处理

1.变量选取

本文以1991－2010年作为研究时段，以安徽省实际利用外资金额来反映外商直接投资的水平，用FDI表示，该指标是经过各年的银行中间汇率换算所得的结果，单位以万美元计算。以每年的国内生产总值来反映经济水平，用GDP表示，单位以亿元计算。为了减少数据可能存在的异方差，我们对两组时间序列分别取自然对数，即以LFDI、LGDP来反映安徽省FDI和经济水平的状况，其相应的一阶差分用D（LFDI）和D（LGDP）表示，二阶差分用D（LFDI，2）和D（LGDP，2）表示。

2.数据处理

本文的实证分析中主要采用一元线性回归分析方法［4］，将FDI作为模型的解释量，将经济增长作为被解释变量引人到方程中建立如下模型：

通过协整检验来判断GDP与FDI之间的长期均衡关系，其次利用格兰杰因果关系检验法来分析二者的关系，最后利用最小二乘回归分析FDI对安徽省经济增长的贡献程度，下面的检验和实证分析部分都将借助于Eiews6.0完成。

（三）实证研究

1.变量平稳性检验

采用ADF检验对变量进行平稳性分析，检验时采用AIC最小准则自动选择滞后阶数，检验顺序如下：从含常数项和时间项模型开始，然后为只含常数项模型，最后为既不含常数项也不含时间项模型。对变量LFDI和LGDP及其一阶差分和二阶差分进行ADF检验，结果如表3所示。

ADF检验结果表明，LFDI和LGDP均没通过5%的临界值检验，表明这两个变量都存在单位根，为非平稳性序列。D（LFDI）和D（LGDP）也没有通过5%的临界值检验，表明这两个变量的一阶差分也为非平稳性序列。而D（LFDI，2）和D（LGDP，2）均通过了1%的临界值检验，表明这两个变量的二阶差分均为平稳性序列，即LFDI和LGDP都是I（2）的。

表3 LFDI和LGDP的ADF检验

2.协整分析与误差修正

本文采用EG两步法对LFDI和LGDP两变量进行协整检验。我们首先用OLS法对LFDI和LGDP进行回归估计，建立如下模型：

OLS估计结果为：

其中，括号内是对应系数的t检验值。由于D.W.值比较低，即残差项有较强的一阶自相关性。因此将模型加入一阶自回归，估计结果如下：

可以发现，常数项的t检验值过低，通不过检验，同时D.W.值也没有超过1，因此将模型去掉常数项，且再加入二阶自回归进行估计，结果如下：

通过D.W.值还无法确定是否存在一阶自相关，因而对该模型的残差进行LM 检验，LM（1）＝9.4347，P＝0.0078；LM（2）＝4.4037，P＝0.0328，说明该模型存在一阶和二阶自相关。因此加入三阶自回归，估计结果为：

由于D.W.值比较接近于2，可知该模型中不存在一阶自相关，但不知是否存在高阶自相关，因此对其残差进行LM 检验，得到 LM（1）＝0.4094，P＝0.5334；LM（2）＝0.8761，P＝0.4414；LM（3）－0.9153，P＝0.4652，表明残差序列既不存在一阶自相关，也不存在高阶自相关。White异方差检验（没有交叉项）结果为，卡方为0.4826，伴随概率为0.7856，表明残差序列不存在异方差，各变量的t统计量都通过了1%的显著性检验；因此，该模型的设置合理。对残差序列进行单位根检验，选择既无趋势项也无常数项，根据AIC最小准则滞后阶数选择5，残差的ADF统计量为－3.383385，1%显著性水平下的临界值为－2.771926，由此可见残差不存在单位根，即为平稳性序列，因而LGDP和LFDI之间存在协整关系，表明FDI与经济增长之间存在长期的均衡关系。式（12）即为LFDI和LGDP之间的长期均衡关系式，如果LFDI的系数为正，说明安徽省FDI对经济增长有正向的拉动作用；从回归系数看，FDI每增长1%，经济增长0.068%。从长期来看，加大FDI对安徽的经济增长具有积极的正向影响。

3.误差修正模型

具有协整关系的变量之间存在长期均衡关系，但短期内可以是不均衡的。以LFDI的一阶差分和ECM的一阶滞后为解释变量，以LGDP的一阶差分为被解释变量，建立如下模型：

OLS估计结果为：

GDP的短期变动受FDI和ecmt－1的影响，从系数的估计值可以看到，当FDI短期浮动1%会造成GDP变动0.074326%；在短期动态过程偏离长期均衡状态时，误差调节机制将以0.286520的调整力度修正本年度的GDP增加值，降低和避免长期均衡关系的偏差在数量和规模上的扩大。

4.因果关系检验

协整检验表明安徽省FDI和经济增长之间存在着长期的均衡关系，但FDI和经济增长之间是否存在因果关系，我们要采用Granger因果关系检验法进行检验才能知道。虽然外商直接投资序列LFDI和经济增长序列LGDP为非平稳时间序列，但由于两者之间存在一个协整关系，根据格兰杰检验原理利用两个序列进行格兰杰因果检验，滞后阶数选择4，检验结果如表4所示。

表4 Granger因果关系检验结果

在5%的显著性水平下，LFDI是引起LGDP的Granger原因，LGDP也是引起LFDI的Granger原因，表明安徽FDI和经济增长之间存在双向格兰杰因果关系：FDI是引起经济增长的格兰杰原因，经济增长也是引起FDI的格兰杰原因；表明安徽FDI的引进带动了经济的增长，同时经济增长也加快了FDI的发展。

三、结论与政策建议

（一）结论

1.安徽省FDI与GDP之间存在长期稳定关系

协整分析可知，外商直接投资对经济增长的弹性为0.068，即外商直接投资每增长1%，经济增长0.068%，表明安徽长期加大外商直接投资对经济增长具有积极的带动作用。

2.安徽省FDI与GDP之间存在双向因果关系

通过Granger因果检验发现，FDI是引起经济增长的格兰杰原因，同时经济增长也是引起FDI的格兰杰原因，表明FDI带动了经济增长，经济的增长促进了FDI，实现了FDI与经济增长的良性循环。

（二）政策建议

从上述论证可以看出继续吸引外商直接投资对安徽经济增长具有重要的意义，因为外商直接投资的引进带来的不仅是资金，还有先进的技术和管理经验，会间接带动安徽经济的进一步发展，因此我们还应做好以下工作：

1.营造良好的投资环境

以皖江城市带承接产业转移为契机，安徽省政府要进一步完善利用外资政策，更大力度地鼓励外商到中国投资，完善外商投资软环境，进一步落实外商投资企业的国民待遇，规范市场竞争秩序，保护知识产权。

2.优化外商直接投资的产业结构

大力发展生产，增强自身实力和影响力，积极引导外资的投向，扩大外商投资领域，不断提高利用外资的质量和效益。

3.充分发挥安徽省经济增长与外商直接投资的互动作用

利用安徽省的各种资源优势，加大改革的力度，以经济实力来吸引外商的直接投资。以此促进外商直接投资与经济增长的良性循环。

4.防范国际收支的潜在风险

经济管理部门应加强对外资流量和存量的监测、预警，加强国际收支统计分析，以及时发现异常和隐患。

5.培养和引进高级人才

给外商提供一个公平、公正、透明的投资环境。提高政府的工作效率，对于一些竞争性的行业应该用登记制来代替审批制。政府和企业应该用更加优越的条件吸引各类人才来安徽发展。

［1］Kokko A.，Tansini R.，Zejan M..Productivity Spillovers from FDI in the Uruguayan Manufacturing Sector［J］.Journal of Development Studies，1996，32：602－611.

［2］Sjoholm F..Technology Gap，Competition and Spillovers from Direct Foreign Investment［J］.Journal of Development Studies，1999，36：234－251.

［3］Aitken B.J.，Harrison E..Do Domestic Firms Benefit from Direct Foreign Investment？Evidence from Venezuela［J］.The American Economic Review，1999，89：605－618.

［4］贡 慧.外商直接投资对中国经济的影响研究［J］.现代商贸工业 ，2008（6）：3－4.

［5］杨柳勇，陈立慧，楼惠新.外商直接投资与经济增长的关系研究 ［J］.地球信息科学，2008，10（3）：350－356.

［6］杨 坚，常 远.外商直接投资与经济增长［J］.经济问题，2011（6）：19－22.

［7］蒋 伟，刘牧鑫.外商直接投资在长三角城市的区位决定［J］.华东经济管理，2011，25（8）：12－17.

［8］赵果庆，罗宏翔.中国FDI空间集聚与趋势面 ［J］.世界经济研究，2012（1）：3－8，43.

［9］葛秋颖.影响FDI在安徽分布的因素分析 ［J］.经济问题，2011（8）：121－125.

［10］张 磊.外商直接投资对安徽产业结构影响的模型分析［J］.宿州学院学报，2011，26（1）：23－26，48.

［11］邓小华，储丹丹.安徽省服务业利用FDI的实证分析 ［J］.国际贸易问题，2012（4）：83－95.

［12］金 素，陆凯旋.江苏FDI与经济增长的关系分析［J］.南京审计学院学报，2008，5（2）：6－9.

［13］易丹辉.数据分析与Eviews应用 ［M］.北京：中国统计出版社，2002.

Empirical Research on Foreign Direct Investment and Economic Growth in Anhui Province

Du Junjuan

By means of the direct growth model of GDP with FDI，the relationship between FDI and economic growth in Anhui province was empirical examined by the method of unary linear regression，based on the economic data from 1991to 2010in Anhui province and the econometric methods of cointegration test and Granger causality test.The results show that there exists a two－way Granger causal relationship and positive interaction between FDI and GDP.

foreign direct investment；economic growth；ADF unit root test；cointegration test；Granger causality test

F061.2

A

1673-1794（2012）06-0052-05

杜俊娟（1981－），女，安徽和县人，硕士，讲师，会计师，主要从事投资理财与财务会计等方面的教学与研究。

安徽省教育厅人文社科项目：外资利用对安徽经济发展的影响与实证分析（2010sk510）；2012年高等学校青年骨干教师国内访问学者项目：安徽新华学院青年教师骨干教师项目（2010x9907）

2012-07-11