“炒”茅台，商机否？

策划执行 乔振祺 插画 肖振铎

茅台有风险，投资请谨慎

从2010年到2011年，随着茅台酒厂的提价，再加上拍卖市场的推波助澜，市面上兴起了一股投资茅台酒的热潮，一时间，茅台酒“洛阳纸贵”。

不得不提示大家，目前投资茅台酒面临巨大风险。首先是假酒问题。众所周知，由于茅台酒的制作工艺周期长达5年，市场消费的增长造成了市场真空，从而给假酒提供了可乘之机。现在市场上假茅台酒的做工，已经非常逼真；非专业人士，在购买渠道不明的情况下，盲目地购买茅台酒极有可能落入假酒陷阱。

其次，无论是哪种投资，我们都必须要考虑投资成本高低的问题。茅台酒能不能投资或投资收益多少，都取决于投资者的买入成本。茅台价格的快速上涨，既有本身市场消费需求加大的一方面，但更多的是投机资金在里面兴风作浪。现在53度飞天牌茅台酒在市场的疯狂炒作下已经近2000元，将来的升值空间恐怕不大。大家想想曾经红极一时而又让很多投资者悲惨不已的“普洱神话”吧。

从去年下半年开始，无论茅台酒的拍卖价格和典当价格都在走向下降趋势。受价格变动影响，目前拍卖和典当市场对茅台都十分谨慎。2010年北京多家拍卖公司都纷纷开设茅台酒专场，而2011年的秋拍却几乎没有拍卖公司问津这项业务。

马小松北京铂熠众鑫投资咨询有限公司首席分析师

茅台酒涨价是投资品属性导致

茅台酒的涨价，可能有两方面的因素。第一，大家在选择一些投资标的的过程中，或者说多余的钱去投资的过程中，不知道是去买房产还是去买硬通货。而茅台酒的投资品属性却在进一步放大。事实上，茅台酒的投资品属性是从2000年之后才开始出现的，其零售价每年保持在10%的涨幅，但是从2009年之后开始，茅台酒的终端零售价出现了一个远远超过10%的涨幅，去年甚至有90%的涨幅。我认为这是因为投资品属性所导致的快速上涨。

第二，茅台酒的零售价位取决于贵州茅台酒股份有限公司对自身品牌的定位。从2010年开始，国内很多白酒厂商都陆续开发了1600元到1800元价位的一些品牌产品，而茅台酒出于“国酒”的定位，势必要求其零售价格要超过新推出品牌的零售价格。截至去年年底，这场价格战基本上是以茅台酒的胜利而告终。

我个人感觉，普通茅台酒的零售价达到2000元左右，应该是个比较合理的价格，而且也能够比较好地实现贵州茅台酒股份有限公司自身的定位目标。

所以，未来的一两年时间，茅台酒的零售价格基本上会是在目前这样的一个横盘水平上。

赵勇海通证券研究所食品饮料行业分析师