新形势下企业融资现状与完善对策

景瑞霞

（郑州新登企业集团有限公司，河南 郑州 450000）

我国在国民经济中有这样一个数据：产值60%，就业70%，税收60%，这是中小企业在国民经济中的比重。可见中小企业对国家保增长、扩内需、稳就业的主要宏观调控目标的实现发挥着不可替代的作用。他们与大企业和国有企业相比，市场拓展能力活，效率高，发展潜力大，对我国经济转型，以及实现经济的科学发展方面发挥着关键性的作用。然而在资源分配上，却享受着与自己的贡献极不平衡的资源，由于体制、历史等原因，我国资源大部分向大企业和国有企业倾斜，包括实物资源，资本资源等。在这种情况下，中小企业面临着资金短缺、融资难等问题也就不足为怪了。

1 温州事件后对中小企业融资问题的改进与尝试

2011年温州老板跑路事件引起社会各界的广泛关注，并且各地政府和市场组织都做出了积极的市场探索和补救措施。例如政府方面，继出台 56 项措施扶持中小微企业发展以后，广东再推 50 条规定助中小微企业融资；河南省2012年2月份新增 100 亿元小额贷款支援小微等，各省市相继推出优惠政策，扶持中小企业发展。证券市场方面，也做出了积极的努力，其中最受到关注的应该是"集合债券中小企业集合债券是指通过牵头人组织，以多个中小企业所构成的集合为发债主体，发行企业各自确定发行额度分别负债，这种"捆绑发债"的方式，打破了只有大企业才能发债的惯例，开创了中小企业新的融资模式。可是，2012年11月15日，北京首创投资担保公司宣布将康特荣宝公司未能兑付的债券本息共 2 098 万元，划入该集合票据的兑付专户。这意味着集合债券这一融资产品在中小企业融资的失败，使得中小企业市场融资的风险进一步显现，给寄希望于通过类似于集合证券这样的团体融资的中小企业者以打击。

2 积极措施艰难前行的原因

虽然进行了积极的探索和尝试，但中小企业的融资状况似乎没有明显改善，究其原因可能有一下几点：

2.1 金融危机后，国外经济持续低迷、国内宏观经济调控政策大幅调整，虽然有小额贷款公司的针对扶持，可是广大的中小企业融资需求仍然得不到满足。

2.2 中小企业的自身问题，比如中小企业大多是民营私营，家族式企业居多，没有很正规的管理体制，非上市公司的财务信息透明度低，缺乏给予投资者信心的途径。

2.3 目前的市场环境也是造成中小企业步履艰难的原因之一。在资本市场中，由于我国资本市场还在摸索，不断发展的进程中，控制风险和资金的合理分配上本来就有欠缺，再加上中小企业自身规模小，担保程度低等特点，加大了其在资本市场上融资的难度。就银行业来说，我国的企业大多是间接融资，通过以银行为主的金融机构筹集资金，可是银行的监管要求和中小企业的贷款需求又存在着一定的矛盾，银行要保持贷款质量，达到银监会的监管指标.就只能对有限的资金资源进行谨慎分配，而谨慎分配的结果就是中小企业首当其冲，正规金融机构的贷款条件一般以大企业和国有企业的标准来制定，这对中小企业来说就是高门槛了，其根本无法进入银行的贷款系统。

2.4 自银监会发布小额贷款公司指导意见以来，各地纷纷成立小额贷款公司，可是小额贷款公司并不能完全帮助中小企业走出困境。小额贷款公司的利率上限是银行利率的4倍，在管制稍紧的情况下就通过增加管理费来变相增加贷款成本，而且小额贷款公司毕竟资金供应更小，在加上其坏账率很高，它能提供的资金绝对满足不了中小企业的需求。

3 政府与市场的结合发展的模式探索

综合以上原因，我们为中小企业发展虽然做出了不少努力，但成效并不那么明显，其原因也是多方面的。而在中小企业转型和融资方面，韩国的做法算是成功的，他们很快跳出了"中等收入陷阱培养出了现代、三星等国际性企业，而我们国家能进入世界 500 强的企业，基本上都是国有企业或国有控股企业，而且我国现在的情况与韩国中小企业转型之前的情况很相似一一"融资难，发展受阻"是企业面临的主要问题。所以韩国的措施值得我们借鉴。所以，建议采取如下政策措施：

3.1 由政府为主体，创造有利于中小企业融资的宏观环境。在已有的中小企业法律的基础上，恰当地结合实际，制定中小企业政策法规，给予中小企业与大企业相同的发展空间。另外，设立专门为中小企业服务的政府机构，结合韩国经验，建议设立独立的统一管理全国中小企业业务的部门机构，帮助中小企业解决发展过程中的资金、技术、信息和管理等方面的困难。

3.2 各方全面合作，帮助中小企业向前发展。首先，大企业与中小企业合作，开发新产业，运用大企业的资金和中小企业的效率，提高中小企业的生存和壮大机会。其次，政府也要在一些项目上与中小企业合作，提供各方面的引导和支持，不能只依赖大企业。

3.3 完善中小企业的信用担保机制。集合债券偿付失败事件，也让我们看到了担保机制的重要性，完善的担保机制是维持投资者信心的保障，要开发新的融资产品，对中小企业的担保处于关键位置，虽然我国已经做了很多工作，但是担保机制体系尚处于初级阶段，应该进一步加大力度。

3.4 设立创业型基金，建立多层次的资本市场。设立创业基金，专门为中小企业提供融资服务，政府鼓励和扶持融资市场化改革，建立多层次的资本市场，为不同发展阶段的中小企业提供融资服务，目前我国资本市场处于不断开放和改革中，这次过程中要注意为中小企业留下发展空间。

十八大的召开，为经济发展的主要道路指明了方向，建立了主要框架，而怎么往这个经济大框架中填充内容，不能全靠政府，也不能全靠市场。政府只能提供诸如法律，税收等方面的外援支持，而市场也有其难点，中小企业的规模小，风险高等特点使得市场单方面难以承受。政府与市场的结合或许是个可以有所突破的地方。另外，自己本身也是可以大有可为的。比如提高资金利用效率，注重自身信用的建设，更好的了解政策，更好地发展可持续的，国家鼓励的产业等。

最后，我们要明确的是，中小企业融资难不是我们国家所特有的，世界上很多国家在经济发展过程中都会经历，中小企业民营企业的突破将会是我们国家实现经济转型和快速发展的关键一环。一方面，政府要政策性引导，通过优惠和支持政策和方案等把实惠切实落到实体经济中。另一方面，中小企业和投资者也不能失去信心，保持积极的态度，发挥各自的优势，找到明确可行的方向，才能在这经济转型期中扛过这一关，跳出束缚和障碍，赢得更大的胜利。