负利率时代工薪阶层投资理财策略探究

武汉理工大学 马洁 北方爆破工程有限责任公司 陈永兵

负利率时代工薪阶层投资理财策略探究

武汉理工大学 马洁 北方爆破工程有限责任公司 陈永兵

负利率是指通货膨胀率高于银行存款利率。在这种情形下，如果你把钱存到银行里，会发现财富不但没有增资，反而随着物价的上涨而缩减了。据国家统计局2011年11月9日发布的数据显示，10月份全国居民消费价格总水平（CPI）同比上涨6.5%，而银行一年期存款利率仅为3.5%。举例来说，假定CPI值不变，储户到银行存10000元，一年后，你银行的本息是10350元，而同期的消费值是10650元，你的资产的实际购买力减少了300元，这实际是存款收益为“负”的负利率现象。而工薪阶层主要依靠工作单位固定支付薪金报酬为主。由于工薪阶层收入来源相对单一，家庭整体承受的经济压力大，对开拓新的收入渠道的需求度高。因此，如何通过有效、切实可行的理财策略来提高工薪阶层财产的保值增值功能，显得尤为重要。本文拟在分析我国目前正处于一个负利率时期，针对工薪阶层的投资理财需求，提出具有实践意义的投资理财策略。

一、负利率时代对我国经济的影响

负利率时代是指CPI处于高位，导致银行存款利率实际为负的时期。我国自1990年开始对CPI进行数据统计以来，已经历过三段负利率时期，分别是1992年—1995年，2003年—2005年，2007年—2008年。从过去近20年的经验来看，负利率从来不会零星出现，快速结束。如果负利率出现一个月，则可预判接下来必然进入一段为时不短的负利率时期。本次负利率时代2010年2月首次出现负利率，当时负利率是-0.25%左右，近期是-3%左右，上升了10倍以上，到目前已经进行了22个月。虽然央行通过12次上调准备金率和5次加息的行政手段收缩负利率，由于政策发挥效果具有一定的滞后性，效果并不明显；由于市场上货币增加超过商品增加，并且CPI数字仅是对部分物价的统计，所以实际的通货膨胀率远高于CPI的数字；另外，政府一直坚信低利率能够刺激经济，拉动经济。据上分析，我国负利率时代将持续存在。负利率会带来很多消极影响和后果。

（一）社会财富分配不公平 对中下等收入者，由于缺乏投资理财的知识和渠道，抗风险性弱，盲目的投资，致使存储在银行的存款逐渐缩水。对中高等收入者，由于其社会网络比较强大，信息灵通，使自己财产升值。

（二）影响实体经济的健康发展 长期负利率必将造成中小企业运营成本上升，融资难，加大了中小企业负担。

（三）阻碍市场经济的健康发展 长期的低利率，降低了消费者的购买力。挫伤了消费者的消费热情，最终阻碍市场经济的健康发展。

（四）加大货币政策的调控难度 人民币升值预期导致大量热钱涌入国内，通货预期日渐不稳定，若在此时加息，会导致大量热钱赌人民币升值而进入国内赚钱利差，可能会加剧通胀势头。

二、工薪阶层投资理财现状及问题

改革开放30余年来，随着金融改革的不断深化，城乡居民收入不断增长，工薪阶层的收入增长较快。因此，工薪阶层对投资理财的意愿强烈，但目前工薪阶层的投资现状却不容乐观。

（一）理财意识待提升，理财规划不合理 由于工薪阶层对物质需求的膨胀性，在参与理财活动时，不能客观地根据自己的综合实力设定合理的预期收益，一旦出现短期投资理财损失，易受到严重的身心打击。现在面对多项理财产品的选择，工薪阶层比较盲目，很难正确规划自己的理财产品。即使把自己的理财业务全部交给CFP，但由于我国目前对理财相关的配套法律法规不健全，职业业务人员的职业素养不高，影响了委托人的资产效益。

（二）理财产品丰富，理财知识缺乏 由于近年来国内经济走势良好，以商业银行、证券公司、保险公司、基金公司为主的金融机构针对个人理财需求量的增加，推出了各种理财产品，创设理财产品，满足客户的理财服务需求。我国金融投资行业起步晚，发展快，理财知识普及度不高，专业理财人才比较匮乏。目前我国虽然有理财规划师（CFP），但符合标准且具有国际执业资格的专业理财人才很少。

（三）理财动机理想化，理财方案不适宜 由于工薪阶层的理财风险意识不强，工薪阶层认为投资就一定会有回报，对投资理财的风险估计不足。工薪阶层平时不注意加强对理财相关背景知识的学习，很难对风险进行正确的辨识和评估。工薪阶层的理财方案一般比较急功近利，不能正确认识自身对风险的偏好型，不能根据不同的人生阶段和外部经济环境选择合理的理财方案。

（四）理财方式激进，理财组合不相宜 工薪阶层误将超前消费作为一种时尚、合理的理财方式。一些工薪阶层受到产品销售广告和自身辨别能力不强的影响，将投资理财行为的预期收益和提前消费相对冲，心安理得进行超过实际购买能力的超前消费。工薪阶层的理财组合呈现投资理财组合中其中某一项或某几项所占投资比例较高，而投资理财涉及的领域却较小，这实质加大了投资的风险性。另外，由于工薪阶层对理财市场的鉴别性不强，往往跟随大势进行投资理财，不能正确判断投资理财市场形势，造成收益受损。

三、工薪阶层投资理财策略

近年来，我国经济飞速发展。据统计，自1978年改革开发以来，我国人均GDP增长了5倍，城乡居民的人均可支配收入不断提高，随着资产的增加，居民个人和家庭对资产的保值和增值的需求日渐旺盛。但自2010年初，随着我国进入新一轮负利率时期，工薪阶层面临国际国内的经济变化形势，立足稳健和增值保值投资理财需求，根据自身实际情况，需要及时调整投资理财策略。但负利率时期不会长期存在，工薪阶层投资理财要立足长远，抵抗负利率时代的冲击，实现收益最大化。

（一）树立正确的理财理念 保持良好的理财理念是投资理财的重要条件。首先，不能以急功近利的心态去投资理财，主张投资理财需长期性、持续性和稳定性收益的战略。进行投资理财时，跟上理财产品的成长步伐，把握理财产品运作的步伐，使投资资金稳定持续地循环进行，保证投资收益的持续性。然后，强化智慧投资意识。目前，金融市场上的理财产品多种多样，工薪阶层要清醒地看待投资市场和投资产品，对理财信息来源进行甄别，不但考虑到收益，也要慎重地看待风险，形成投资理财思维结构化思维，强化智慧投资理财意识。最后，树立防范风险意识。收益与风险并存，正确认识和对待风险与收益的关系。工薪阶层要保证预期投资理财收益，就必须对风险进行识别和评估。工薪阶层可以根据自身经济实力和对待风险的偏好性选择理财产品。当风险有风险无收益或风险大收益小时，可采取回避的方法；当风险不可避免时要尽可能采取策略使风险带来的损失降低到最小程度。

（二）加强自身的理财知识 工薪阶层投资理财要加强自身知识学习。投资理财者要根据自身的理财规划和投资结构，设计短期、中期、长期三种方案，综合使用。首先，工薪阶层投资理财者要通过多渠道、多种方式有针对性地了解理财产品，自主加强投资理财专业常识知识学习，从而在众多的理财产品中做出切合自身的选择。由于工薪阶层工作之余的时间有限可以自主去寻找优秀的金融专业理财人士，把投资理财业务委托给职业理财人士，保证投资理财收益。然后，工薪阶层投资理财者要及时关注国家政策取向，把握投资理财趋势。负利率压力下，国家各项调控政策出台，投资市场政策信息不断，都会加大对投资市场趋势分析的模糊度。其次，工薪阶层投资理财者要清楚了解国家有关投资理财的法律法规，对于侵犯了自身利益的行为向有关监管部门和司法部门提出诉讼，保证自身合法权益不受侵害。最后，工薪阶层投资者要密切跟踪关注自身已投资或预投资的金融理财机构和金融理财产品，保证投资理财行为的及时性和持续性，保证投资理财产品的新颖性，确保投资理财收益最大化。

（三）选择适宜的理财方案 高绩效的个人理财方案需要规划和设计。受投资理财个体的差异性影响，形成了众多可供选择的理财方案。首先，按照不同人生阶段选择理财方案。单身期既有独立的经济收入，又没有家庭负担，这一阶段是自我投资、提高职业能力的最佳时期。长远来看，这种投资方式收益最佳。还可以拿出一定比例的资金探索投资理财市场，为今后投资理财累积经验。中年期可选择投资回报高而风险性相对低的理财产品来应对高水平的生活质量和子女教育投入所需。可保持一定比例的储蓄款，为子女购买教育基金，为父母和夫妻购买养老保险。老年期投资理财要稳健，减少风险投资，购买养老保险等，安度晚年。然后，根据投资者对风险的偏好程度选择方案。风险偏好性投资者可在投资理财市场可选择高风险高收益的理财方式。例如，可以选择股票、基金、期货和外汇等。风险厌恶性投资者可选择无风险或风险性较小的理财方式，比如储蓄、养老保险、教育基金等。风险中和性投资者可选择风险适度的理财方式，比如期权、黄金、房地产等。其次，根据投资者经济实力的强弱选择理财方案。经济实力强的投资理财者可选择高风险高收益的理财方式占较大投资比例的方案；经济实力弱的投资者低风险性的投资方式策略。最后，投资理财者要根据自身的理财规划和投资结构，设计短期、中期、长期三种方案，综合使用。由于工薪阶层个体特征的差异性，实际中理财方案要综合考虑再付诸实施。

（四）设计相宜的投资组合 目前，市场上投资理财方式很多，包括储蓄、股票、债券、基金、黄金、房地产、投资性保险、证券、负债等，而投资组合的主要作用是分散风险。在负利率时期，根据工薪阶层的经济收入和风险偏好，投资组合可分为主动型、平衡性和保守型。有经济实力且高风险承受能力的投资者可采用主动型投资组合。例如金领家庭会购买成长性好的股票、有投资价值的基金和房地产高收益组合。稳定型投资者会选择平衡型投资组合。平衡型投资组合的最大特点是高风险和高稳定性收益的投资理财方式组合，这样的投资组合能够使风险对冲，保证投资理财收益平衡或略有收益。例如，一般白领家庭会选择有投资价值的基金、投资性保险和黄金等的组合。经济实力差且厌恶风险的工薪阶层会选择保守型投资组合。保守型投资组合对投资理财者的理财知识和时间要求不高，即使资金缩水，也在可承受范围内，被一般工薪族选择。在投资理财市场不明朗的情况下，不失为一种明智的投资组合。例如，一般工薪阶层会选取投资性保险、储蓄和黄金等。

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（编辑 杜昌）