沃尔玛对其在华子公司的控制模式分析

柏 馨

沃尔玛对其在华子公司的控制模式分析

柏 馨

介绍了连锁零售企业沃尔玛对其在华子公司实行股权控制与非股权控制的主要策略和基本方式。分析了股权控制与非股权控制的关系。认为沃尔玛同时注重股权控制与非股权控制，并善于适时适度地调整内部控制策略，这是值得我国企业学习的。

跨国公司；沃尔玛；内部控制；子公司；股权控制

随着经济全球化的浪潮，跨国公司纷纷加入对外投资的行列，在海外建立子公司。母公司从全局战略和公司整体利益出发，必然需要加强对子公司的监督和管理。中国加入WTO以来，对外开放的步伐不断加快，为全球的跨国公司提供了广阔的市场。大批实力雄厚、技术先进、组织结构多层化的大型企业集团来华投资。世界性连锁零售企业沃尔玛，1996年进入深圳，后来又逐步在我国其他城市落户，至2010年8月已经在我国20个省的101个城市开设了189家商场。我国与美国的市场存在巨大的差异，管理方式也大为不同。十几年来，沃尔玛对其在华子公司的内部控制策略不断变化。分析其内部控制方式与效果，对我国将走出国门或已经走出去的公司应该是有帮助的。

一、沃尔玛在华业务概况

1962年美国人山姆·沃尔顿在美国阿肯色州成立沃尔玛百货有限公司，经过五十年的发展，该公司已成为世界上最大的连锁零售企业，曾连续三年在美国 《财富》杂志公布的全球500强企业中位居榜首。1996年沃尔玛进入中国，在深圳开设了第一家沃尔玛购物广场和山姆会员店。目前沃尔玛在中国的经营业务比较广泛，具体投资情况可分为三个方面：（1）传统零售业方面，与中方合资建设沃尔玛门店（沃尔玛购物广场、山姆会员店、社区店、惠选店和惠选超市），或独资建设沃尔玛门店（2009年在武汉、重庆开设独资门店），或购买其他公司股份（2007年购买中国好又多商业发展有限公司35%股权）。（2）开设网上商店。2010年在上海设立沃尔玛电子商务中国区总部，沃尔玛深圳山姆会员网上商店上线。2011年收购中国电子商务1号店部分股权。（3）建立物流体系及供应链体系。在深圳和天津等地建立了配送中心。2007年起先后在我国15个省建立46个农超对接基地。2010年与香港利丰建立合资子公司，并签署转包合约，将在2016年获得子公司的控制权。

二、母公司对子公司的股权控制机制

股权控制的核心内容之一是对合资子公司的股权比例进行配置的问题。跨国公司在组建和运营国际合资子公司时，其股权比例配置与母公司的全球战略有关，往往反映出母公司的真正意图。沃尔玛在中国的业务范围广泛，参股比例各有不同，这反映出沃尔玛在不同时期对于各种业务形态的控制欲望各有不同。

1996年初入中国的沃尔玛，与深圳国际信托投资有限公司成立合资公司——沃尔玛深圳投资有限公司，在全国各地开设门店。沃尔玛不要求对在华子公司的完全控制，因为沃尔玛当时不了解中国市场和政策限制，采取合资的方式有利于规避市场风险和政策风险。2004年12月以后，中国取消了对外商投资商业企业在地域、股权和数量等方面的限制。2009年1月以来，沃尔玛开始尝试以独资的方式在重庆、武汉等地开设门店。显然，它对中国的市场已经有一定程度的了解，积累了一定本土经验，这时采取完全控制的方式就更有利于它实行高效的管理，获得全部的利润。

为了铺开网络，获得规模效益，2007年沃尔玛以2.64亿美元购买中国好又多商业发展有限公司（BCL）35%股权，同时又向其他股东提供3.76亿美元的贷款，获取了30%的投票权，从而全面掌控了好又多的经营。这是一种间接的股权控制形式。2010年，沃尔玛深圳山姆会员网上商店上线，沃尔玛对其实行完全控制。其意图在于通过互联网的覆盖，开辟第二战场，打入沃尔玛地面店无法占领的疆域。2011年，沃尔玛（中国）投资有限公司投资中国电子商务企业1号店，只掌握公司少数股权，其主要目的在于吸收经验而不是获取利润，这与其发展成为全球多渠道零售商的战略有关。总之，基于母公司的不同意图和子公司的不同业务范畴，沃尔玛对在华子公司的股权控制程度和控制方式各有不同。

三、母公司对子公司的非股权控制机制

（一）组织控制

组织架构决定企业的责任配置和报告体系。清晰的责任配置、职能划分和明确的报告体系，有助于提高跨国公司母公司对子公司的内部控制效率。沃尔玛总部采取的是事业部制组织结构，最突出的特点是集中决策、分散经营，即总公司集中决策、事业部独立经营。在沃尔玛的组织结构里，总部下设四个事业部，分别管理购物广场、会员店、国际业务和物流业务。对数量庞大的分店，通过事业部总裁、区域总裁、区域经理、店铺经理四个层级进行管理。正是基于这种明晰的组织架构，才使得各个分店都在公司总部的监控之下。

（二）流程控制

母公司通过规范子公司做事方式、办事流程来对其实行内部控制，以保证不同主体完成同一项业务的效果一致。例如针对采购谈判，沃尔玛制定了规范标准的谈判程序。首先，统一与供应商的谈判地点，一律选择在沃尔玛公司的洽谈室。借助主场优势，提高谈判透明度，避免谈判风险。其次，严格按照《产品采购谈判格式》的要求及有关内容进行谈判。这种统一而简洁的流程，保证了各子公司的经营效率，同时也提高了母公司对子公司的内部控制效率。

（三）制度控制

制度是指企业所有成员共同遵守的行动准则，包含了行为规范和企业文化。母公司通过行为规范的倡导、公司信仰和企业文化的渗透，从而控制呈现在顾客面前的公司形象，进而实现对子公司的内部控制。沃尔玛有三项基本的信仰：（1）尊重个人。尊重每位同事提出的意见，经理们则被看作“公仆领导”，使用“开放式”的管理哲学。在开放式的气氛中鼓励同事多提问题、多关心公司。（2）服务顾客。沃尔玛喊出了“天天低价”的口号。不仅为顾客提供物美价廉的商品，还为顾客提供优质的服务。“三米微笑原则”告诉沃尔玛员工，要问候所见到的每一位顾客。（3）追求卓越。沃尔玛员工共同分享使顾客满意的承诺。“日落原则”倡导员工要有一种急切意识，对于顾客当天的问题必须在当天予以答复。沃尔玛通过这种企业文化渗透，实行员工管理的标准化和顾客服务的标准化，加强了公司总部对海外子公司的内部控制。

（四）信息控制

母公司通过先进的信息技术，建立强大的信息管理系统，了解掌握子公司的经营状况，从而实现对子公司的内部控制。沃尔玛的信息管理系统非常庞大，涉及顾客信息管理、物流信息管理、供应商信息管理等多个方面。它借助网络通信，可以从顾客那里得到及时的反馈并了解顾客的真正需求，然后适当变动采购计划并将其传达给自己的供应商。沃尔玛物流系统相当庞大，这样庞大的物流系统也是以信息系统为支撑的。通过其信息系统，可以方便地查阅装箱单、货运单，从而随时了解货物的运输状态，同时传达新的要求。这大大节省了人力，提高了物流效率。在强大的信息系统支持下，沃尔玛总部可以随时了解全球各分部、各门店的经营情况，从而实现对它们的内部控制。

四、股权控制与非股权控制机制的关系

第一，股权控制是基础，非股权控制是补充。股权控制是非股权控制的基础。股权比例在很大程度上决定着母公司对子公司的决策权和管理者委派权。母公司具有较大的决策权，在实施对子公司的战略引导时就能够起到举足轻重的作用，使子公司的战略能够在多大程度上契合母公司的战略。若母公司只拥有很少部分的子公司股份，子公司经营状况的好坏对母公司的影响不大，母公司也就没有必要花费很大精力对其进行十分强力的非股权控制。母公司拥有子公司大量或是全部的股权，子公司的经营状况就将严重影响母公司的运营效果和利润所得，因此母公司也有必要通过其他的非股权控制方式对子公司进行严格的内部控制。非股权控制的四个方面各有作用，组织控制使责权配置明晰化，流程控制使办事方式标准化，制度控制使公司形象统一化，信息控制使运营状况透明化。这些非股权控制方式是股权控制中决策权的具体体现。

第二，股权控制在重要时点进行，非股权控制运用于公司治理的全过程。母公司依据自己所拥有的子公司的股权，参与子公司决策或委任子公司的管理层。公司不可能时时刻刻制定决策，管理层也不可能不停地更换。因此，通常只有在遇到重大事件（比如公司面临威胁，需要扭转战略）或是在特点时点（比如公司定期举行的董事会），股权控制才能发挥作用。非股权控制则时时刻刻都在发挥作用，组织架构，责权分配一直存在，各种业务始终进行，信息系统不停运转，母公司因此可以持续不断地对子公司实行内部控制。

五、值得借鉴的方面

沃尔玛全球领先地位的得来与其有力的内部控制不无关系。20世纪90年代以来，我国许多企业积极采取“走出去”战略，华为、海尔等公司的跨国发展都取得了一定的成绩。国际环境复杂多变，采取合适的内部控制策略对我国将“走出去”或已经迈开海外投资第一步的企业来说极为重要。上面简单梳理了沃尔玛的内部控制模式，笔者认为有以下两点值得我国企业借鉴：

第一，同时注重股权控制与非股权控制。股权在一定程度上决定了话语权。我国“走出去”的企业，采取合资的形式建立子公司有利于规避风险，但倘若子公司与母公司的利益关系重大，则切不可放弃掌握大部分股权。同时可以像沃尔玛一样，采取明确的责权分配、组织架构、规范化的业务流程和强化信息系统等方式，对海外子公司实行非股权控制，从而缓解信息不对称和委托—代理风险。

第二，随着环境的变化，适时、适度地调整内部控制策略。沃尔玛对在华门店的管理，起初采取高度集权的方式，效果并不理想，后来考虑到中国国情沃尔玛实行了适度放权，虽然在一定程度上减弱了内部控制，却换来了崭新的格局，是以小的牺牲获得了大的收益。我国的跨国公司要灵活应对各种挑战，也应该根据不同市场的不同情况，制定不同的内部控制策略。内部控制是有弹性的，何时松何时紧要相机抉择，只要这种弹性在可控的范围之内。

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F276．7

A

1673-1999（2012）11-0062-03

柏馨(1990-)，女，重庆人，中山大学（广东519000）国际商学院金融学专业2009级学生。

2012-03-14