中小企业物流融资的可行性分析

汤晓阳

(河南商业高等专科学校,河南 郑州 450045)

1 中小企业普遍面临资金不足瓶颈的原因分析

中小企业是我国经济增长的重要支持力量，创造了相当部分的国民财富，为经济增长保持高速度提供了有力的保障。中小企业的健康快速成长和中央银行的货币政策目标之间存在着较强的相关性，是货币政策整个传导渠道中的一个重要环节。为了推动中小企业成长，近年来中央银行陆续出台了一系列的针对措施，并且已经取得了良好的效果。中小企业贷款在整个金融机构的企业贷款总量中，占比已经高达50%以上，已经超过了大型企业的贷款占比，但是中小企业仍普遍面临资金获取难度大，融资成本偏高，融资渠道单一等问题，其主要原因如下：

1.1 针对中小企业的融资体系不健全，解决融资问题的长效机制尚未建立

从直接融资的开展情况分析，资本市场不发达，无论是股票市场还是债券市场，都设置了较高门槛。虽然我国已开通了中小企业上市融资、股权融资、债权融资、产权交易、创业投资、风险投资等直接融资渠道，但到目前为止，直接上市融资的中小企业数量极少。能够直接上市筹资的，往往都是具有良好市场前景、经济效益丰厚、产品技术成熟的高科技中小企业，并且在大多情况下，往往都是通过资产置换的形式，最终借“壳”买“壳”来取得上市的机会。近几年尽管对企业债券的发行主体有所放宽，但大多数的中小企业还是不能进入众多券商的备选名单。为了筹集资金，中小企业一般都采用职工集资的方式，从而实现股份融资。

从间接融资来看，现行银行经营机制缺乏针对微型企业特点的评价、考核、风险控制机制。国有商业银行占据着主要的金融资源，但是为避免贷款风险，提高信贷标准，削弱基层机构的放贷权力，取消了对中小企业的信用贷款，对信用等级低于规定标准的中小企业限制贷款，实行严格的贷款责任追究制度，所有这些都从不同的角度抑制了对中小企业信贷投入的力度。而地方中小金融机构起步晚、责任重、实力弱、发展相对缓慢，暂时无法全部担当起支持中小企业发展的重任。

1.2 针对中小企业融资的政策支持体系不健全

贷款担保机制建设面临抵押、担保难。多数中小企业在发展之初，既无固定资产，也难找到有效担保，商业银行出于贷款安全和运作成本的考虑，不愿意提供贷款支持，即使可以贷款，但是除了贷款利息，还要负担各项费用如资产评估费、抵押登记费、公证费等，审批手续繁杂，融资成本较高。即便是近年各地建立的中介担保机构，也不愿意为民营中小企业提供担保，或者随意制定标准、增加收费项目，手续过于严格，迫使中小企业宁愿高息民间借贷，也不愿到金融机构获得贷款。政府职能转变不到位，在对待中小企业问题和出台支持中小企业发展政策措施上谨小慎微，顾虑重重，缺乏政府贴息、降低各类收费标准的扶持政策。因此在对待中小企业融资方面形成了政策支持上的缺位，现有扶持政策效果也是大打折扣。

1.3 中小企业制度建设缓慢，和市场环境转换无法统一

我国中小企业的主体是私营企业、个体工商户和集体企业，多数中小企业建立时间较短而且大多属于民营企业，企业治理结构呈现家族式管理的典型特征，其信用意识淡薄，信用评估资料相对较少，信用度较低，加之其财务状况透明度不高，银行信贷人员对中小民营企业的风险评估较难定论，导致商业银行的潜在收益和监督成本之间出现较强的不对称性，不敢轻易放贷；即便是国有中小企业其治理结构仍很传统，制度建设步伐缓慢，经营困难，真正具有现代企业特征的公司占比很低，最终导致银行贷款风险不断增加，所以中小企业普遍存在贷款难的问题。

2 物流融资是推动中小企业发展壮大的新兴融资模式

近年来，“物流公司+银行”的复合金融业务逐渐兴起。物流金融融资，即企业以原材料、半成品、产成品等作为质押物或抵押物，通过物流企业对质押物、抵押物的专业监管，获得银行贷款，使库存占压资金流动起来，实现物流、资金流和信息流的有机统一。物流金融业务涉及货物的占有、运输与监管等对物流的控制环节，是物流企业专业所长。银行委托物流企业充当银行代理人，对企业提供的质押商品代理物流与监管，监控信贷资产的安全，并就企业的经营活动向银行提供预警，银行给予货主融资。符合要求的中小融资企业与银行、物流企业签订三方协定，规定服务的内容、费用标准、各方的权利和义务等，便可以开展物流金融业务。

物流金融作为新型融资方式对中小企业发展提供了强有力的支持，给中小企业带来了发展新动力。一是物流企业利用独特的专业监管优势，可以有效地控制企业全程供应链，充分掌握企业的库存变动和相关信息，针对中小企业或个体经营户，对抵（质）押物品进行监管、价值评估、去向监管、信用担保等，提供服务融资。二是在物流融资模式下，物流公司、厂方、银行和经销商有效地结合起来，通过动产质押业务盘活了中小企业大量的流动资产，将流动资产转变成可流动的资金，使供应链上的供应、生产、销售、运输、库存及相关的信息处理等活动形成一个动态的质押方式，开辟了中小企业融资新途径，中小企业在获得融资的同时，还加速了销售的周转率。三是降低了中小企业的融资成本，保证中小企业得到大量的资金支持，促进中小企业进入可持续发展的良性轨道。一般中小企业很难获得银行的贷款，为了发展，往往只能选择担保贷款或者民间借贷，民间借贷的年利率远高于中小企业的产值利润率，借贷成本极高，同时存在巨大的法律风险。物流金融融资则成本较低，物流企业依托在融资活动中的特殊地位，可为中小企业量身订制融资方案，有效降低企业融资时间成本、财务成本等，手续简便、速度快捷、风险可控。以动产和货权为抵押品的融资方式可以支持很多用途的授信，包括开立信用证、流动资金贷款、商业承兑汇票保证贴现、银行承兑汇票、保函等。

物流金融通过创造条件，使原本从银行贷款较难的中小企业成功实现与银行的对接，而且可以使银行在一定程度上规避风险：由于信息不对称和业务范围的不同，银行往往无法准确了解企业质押物的规格、质量、原价和净值、销售区域等信息，也无法辨别真伪。在这时，物流企业作为第三方物流监管机构却可以全面介入动产质押（包括仓单质押、动产抵押、货物所有权抵押、采购融资等动产质押）业务，有效化解银行无法直接操作的物流监管风险。可以说，物流金融模式是一种三方共赢的融资模式。对企业来说，可以解决资金链问题，经营规模得到扩张；对银行来说，可以降低贷款风险，扩充投资渠道，拓展新型业务；对于物流公司来说，则是找到了新的利润增长点，获得新的客户资源，提高其未来竞争力。

3 中小企业物流融资的主要策略

3.1 控制商业银行的贷款风险，保证物流金融产品的安全

银行必须注重防范法律、市场与管理风险。银行首先要开展对中小企业的企业信用、基本情况等的全面调查，对符合条件的企业开展物流融资；其次尽快规范和适当扩大动产质押物的选择范围，明确质押物的来源及权属，并选择价值稳定、变现能力强、易报关清点、不易变质的产品和原材料等动产质押物进入银行的商品目录。可借鉴采取“动产浮动抵押、质押+第三方专业机构监管”的业务模式，对于动产质押设置一定的安全底线，实行动态管理。在实际操作中，通常是先开具质物清单，注明质押品的总价值，此后质物在银行核定的种类及价值内可以自由置换。大力发展供应链金融，银行围绕核心企业，管理上下游微型企业的资金流和物流，变把握单个企业的不可控风险为供应链企业整体的可控风险，可有效地将风险控制在最低水平。

3.2 规范物流金融企业的经营管理，降低物流金融企业和银行的经营与合作风险

物流金融在我国目前仍处于发展初期，对于物流企业而言，仓储设备的完备、专业的监管队伍、严密的管理制度、强大的经济实力、可靠的信誉度等条件是避免经营风险的基本条件。强化关键环节物流模式的管理，提高具体项目的执行有效性，加强各合作方的协调和沟通，节省物流成本，减少中间环节；确保整个物流过程具备可控性，尽快培养拥有一批具备金融、财会、法律、物流知识的复合型人才来从事物流金融业务，提高工作效率和管理水平。其中包括和高校合作，定点委培专业人才和进行行业职工职业素质的培训。

3.3 多角度、多途径支持中小企业进行物流融资

（1）完善中小企业风险投资体系。作为权益资本的主要形式，风险资本能够推动科技成果的转化，在中小企业中成功构建技术创新风险投资体制，推动高新技术的发展，缓解中小企业自身的生存困境。改革当前我国风险投资的融资体制，财政投入启动资金，带动公司和金融机构共同成立风险投资基金。努力增强社会大众的投资意识，大力引导相对充裕的民间资金，鼓励国外风险投资公司积极来中国拓展业务，政府可以提供税收优惠等支持政策，进一步完善中小企业风险投资体系。

（2）全面实施精细化管理，由粗放型管理大力向集约化管理转变，由传统经验管理向科学管理转变。中小企业要学习和引进先进的企业管理经验，重视市场管理和运作的精细化，实行全员管理，删繁就简，规范工作流程，注重工作细节，实行信息化办公，保证岗位职责及工作界面清晰，衔接顺畅责任明确，达到最佳化的工作效果。

（3）进一步放宽政策限制，拓宽中小企业直接融资渠道。积极创建多功能、多层次的资本市场，降低准入门槛，使得发展潜力较强、技术含量较高、市场前景较好的中小企业可以直接进入证券市场，得到快速的成长。我国已开通了中小企业上市融资、股权融资、债权融资、产权交易、创业投资、风险投资等直接融资渠道，允许经营状况相对优秀的中小企业面向社会公众发行债券和股票实现直接融资；逐步设立特定用途基金、担保基金、互助基金等发展基金，尝试建立中小企业投资公司，提供信托咨询、租赁和投资等业务内容，从而可以更好地服务于中小企业。

（4）制订相关法律，允许和保护合法民间借贷。非正规、内源性的民间金融的大量存在，实际上解决了大多数中小企业融资难的问题，这种关系型贷款通常是以社区链、亲友链为典型特征，广泛使用互相保证和个人财产完全抵押来解决信用缺失和信息不对称，能够很好地适应和满足中小企业的融资需求，对于推动中小企业的发展能够起到较好的促进作用，经济发达地区许多民营中小企业就是依赖这种融资方式发展起来的。因此对于民间融资和民间借贷的各种限制，政府要制订相关法律，实施进一步的放宽，对于民间借贷中债权人和债务人都要做出具体的规定，通过明确的惩罚机制和法律约束，从而保护和鼓励非正规融资渠道能够存在，并且得到合理的发展。

(5)完善政策性与商业性互相协调的中小企业信贷支持体系。近年来，随着《中小企业促进法》的实施，商业银行和国家政策性银行相继成立了中小企业信贷部，通过金融产品创新，加大了对中小企业信贷支持的比重。但实质性的问题是有利于商业性信贷融资的客观环境并未形成，而政策性信贷支持的功能没有真正发挥。从国际经验来看，几乎所有的发达国家都有健全的为中小企业提供融资服务的商业性和政策性金融机构。就我国来看，应当考虑发展地方性中小金融机构，并将其定位于为中小企业提供融资服务才真正符合实际情况。同时，国家应当考虑进一步完善政策性银行的服务功能，由国家开发银行、进出口银行、农业发展银行分别承担起不同类型中小企业或中小企业不同类型融资需求的政策性信贷支持任务，以政策性金融扶持带动商业性金融积极介入，是解决中小企业间接融资的关键。

(6)积极构建多层次的中小企业信用担保体系。各级地方政府要根据当地的经济发展情况，由政府来对整个市场进行引导，以政府担保为主，可先由政府财政来出具启动资金，积极建立中小企业共同担保基金，银行、企业、政府和社会中介组织共同努力，开辟多种渠道筹集基金，不断加大政府对贷款担保基金的投入，积极创建能够为本地的中小企业提供融资担保服务的信用机构，允许其它担保形式大量发展，不断挖掘担保资源，切实推动专业中介机构为经验良好的中小企业提供更加优质而高效的担保服务。然后大力推动企业之间开展会员制的联保，使之能够形成良好互动的中小企业担保体系，达到风险共担和利益共享的目的。金融机构要积极扩大有形财产的抵押范围，允许无形资产作为抵押品，尽量简化中小企业办理贷款的相关手续。

4 结语

未来几年，物流金融将迎来发展的黄金时期，这种发展趋势会逐渐渗透到核心企业的产业上下游，贯穿于产、供、销各环节以及静态到动态的全流程管理，货押模式会有更多创新，业务规模将进一步扩大到更多领域，中小企业应抓住难得的机遇，完善经营管理，降低经营与贷款风险，获取更多发展资金，与物流、金融企业共同成长。

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