刺激到点子上了吗?

沈洪溥

随着经济增速持续放缓，乃至渐显“破八”之虞，调控政策的力度和频度也开始增加。近几日宝钢湛江生产基地、武钢防城港生产基地两大千万吨级钢铁产能获批上马，以及若干个重点基建设施开工的消息，又让民间有了“四万亿”重来的印象。值得玩味的是，这一直观印象迅即得到了“权威解释”——无论是发改委方面还是主流学者，均以少见的反应速度和耐心，澄清有关项目起因、批复目的乃至基建项目的地域分布等议论。上述这些官方或准官方的说明无非是要表白一个要旨，即如今的投资项目集中批复和上马有别于三年前的“四万亿”。

急于区别的原因何在？2008年的危机是史无前例的，彼时政府方面采取措施维护经济增速的稳定有其必要。但采取措施稳定经济的必要性，并不意味着以投资，或者仅依靠大额投资，乃至依靠房地产类投资来拉动经济也具有必要性。2009年启动的“四万亿”架构是，中央投入一万多亿，商业银行体系承担了其他三万亿元的投资资金输出任务。此后部分资金进入了土地和房产市场，形成了新一轮的泡沫，令上轮楼市调控受挫。

往者不可谏，来者犹可追。可惜的是，此番的新项目上马依然是投资主导：不管是钢铁产能置换项目、挂着新能源旗号的节能项目，还是中西部交通设施和信息设备建设项目，不管是央企投资，还是地方政府投资，拉动经济的力量仍然没有切换。

也許有人会说，此番投资的结构与上轮不同。但这是无法服人的理由。笔者清晰记得，配合“四万亿”，2009年之后，有关方面有模有样地拿出了若干个大产业振兴规划，其中颇多堂皇愿景——如今各种各样的产业或行业规划仍然层出不穷，但已让人渐有审美疲劳之感。一个事实是，各种指导性的规划都并没有发挥其应该起到的作用。人所共见的是，投资启动后，大量“廉价货币”每每随之入市，迅速向房地产市场汇集，引发楼市泡沫……从近期各地楼市兴奋的表现看，很符合久旱逢甘霖的特质，如果政府不早作预备，泡沫冲垮调控的堤防，只是迟早问题。

笔者以为，至少有如下三个方面的问题需要引起充分重视。一是合意的实际增长水平到底是多少为宜？我们长期谈论的是“保八”，但这是名义增长率，而只有扣除物价增长之后的实际增长率才有意义。过去我们是双位数增长，但时不时出现五个点左右的物价增长率，那时候实际的经济增速也就在六七个点。如今，如果经济回落到8%附近，物价能够控制在3%附近，则实际经济增速下滑也并非名义值看起来那么恐怖。

二是为何不以减税促消费？消费长期不振在于普通民众无钱消费。而之所以群众无钱，既在于收入分配不均等，又在于生活成本高昂，更在于普通民众的税负沉重。客观上看，普通人既要纳所得税，又要在流转环节缴纳消费税，还要负担厂商的增值税转嫁，而富人则通过将消费打入企业成本等方式大规模偷逃税收。长此以往，一定是贫富分化更加严重。因此，政府应尽早研究并推出大规模减税方案，支持消费者自主改善生活，切实实现发展成果由人民共享。

三是如何防止资金流入房地产领域？如果因为启动新一轮投资，资金没有如预期进入实体经济，反而再次导致房地产市场陷入过热，那对于经济转型的代价将是巨大的，既错失发展时机，也将令政策公信力荡然无存。因此，在新增加投资项目的同时，必须进一步强化楼市调控。可选项是通过以廉租房为主干的保障房体系建设来引导资金流向；还可考虑通过扩大房产税试点，乃至尽快普遍征收房产税，将此作为消费领域减税计划的替代税源。这样，既从根本上遏制针对房产的炒作行为，又保证投资资金投入实体经济领域，还保障了地方财政收支总水平相对稳定。

投资不是目的。让每一个中国人都能通过自己喜欢的消费满足愿望，才是追求增长的目的所在。（作者为经济学博士）