“泡沫繁荣”难持续

张后奇

对于全球衰退的各种报道和文章已经汗牛充栋，从2007年华尔街引起的全球金融危机，到最近的欧洲债务危机，对全球经济金融的杀伤力非常大。

中国金融体系的实情是什么？毫无疑问，中国经济在过去全球化背景下取得了巨大的成就，持续高速发展，这是人所共知的事实。但这个过程中，我们的金融体系还只是在内河游泳，而没有到太平洋。中国四大银行外部业务基本上可以忽略不计，主要靠960万平方公里辛苦劳动大众，我们最重要的核心竞争力是劳动力。

无论是经济增长方式和金融发展方式，我们都不能跟欧美发达国家正面比较。我们不能狂热。

银行资产以10万亿计到现在已经过了105万亿，通过股票市场，中农工建交都上市了，中石油、中石化、电力、煤炭等央企、国企都上市了，我们股票市场市值高点达到30万亿，现在这么跌，还有20多万亿，这是超发的货币和资本市场的虚假繁荣带来的泡沫。

在这样的泡沫中，靠老百姓储蓄资金转化为投资支撑的，一方面是大大小小的中央国有企业、地方国有企业，现在包括中小板、创业板和民营企业，他们在投行、律师事务所、会计事务所共同推进下，浩浩荡荡进入了资本市场；另一面是散户和投资人。

这样的局面如果能持续，是不符合经济运行规律的，你权贵也好，富人也好，金融市场总归会给你颜色看的。欧美幸福了十年、二十年，靠发货币、证券交易享受这个成果，要承担一些代价。中国资本市场如果这样下去，也要付出代价。

我们面临2012年，希望中国经济政治环境稳定，如果能有一个良好稳定的发展，是国之幸、民之大幸。

A股总市值

截至2011年11月，境内上市公司总市值达到23.17万亿元人民币，其中流通市值17.62万亿元人民币。A股总市值的最高点出现在2007年12月，达32.71万亿元人民币。