军工:年内面临三次结构性机会

国海证券

投资要点：1、全球战略局势短期缓和，中国军费增速保持两位数。2、资产注入和重组、政策性利好、科技进步将带来年内三次投资机会。

全球战略局势短期缓和，中国外部战略安全环境好转，中国军费增速保持两位数。2012年中国军费继续保持两位数增长，军工行业的稳定发展将会从财政支出上得到有力保障。朝鲜问题出现重大转折,俄罗斯国力强势复苏,伊朗核问题局势趋于缓和，国际形势不会对军工类股票产生较大影响。

2012年军工行业三次投资机会。首先，资产注入和重组是2012年军工股的三大催化剂行情之一，将贯穿于2012年全年，中航工业、航天科工集团、航天科技集团、兵器工业集团在2012年均将大力推进资产证券化力度，加大对上市公司的整合和资本运作，预计将会给二级市场军工股带来前所未有的投资机会。其次，政策性利好是2012年军工股的第二大催化剂行情，预计全年将有两次政策性利好带来的投资机会，高端装备制造“十二五”规划即将出台。其中航空装备制造业将成为国家战略性产业并获得产业立法保障。预计政策的出台将会刺激相关股票上涨，形成政策性利好，相关公司涉及到航空制造类公司和航天类上市公司。发动机重大专项的公布是第二个政策性利好，发动机重大专项的公布将对我国发动机产业链上的公司发展带来重大而长远的积极影响。最后，科技进步是2012年军工股的第三大催化剂行情，预计全年将有两次科技进步利好带来的投资机会，神舟九号飞船将于2012年6月至8月择机发射并开展载人太空对接试验，将会给航天类上市公司带来利好，某航空产品的重大突破也将会为相关上市公司带来重大利好。