嘉实基金关注投资者回报2012下半年基金组合侧重防守

叶辉

下半年基金该怎么投资？5月18日成立的嘉实“投资者回报研究中心”发布投资策略，提醒投资人当前要注重防守——2012年5-10月，基金投资人的组合优化配置建议为：36%偏股基金；22%债券基金；42%货币基金。

基金行业近年来整体表现大幅度超越股票和债券市场指数，但基金投资人却亏损面较大。这种现状让嘉实基金总经理赵学军很忧心。他接受《投资与理财》记者采访时表示，今天的嘉实从高度关注产品回报，到高度关注投资人的回报。成立“投资者回报研究中心”，旨在帮助投资人在市场波动转换间从容应对，致力于实现投资人长期投资与中短期投资的协同，将基金优秀业绩转化为投资人实实在在的回报。

业内人士指出，嘉实“投资者回报研究中心”的揭幕，不仅是基金公司首次以实现“持有人真实回报”为目标，来改善持有人投资体验的尝试，更在业内首次针对不同市场环境特征，筛选全市场绩优基金，向持有人提供投资建议和解决方案。难能可贵的是，嘉实“投资者回报研究中心”不是“王婆卖瓜”，不但推荐嘉实旗下的基金，也推荐别的基金公司的优秀基金。

以“预测、配置、选基”为核心的投资决策系统嘉实FAS系统，在嘉实“投资者回报研究中心”成立新闻发布会上正式亮相。嘉实FAS系统把基金投资过程划分为预测市场 、 配置资产和选择基金三个步骤，并分别用FAS预测、FAS-RR优化和FAS定基金进行综合判断，得出市场走势、资产配置和基金选择的最终结果。

嘉实基金表示，从2012年2季度开始，嘉实“投资者回报研究中心”将按季度对外发布嘉实FAS系统的运行结果，对未来6个月的股票和债券市场做走势预测，并推荐相对应的股票和债券基金组合。目标是要让基金投资人从6个月的角度滚动投资，取得持续稳定的正收益，帮助投资人在享受投资收益的时候，不再遭受市场波动的煎熬。

那么，嘉实基金认为下半年该如何配置基金呢？嘉实“投资者回报研究中心”首次公开发布的研究成果，针对2012年5-10月的趋势，给予投资建议。嘉实FAS系统采用多因子非线性模型，对未来6个月市场走势进行预测，认为无论是股市还是债市，都在经历重新调整的过程，且空间有限。

嘉实FAS系统应用基金组合的风险收益比优化过程（简称FAS-RR优化）分析计算表明，由于在震荡市中表现较好的偏股基金的平均仓位在75%左右，2012年5-10月基金投资人的组合优化配置建议为：36%偏股基金；22%债券基金；42%货币基金。

嘉实眼中的牛基有哪些呢？在“FAS预测”给出市场走势判断和“FAS-RR优化” 得到资产配置比例的基础上，嘉实运用“FAS定基金”的筛选流程，选出适合未来6个月的相应基金组合。值得注意的是，在全市场基金组合偏股型基金建议中， 除了嘉实研究精选外，泰达宏利红利先锋、诺安灵活配置等“非嘉实基金公司”的基金也在推荐之列；而固定收益类推荐的基金组合为招商安泰债券A、嘉实信用A与嘉实货币。