信托产品兑付谁说了算？

赵玉娇

不可否认，在当前缺乏良好投资渠道的情况下，信托产品仍然是很值得考虑的理财品种之一。

信托产品的兑付一定会变得越来越市场化。但经历大跃进式发展后，信托行业发展过程中存在的一些问题也会逐步暴露出来。这些问题虽不至于对行业发展有多大影响，但对投资者来说，至少是敲响了警钟，因为缺乏对产品投资过程的了解和把控，则意味着潜在的风险。

上周见了一个信托业的朋友，他本人目前所在的公司是我国前几大信托公司之一。交流中谈及信托产品的兑付问题，他的观点是信托行业的市场化过程正在加速，目前正处于过渡阶段，出现一些非市场化的解决手段在所难免，但绝不应是常态。

他同时还认为，一部分信托公司或销售人员利用“刚性兑付”这一词做文章，将本应引起投资者重视的风险识别加以忽略，或转嫁到行业本身，以此来促进某些信托产品的募集和销售，投资者应特别加以甄别。

这与我个人的看法基本一致。既是金融产品，就不能说绝对没有风险，只是看你对风险如何甄别和考量的问题。这话放在基金、股票甚至一些债券产品的投资上都很成熟，投资者遇到风险虽很无奈，但投资理念整体上已经较为成熟。可是到了信托业，怎么就变成了“刚性兑付”？

我们知道，在实际操作中，由于机制问题，信托公司让投资者承担风险，要承受巨大舆论压力，所以“刚性兑付”这种非正常解决方式无奈地成为一种“必须”，第一个产品出问题了有人兜底，第二个产品出问题了有人兜底，慢慢就形成了信托产品“刚性兑付”的概念。“大不了有人买单”，这也难怪信托时下变成了高端人士理财的首选。

信托行业管理规模扶摇直上，即将超越保险行业，成为仅次于银行业的第二大金融实体。即便如此，也并不能说明我国的信托行业脱离了初级发展阶段。按照《信托法》、《信托公司集合资金信托计划管理办法》等一系列信托配套法律法规的规定，信托计划不承诺保本和最低收益，具有一定的投资风险，适合风险识别、评估、承受能力较强的合格投资者；信托公司依据信托计划文件，管理信托财产所产生的风险，由信托财产承担。信托公司不保证信托计划的收益率，也不保证信托计划没有亏损风险。信托公司因违背信托计划文件、处理信托事务不当而造成信托财产损失的，由信托公司以固有财产赔偿；不足赔偿时，由投资者自担，等等。这些法律精神如果不能正常体现到信托行业的实务中，投资者的理念如果还没有得到充分的培育和适应，长此以往，行业发展过程中就会累积巨大的风险。

“出来混总是要还的。”信托产品的兑付一定会变得越来越市场化。经历大跃进式发展后，信托行业发展过程中存在的一些问题也会逐步暴露出来。这些问题虽不至于对行业发展有多大影响，但对投资者来说，至少是敲响了警钟，因为缺乏对产品投资过程的了解和把控，则意味着潜在的风险。

不可否认，在当前缺乏良好投资渠道的情况下，信托产品仍然是很值得考虑的理财品种之一。我本人也是信托产品的持有者，希望借此分享我对这个行业以及产品的一些看法，以更好的厘清投资思路，甄别风险，从而真正达到有效理财的目的。