加息必然导致热钱流入著名经济学家成思危谈2012年国内外经济问题

钮海津

“中国加息必然造成热钱的流入，同时地方政府债务负担将进一步加剧”，2011年12月8日，SMEIF记者在成都召开的中国四川企业诚信峰会暨诚信体系建设年会上，对成思危的这句话记忆尤深。

成思危，第十届全国人大常委会副委员长，国际金融论坛（IFF）主席，中国科学院研究生院管理学院院长。

中国面临着两难的处境

尽管欧债危机能否解决的关键并不在中国，但成思危同时指出，欧美的经济问题对中国的影响不可小觑，“最直接的冲击就是外需减少，冲击我国外贸行业”，成思危指出，从目前情况看，2012年中国的外贸行业不容乐观。

“同时，世界主要经济体大多维持超低利率，如美国的利率在0%到0.25%之间，日本的利率为0%到0.1%，这样宽松的货币政策势必造成流动性泛滥，特别是在美元还是世界货币的情况下，将不可避免地带来输入型通胀，直接反映就是国际大宗商品价格继续保持高位运行”， 成思危表示：“事实上这个对新兴经济体的冲击很大，明显的例子就是巴西。尽管巴西2011年第三季度的经济增长速度同比还在上升，但环比已经是零了，即跟二季度相比，三季度没有任何增长”。

成思危同时提到还有一个值得注意的走向，那就是在欧美国家进行“自救”的时候，或会采取通过减少负债、去杠杆化率的途径。这将造成海外经济体在中国的资金进行回撤，最近热钱的流出也有这个原因在内，“在这种情况下，其实中国面临着两难的处境，即如何在保增长与控通胀之间寻找平衡”，成思危说。

2012年通胀率不会大幅下滑

成思危从2011年全年整体情况分析，预计2012年中国的经济增速将保持在9.2%到9.3%之间，通胀率则会在5.5%左右。这一数据较2011年年初国家定下的4.2%目标有1个多百分点的差距。“经济增速国家应该会有所控制，但我预计2012年的通胀率不会有太大下滑”，成思危解释，这主要是因为影响中国通胀水平的几大因素目前来看不会在2012年完全消除，“最近关于加息的话题也比较热，但是在国际上的主要经济体都还处在极低利率的情况下，一旦中国采取加息，那就必然造成热钱的流入，同时本来已经很困难的地方政府债务负担将进一步加剧，而地方债很多都涉及到保障房建设、社会福利等关系到民生的方面。因此货币政策不可能收得太紧，通胀也就不会出现太大跌幅”。

其次，在当前国际经济环境下，大宗商品的价格或将依然维持高位运行，尤其是近来伊朗局势的不明朗，将直接影响原油价格。此外，国内劳动力成本、农产品价格也都还会提高，“因此我估计，在有意识的调控下，2012年中国的经济增速将维持在8.5%左右，但通胀率仍将在5%到5.5%之间运行”，成思危这样总结。

欧债危机还看欧洲央行

“欧债危机自爆发以来到现在仍未能完全解决，国际大宗商品的价格也一直处于高位运行。在此情况之下，国际上更有不少声音称希望中国可以利用3万亿美元左右的外汇储备帮助欧洲解决本次债务危机”，在会上，成思危强调：“寄希望于中国解决欧债危机是不现实的。首先，我们的外汇储备有1.4万亿美元是买了美国债券的；其次，作为发展中国家，中国GDP占世界比重只有8%左右，也不允许中国充英雄救欧洲。最后，我们本来也不富裕，欧洲国家一个月的失业补助都有600欧元，这已经高过中国大陆内大部份人的收入了。因此无论从哪方面讲，指望中国拯救欧债危机都是不现实的”，成思危指出，解决欧债危机的关键还在于欧洲央行。