在衰退风险中稳增长

张嗣兴

10月9日，国际货币基金组织（IMF）发布新的一期《世界经济展望》和《财政监测报告》，将2012年和2013年的全球经济增长率进一步下调至3.3%和3.6%，比今年7月期的预测分别降低了0.2个和0.3个百分点。同时，IMF也将中国今明两年的经济增长率从7月预测的8.0%和8.5%分别下调至7.8%和8.2%。报告还警告称，目前全球增长率降至2%以下的概率已上升至1/6。显示全球经济增长疲弱，下行风险加大。

无独有偶。美国布鲁金斯学会和英国《金融时报》近日联合发布的“全球经济复苏追踪指标”（TIGER指标）也显示，尽管全球央行做出了扩大需求的最大努力，但全球经济“岌岌可危”，面临又一次陷入全球衰退的威胁。

全球经济衰退的风险在发达经济体，主要表现为经济增长率过低，失业状况难以得到有效改善；在新兴市场经济体，则表现为一度强劲的增长开始放缓，尽管目前并未显露出经济会“硬着陆”的迹象。正如国际货币基金组织（IMF）经济顾问兼研究部主任布兰查德（Olivier Blanchard）10月9日在世界银行东京秋季年会上对记者所言：“如果欧债危机进一步升级，或者美国未能避免财政悬崖，都可能让世界经济陷入衰退。”美国经济和欧元区经济是世界经济中的重要两极。如果美国经济复苏乏力，欧债危机迟迟难以消除甚至升级，则世界经济的总体态势难以向好。

根据IMF的最新预测，发达经济体2012年和2013年的经济增长率分别为1.3%和1.5%，比7月预测低了0.1个和0.3个百分点，产出预计仍将疲弱。其中，美国为2.2%和2.1%，欧元区为-0.4%和0.2%。从现在的实际情况来看，美国经济复苏乏力的情况较为明显，货币的宽松难解诸多结构性的问题，就业市场的复苏也难以一帆风顺。华尔街预计，在截至9月底的这个季度里，美国企业的利润会有下滑。美国联邦快递和联合包裹公司往往被视为世界经济的晴雨表，而这两家公司在前些时候发布的财务报告中，均降低了各自的全年盈利预期，理由是全球贸易增长放缓。而欧元区之欧债危机为时已久，前景依然不明。一些欧元区国家长期的高福利政策以及巨额开支，使财政赤字、公共负债难堪重负，这些问题与金融危机交织在一起，使得欧债危机积重难返。欧债危机迟迟得不到解决，其实质不仅仅是经济层面的问题，也和政治困局密切相关。10月8日，欧洲永久性救助机制欧洲稳定机制（ESM）正式启动，这是灰暗中的一个亮光，对于生来就存在缺陷的欧元区经济而言，尤其是对于化解欧债危机不无裨益。但是，光靠这个救助机制，无法在根本上消弭危机。欧元区经济的脱困，还有很长的路要走。在很多发达经济体，流动性注入在维护金融稳定以及提高产出和就业率方面有着积极影响，但这一影响可能在不断减弱。很多国家都已开始削减赤字，但减赤往往会伴随着低增长或衰退。在寻找未来经济增长的道路上，决策者将扮演空前重要的角色。但与2009年不同的是，如今他们面临的政策选项和空间都已今非昔比，决策面临着重大挑战。显然，美国经济如何能够实现突围，欧债危机如何走出困局，仍旧充满了变数。

全球经济未来的前景让人忧虑，但更值得关注的是，全球经济的不利变化对中国经济的负面影响。在经济全球化的时代，中国经济与世界经济的命运紧密相连，全球经济不景气，充满不确定性，这对中国经济来说，绝非好消息，至少会给中国经济所期待的稳定外需目标的实现增加难度。同样的道理，中国经济不仅关乎自身，而且也关乎世界经济。中国经济下行，世界经济就会面临压力，倘若中国经济强劲，对于全球经济走出困局就会大有助益。中国经济需要在全球经济衰退中寻求突围，稳增长的意义也就更为突显。

中国经济此前在两位数增长时期，经常伴随着经济过热，国内政策主动导向增长放缓，以控制通货膨胀。由此可见，中国在今年上半年实现的国内生产总值（GDP）7.8%的增长，其实并不是一个非常差的数值。在外部经济形势不景气的大环境下，为了应对经济下行的压力，中国政府采取了一系列支持经济稳增长的措施，目前经济已逐步趋稳。中国海关统计数字显示，9月中国出口同比增长9.9%，几乎是一些机构预测的5%增长率的两倍，而且远远高于8月份2.7%的年增长率。9月份进口同比增长2.4%，9月份的贸易顺差达到277亿美元，高于此前的预期207亿美元和8月份的267亿美元。出口数据比预料的要好得多，这显示海外市场已经开始恢复。中国对美国的出口略有好转，9月份同比增长5.5%，高于8月份3%的增长率，但与2011年11.6%的年增长率相比还不到其1/2。最引人注目的亮点是对东盟新兴经济体的出口，9月份对这些国家的出口同比增长25.5%，达到183亿美元，远远高于8月份10.3%的增长率。贸易恢复增长，意味着中国经济增长下行的势头已经得到了遏制，这对四季度进一步复苏并出现良好的业绩前景来说是个好兆头。10月13日，国家统计局发布的数据显示，9月份的居民消费价格指数（CPI）较去年同期上涨1.9%，低于8月份的2.0%，9月份全国工业生产者出厂价格指数（PPI）同比下降3.6%。通货膨胀缓解，增加了中国刺激经济的空间。10月13日公布的央行数据显示，截至9月底，中国广义货币供应是M2同比增长14.8%，涨幅高于8月底的13.5%，也高于央行设定的全年涨幅14%的目标。M2数据表明，货币政策环境略有放松，有助于拉动中国经济的增长。采购经理人指数（PMI）是经济运行的先行指标，9月的制造业PMI为49.8%，比上月回升0.6个百分点，这是5月以来首次回升。前三季度城镇新增就业1024万人，完成了全年目标的114%。粮食生产实现了九年连增。中国经济增速基本趋于稳定，并且会继续出现积极变化。综合分析，可以预见，中国经济会在四季度有一个温和的增长，最终实现全年目标应当是有把握的，明年中国经济出现反弹性的增长也是可能的。

当下的全球经济由于危机衰退的影响，有一种只看眼前的短视倾向，即只看重如何应对危机，而忽视了更长远的持续发展，忽视了“稳增长”与2009年“保增长”的根本区别。其实，应对眼前危机必须同时兼顾长远可持续发展，必须考虑今后中期甚至远期的发展，这一点对于新兴经济体犹为重要，否则新兴经济体这数十年创造的财富会在此轮经济周期中消耗殆尽。从这个意义上讲，中国的稳增长的要义，是要有短期措施与长期计划的有机结合。在加大投资力度刺激经济的同时，更要通过结构性减税等财政措施，以及启动一系列改革，为经济减压，为转型助力。

当下的欧美经济放缓之时，对于中国而言，应说是可供转型的时机。中国目前的经济增长失速的原因主要是结构性因素和外部循环等两个方面。中国需尽快将经济政策重点从投资转向需求，将生产从制造转向服务，否则，持续增长将愈发艰难。然而，要真正完成这一转型绝非一蹴而就的事情，需要十数年甚至更长的时间。据此可见，稳增长绝非权宜之计，绝非短期任务。

关于今后的世界经济，国际货币基金组织（IMF）总裁拉加德在10月11日世行2012秋季年会期间表示，预计复苏并不会非常强劲，但复苏还会继续。她认为拖累世界经济增长的最大因素是不确定性。欧元区，那里是危机的“震中”，需要紧迫的行动。同时，美国面临着财政悬崖，越到年底，这一问题就越严重。新兴市场也需要特别关注脆弱性问题，包括外部和内部的脆弱性。特别是低收入国家则容易受到粮食价格的影响，更多人可能重新陷入贫困。“在所有这些领域，都需要采取行动，结束今天这种不确定性。”由此可见，不仅中国需要在衰退风险中稳增长，新兴市场国家需要，而且发达国家也需要在衰退风险中稳增长，甚至是更为需要。也只有在衰退风险中稳增长，才是世界各国应对危机、走出衰退风险的重要选项。