类国债收益胜国债灵活纯债基金开出养老“良方”

叶青

养老一直是社会关注的一个焦点话题，尤其在股市暴涨暴跌、震荡不止的行情下，国债因其稳健收益，一度受到中老年投资群体的追捧。

根据中国债券信息网的发债公告，2 012年第一期储蓄国债发行额度3 5 0亿元，期限为3年，票面利率5. 58%；第二期储蓄国债发行额度150亿元，期限为5年，票面利率6.15%。业内人士表示，从市场抢购热潮来看，这两期国债最大吸引力，正在于其不俗的票面利率，能够为投资者带来稳定而真实的利息收益。然而，与银行定期存款类似，国债持有到期的票息收益特点，使投资者理财资产变现能力大大降低。由于利率的下降、投资渠道增多、锁定期偏长等原因，近期国债销售热情骤减。

相较于国债，纯债基金的“类国债收益+胜国债灵活”两大特色，引发广大中老年投资者的聚焦，也使纯债基金成为今年上半年“高收益”国债的替代投资品。

事实上，在今年股市震荡探底走势下，纯债基金在投资理财中正扮演着类似国债稳定收益角色。银河数据显示，截至11月16日，今年以来上证指数累计下跌8.4%，而市场上长期标准型债券基金（纯债）A类、中短期标准债券基金（纯债），则分别实现4.7%、5.1%的净值增长。而拉长观察区间，自2005年以来，纯债基金每年都实现了正收益，在债市向好的2005年至2008年间，其平均净值增长率更是达到8%以上。

正是纯债基金稳健的收益表现，使一直以来处于边缘地位的纯债基金今年出现爆发式增长。WIND数据显示，截至11月16日，今年以来市场上共有近50只纯债基金（A、B、C类分开统计）发行成立，无论成立总规模还是发行数量均数倍于过去9年，投资者热情高涨。而近期正式面向市场发行的嘉实纯债发起式基金，正是看准了这一利好形势。嘉实纯债发起式基金完全投资于具有良好流动性的固定收益类金融工具，不直接从二级市场买入股票、权证、可转债等，也不参与一级市场的新股、可转债申购或增发新股，是一只完全规避股市风险的纯债基金。

业内分析人士指出，在股市震荡走势下，相对普通债基，完全规避股市风险的纯债基金，在各类型债券基金中体现出较好的抗波动能力，从而在熊市环境下体现出相对收益优势。Wind数据显示，从2011年初到今年11月8日，A股下跌了26.23%，债券基金整体取得1.77%的正收益，其中普通一、二级债基的平均业绩分别为2.88%、0.47%，而纯债基金平均收益率则高达4.46%。

相比于国债，嘉实纯债等债券基金既可以选择长期持有，也可在产品成立后自由申购赎回，且具备稳健收益，为投资者提供了一种流动性更高的养老选择。除此之外，相对国债单纯持有到期的固定票面收益，嘉实纯债投资范围更为广泛，可灵活通过不同券种投资组合，全面布局债市轮动行情， 以提升产品整体收益潜力，并通过一年最多12次分红，为投资者实现收益“落袋为安”。

债市调整期过后，后市前景依旧值得乐观。从更长远来看，中国人口红利将出现拐点，经济下台阶，通胀水平不会太高，债券市场依然有机会，债券基金将有望延续“牛市”收益。在此背景下，嘉实纯债通过专注债市，有望为投资者提供长期稳健收益的养老理财“良方”。