信心建立需要做的几件实事

孙忠

最近中登公司统计数据显示，上半年A股销户数达22万，近两个月平均每天都有1500位股民销户离场。特别是7月24日被众多投资者所看好的所谓的“钻石底”2132点失守后，“销户潮”再袭A股。中小投资者对市场期望又一次被撕成粉碎。记得温总理说过“信心”贵于黄金，于是如何重树投资者信心也就成我们当务之急。

不破不立 破后才能真立

笔者在本刊前几期中说过，在技术面上本轮下调的极限空间在2000点附近。实际上，周二股指在开盘后瞬间跌破“钻石底”，并没有引起市场多大的恐慌，相反股指顺势出现了一波反弹。这足以说明在2132点附近，多方还是在顽强的抵抗，最终鹿死谁手还言之过早。接下来的需要我们密切关注三个方面的动向。第一个是20日均线的争夺，从5月7日开始，本轮上证指数的下跌，一直沿着20日均线下方运行，下降通道十分明显。如果多方成功站上20日均线，改变整个下降趋势，那么后面“真立”的可能性很大。反之一直处于20日均线下方震荡，只表明弱势依旧；第二个是成交量的确立，真正反弹行情的来临，它需要成交量的配合，成交量大小确定着反弹力度的强弱；第三个是MACD技术指标方向，现在上证指数MACD指标处于严重底部背离状态，未来背离时间的长短也是我们考量“破后能否立”的标准。

重建投资者信心需要实实在在的行动

就在“销户潮”来袭A股之际，新华社一篇《重建信心方能引来中国股市的春天》似乎有创造维稳舆论之意。但是不管怎么样，我相信重建投资者信心不是光靠几句空话、几个是事而非的“新政”就能行得通的，必须把利好政策落实到实处。我认为：

第一，建立股市估值预警线，向香港或美国学习，定一个固定的市盈率水平（10倍或15倍）做为一个市场估值预警线。整个市场平均估值水平低于这样的一个预警线就可以采用宏观调控的手段，少发或停发新股，给市场以缓冲的余地。现在还有个别管理层声称：“证监会只管股市融资，不管股指涨跌，决不被股指所绑架。”吓得中小投资者纷纷退出市场。如果中国股市只是部分人融资圈钱的工具，我觉得这个市场不要也罢！

第二，采取果断的行动遏制扩容大跃进，明确推迟令市场最为恐惧的国际板和新三板的推出时间。先搁置三到五年，等市场资金充裕了，再视情况而定。

第三，批准养老基金和住房公积金按比例入市。笔者认为，应该暂缓引进QFII，而优先让养老基金和住房基金抄底，这是国家人民利益所在，应该竭力维护。而一旦养老基金和住房基金入市，那么就能实现放慢扩容、一二级市场的平衡发展，中小投资者信心恢复，场外资金不断流入。

警惕最后一跌的风险

笔者在上面说到了2000点可能是极限点位，目前离这个点位虽然仅仅只有110多个点，空间不是很大，但是这里存在这最后一跌的风险。从历史上来看，不管是2005年的998点，还是2008年的1664点都是在恐慌中杀出来的。所以我们这次的低点也同样极有可能是出现在恐慌杀跌之后。

那么我建议投资者一定要规避最后一跌带来的损失，因为最后一跌往往是结构性风险集中爆发，泥沙俱下的。在操作上，一个重点规避基金重仓品种，借反弹机会剔除这些品种，因为往往大底都是基金卖出来的；二个谨慎对待抄底动作，在最后一跌没有出现之前，我们抱以不卑不亢的理性态度比较合适，耐心等待，有了较大的把握再考虑追加仓位。有个清醒的认识，做好整体风险控制才能躲过这最后一跌。

（作者系深圳市国诚投资咨询有限公司董事长）