QE3提振金价 黄金基金领跑

启明

受QE3利好提振，上周五金价单日大涨4.12%，普通投资者通过黄金基金第一时间分享到了QE3效应，3只跟踪的QDII黄金基金平均上涨3.52%。

QE3的推出实际上是为当前正在上演的黄金行情加了“一把火”，下半年金价进入上行通道，几只黄金基金表现俱佳。据天相及wind统计，8月15日以来截至9月14日，易方达黄金主题涨10.12%，诺安全球黄金涨9.86%，嘉实黄金涨9.12%。主动型的易方达黄金主题比其他两只被动型基金涨得更好，其9月14日净值为1.012元。

近期表现较好的黄金基金其业绩主要来源于对全球经济形势的准确预判以及对基金仓位的灵活调整。7月底到8月初，当金价在1580～1600美元/盎司的区间振荡时，欧美央行的量宽预期逐渐明朗——美联储和欧洲央行“不约而同”地采取了适度的宽松措施，并表达了未来进一步干预的意愿，美国国内两年期预期通胀率逐步回升，欧洲区银行体系内的流动性指标持续改善，都释放出重要信号。在此环境下，主动型基金显示出其优势，易方达黄金基金成功地预见了本轮黄金行情和美国量宽政策的推出，果断加仓，及时捕捉了本轮金价上涨行情。另外，在金价上行通道中白银的弹性明显超过黄金，买进白银ETF也获得了良好的增强效果。

“总体来说，债务货币化是美欧等储备货币国的终极手段，美元负利率的环境未有实质性改变，黄金在3月和5月的两轮下跌也没有影响对于黄金的整体需求，因此当时对金价的中期趋势维持向上的判断。”易方达黄金主题基金经理管宇说。对黄金的后市行情，管宇认为，过去的数年间，美、欧、英、日等各大央行的基础货币供应都大幅扩张，走上了债务货币化这条不归路。目前的物价水平暂时受控，但推动通胀的因素将长期存在，黄金的长线行情依然看好。中期而言，利好金价的因素包括：农产品、能源价格的上涨可能推动通胀；各国央行和私人投资者增加黄金配置；美国推出QE3政策，欧洲央行也可能进一步实施量化宽松。

“QE3对于黄金的利好非常直接，中期可望推动金价持续上涨。”管宇分析，美联储对QE3没有给予完成期限或总量，所以这一次量宽政策属于开放式，超过市场预期。同时，美联储预测将维持超低利率政策至2015年中。从近两月美国国内M1加速上涨来看，美联储已经开动了印钞机。大量基础货币的投放和负利率环境必然带来通胀上行、美元贬值，从资产配置角度黄金是全球资金保值、抗通胀的首选品种之一。