福星晓程：降线损项目符合预期

传闻：预计到9月底，加纳线损项目将完成4万户改造。

记者连线：记者致电福星晓程证券部，该公司工作人员表示9月份还未统计，但降低线损项目今年年底预计完成8-10万户安装。

福星晓程（300139）主营集成电路芯片，是本土化优秀的Falbess芯片设计公司，先后成功开发出10多款芯片，广泛应用于各类工业领域。同时该公司牵手加纳电力是另一大看点。

2011年9月底，公司与加纳国家电力公司（ECG）签订电网改造项目，计划对阿克拉地区电网改造，覆盖45万户。公司根据降低线损的差值获得收益，每度电按0.12美元计算，与ECG按8:2分成，有效期为10年；据此计算改造完成后将每年降低线损约7亿度，年收益约6720万美元。根据ECG过去三年每年电价及用电量的增长，合同期内每年收益将有10%的增长。有券商报告指出预计整个项目期(10年)内营业额为33.31亿美元、税前利润达到6.09亿美元。

市场传闻预计到9月底，加纳线损项目将完成4万户改造。经记者证实，9月份数目没有明确统计，但降低线损项目今年年底预计完成8-10万户安装，45万户安装完成预计明年底。同时相关资料显示截止2012年二季度末进度为26.76%。

从福星晓程半年报看到，降线损项目建设步伐复合预期。作为公司首创的新型盈利模式项目与加纳电网公司签订的降线损项目，随着项目工程安装调试的开展，电表保有量逐步增加，项目业绩贡献将呈现倍数增长。有专业人士预计今年该公司这块业务收入贡献为2930万元,净利润贡献1100万元。

券商报告指出，加纳项目为该公司形成了长期核心竞争力的起点，可关注复制性。首先该项目为公司带来两方面的经验：一是系统设计和建设经验；二是参与电网运营的经验。公司首个海外项目试水加纳，为今后项目提供了可供参考的蓝本，也为周边国家和地区的市场开拓提供了宝贵经验。随着建设和运营经验的累积，公司的系统设计将越发优化，系统运维成本将逐步降低。类似经验非如此渠道不能获得，在同类企业中属于稀缺要素，将成为长期核心竞争力的来源。