中央经济工作会议引爆主题投资机会

马坤

一、股市动态分析30回顾及简评

上证指数上期收于2061.79点，本周末收于2150.63点，上涨4.31%；股市动态30指数上期报收673.15点，本周末收于694.09点，上涨3.11%；其中股票组合上涨4.27%。

股市动态30指数自2008年1月1日设立以来，下跌30.59%，同期上证指数下跌59.13%。本周股市动态30指数、股票组合均跑输上证指数。

美联储推出QE4，在QE3的基础上购买长期国债的资金每月增加450亿美元并维持基准利率不变以提振经济、降低失业率。QFII入市抄底金融股，带动本周五指数大幅上扬。市场对周末的中央经济工作会议抱有很大期望，多数板块强劲反弹。市场全周中小板指数上涨3.56%，创业板指数上涨2.94%，中小板指、创业板指均弱于大盘指数。

中国平安（601318），12月12日中国平安大幅加仓偏股基金，公司申购股票型、指数型基金的规模达数十亿。自今年下半年以来，中国平安一直未有大幅积极加仓举动，权益仓位徘徊至10%附近（上限为25%），看空A股心态明显。对本次申购，市场解读为中国平安空翻多，加仓股基备战跨年行情。

贝因美（002570），公司和全资子公司贝逗食品与控股股东贝因美集团签订《资产转让协议》，以一块钱的价格转让婴童用品业务，其中包括：杭州生活馆100%股权（含所持宏元保险100%股权）、杭州比因美特100%股权及杭州丽儿宝100%股权及涉及婴童用品相关业务的注册商标、专利等。

二、股市动态30指数

本周暂不调整30成分指数。

指数维护：《股市动态分析》杂志社研究部

深圳市南方汇金投资管理有限公司

指数发布：股市动态网（www.gsdtfx.com）

《股市动态分析》

三、最新评论

今年的中央经济工作会议很可能将在本周末举行，这一举行时间已经是历年最晚的中央经济工作会议。近两周围绕中央经济工作会议，涌现出相当多的主题投资机会，从美丽中国概念，到农业股，再到新型城镇化，以及最新的流通领域改革，相当多个股前赴后继连续冲击涨停板。这里对即将召开的中央经济工作会议进行前瞻的判断。

12月4日的中央政治局会议提出，明年要以提高经济增长质量和效益为中心，稳中求进。可以预料明年中国宏观经济政策的基调，仍将延续积极的财政政策和稳健的货币政策这一表述，但政策内涵会有所不同。明年财政赤字将有所增加，结构性减税将有更大空间；在今年一系列放松银行银根的措施之后，货币政策并无继续放松的必要，将视宏观经济和物价走势灵活调整。

也就是说中央经济工作会议上，在宏观政策方面不会有太大变动，但在微观层面，城镇化将被提到一个新高度。上一个十年，在加入WTO后中国较好地利用了外部机遇发展经济，成为世界第二大经济体。但如今，金融经济危机大大削弱了外需，而过去保证中国成本优势的人口和资源红利也趋于耗竭。我国城镇化率刚超过50%，如按户籍人口计算仅35%左右，远低于发达国家近80%的平均水平。在近期中央高层的讲话和对地方的调研中，城镇化确实已经成为频度较高的字眼。新型城镇化是中国未来的经济引擎，将为中国经济增长提供中长期动力。关于城镇化实施能够产生的经济规模，12月3日，中国（海南）改革发展研究院院长迟福林撰文阐释，未来10年新增城镇人口将达到4亿左右，按较低口径，农民工市民化以人均10万元的固定资产投资计算，也能够增加40万亿元的投资需求。在投资驱动效力较前期减弱的背景下，内需与城镇化对中国经济增长的贡献将会更加显著。

此前，中共中央政治局会议提及，2013年要着力扩大国内需求，加快培育一批拉动力强的消费新增长点，并促进投资稳定增长和结构优化。过去十年，中国已经释放了汽车和住房两大消费主力，但随即出于宏观调控的需要，又多次通过财政和货币政策，以及限购等行政政策防范两大消费支柱过度冒进。虽然接下来消费增长点里面，可能不太容易出现像前十年的房地产、汽车那样的支柱，但可以出现一批增长极。新消费增长点可能会体现在两方面：一是消费更新换代升级，比如汽车和房地产在更新和升级，以及家用设备的更新升级；二是服务消费，特别是生活服务应该会有比较大的增长，并进一步解决城镇新增人口的就业。

本次会议的另一个重点议题将是讨论降低流通成本。在12月4日的中央政治局会议上就提出了“促进重要商品市场供需平衡，进一步降低流通成本，规范市场价格和收费秩序。”目前降低流通费用综合性实施方案已经起草，涉及减轻流通产业税费负担，包括免征农产品批发市场、农贸市场城镇土地使用税和房产税，将免征蔬菜流通环节增值税政策扩大到有条件的鲜活农产品，推进工商用电用水同价，对鲜活农产品车辆全部免缴车辆通行费等。流通体制改革新政将仍以39号文《关于深化流通体制改革加快流通产业发展的意见》为框架。

此次中央经济工作会议后的另一项广受关注的议程，是中央政府重要财经部门的高层人事调整，预计涉及央行、财政部、商务部、国家发改委及部分金融监管部门。楼继伟、肖钢、尚福林、郭树清等人可能的职务变动将有答案。

综合来看，新型城镇化仍将是市场持续关注的最大焦点，这一投资主题持续的时间、龙头股的上升幅度料将十分可观。