大北农：上升态势良好

原料价格扰动的负面因素消除。饲料销售自9月中下旬探底以来，目前环比逐月恢复，预计11 月饲料销量同比增长30-40%。7月至9月上旬公司饲料销量同比增长30-40%，到9月中旬原料豆粕价格快速回落，养殖户对饲料价格下跌形成较强预期、仅保有最低库存，同时放缓饲料备货进度，使9月中下旬部分养户饲料销量增速放缓至10%，10月销量增幅恢复至20-30%，但11月销量增速已回复至30-40%。

公司今年主推的大乳猪料系列产品稳步放量。预计1-9月累计的教槽料、保育料、乳猪配合料、乳猪浓缩料销售额同比分别增长35%、35%、49%、57%。在原材料短期扰动之后，随着豆粕价格止跌回稳，客户对饲料价格预期趋于稳定，销售节奏有望重回正常轨道。

经销商打款踊跃。预计目前种子预收款已超过5亿元，保障12Q4 和13Q1 的种业利润同比增长30%以上，乐观可达50%。从行业了解的情况来看，今年公司几个主力品种大田表现都非常优异，特别是玉米品种农华101，虽然在黄淮海片区的单产并不冒尖，但稳产、高产、抗逆性强得到农民的广泛认可，目前新销售季的推广态势良好，预计整个销售季推广面积有望增加300-400 万亩，从而拉动四季度种子净利润有望从去年的7000 万增加至1 亿元。

控股股东增持。控股股东邵根伙个人今年已经斥资3511 万元增持公司股份，累计增持190.6 万股，体现了公司掌舵人对公司中长期发展态势的持续信心。

操作策略：二级市场上，该股颇受资金青睐，目前保持在上升通道中运行，后市有望依托60日均线反攻，投资者可逢低吸纳。