机械:工业自动化趋势向上

国海证券

投资要点：1、人工成本高居不下将推动工业自动化，机械行业将受益；2、具备自动化设备生产能力的企业依然面临旺盛的市场需求，并未因经济低迷而受到明显的影响。

工业自动化是未来必然趋势。当前劳动力工资上涨是对过去因分配制度和劳动力市场制度不健全所导致的薪资“扭曲”的修正，如目前即便劳动力工资出现了显著上涨，但其薪资水平也上只属于劳动力的生存型工资。同时，随着刘易斯拐点的到来，老龄化及劳动力短缺将会愈发严重。在欧、美、日、韩等工业发达国家的历史上，当劳动力工资大幅上升时期，都不约而同地选择了工业自動化，工业自动化是不得不选择的发展方向。我国当前劳动力工资上涨对于企业成本来说是难以承受之重，在此情形下，也许工业自动化已成为企业不得不面对的一个选项。

1月份销售数据呈下降态势，但龙头企业表现良好。根据中国工程机械商贸网的统计，2012年1月，28家主要挖掘机制造商共销售挖掘机5221台，其中国内销售4876台，出口345台。在所有28家制造商中，三一重机以602台的销量排名第一。受固定资产投资增速下滑的影响，2012年全行业难以出现大幅增长，但机构性机会依然存在。

金融机具行业或面临洗牌。国家质检总局和国家标准化管理委员会发布的《人民币鉴别仪通用技术条件》国家标准于2011年5月1日正式实施，预计中国人民银行可能将会就各商业银行柜台纸币清分作出强制性规定，这将淘汰部分不具备核心技术的企业，而对纸币清分机行业龙头厂商形成利好。

根据我们的调研，工业机器人及自动化装备相关行业市场需求旺盛，并未明显受到经济低迷的影响，建议关注工业自动化和金融机具行业相关品种，如机器人、智云股份、聚龙股份。