创投关系2.0

邓超

刘强东：创业者必须学会跟资本打交道

我知道今天现场有很多创业者、很多投资人，我也应邀跟大家分享下怎么处理这二者之间的关系。

首先第一点，我听到很多创业者说，“我为什么要跟投资人打交道，我为什么要融资？我就不能用自己的资金创业吗？”错了！大家千万不要忘了，社会的发展，每个企业都不可能避开资本。

有人会说西方的百年家族企业—— 人家活了400年，传了12代，从来没有拿别人的钱，照样活。我要说的是，西方国家如英国有很好的家族文化，能把儿孙教育好，还能把12代以后的孩子教育好。但在中国，我不知道有几个富二代能这样。其实，不管在欧洲还是美国，99%的企业都离不开资本，沃尔玛去年还发行了50亿的债券。实际上，每个创业者都要做好两点：一是经营好自己的事业，这是基础；二是必须学会跟资本打交道，这是无法回避的。

我觉得过去的企业家，包括我们的创业者，在跟资本市场打交道时会犯三类典型错误。

第一是骗人。确确实实有很多创业者，拿了钱后干什么呢？买服务器 —— 明明1000万元的服务器他能买成2000万元的；还有就是做广告，成立一家广告公司，通过提高广告费把股东的钱、把本来属于公司的钱吸到自己腰包里。

第二是心态不好。企业做大，发现投资人赚钱了，觉得自己吃了亏。当时就给我1000万元，现在要拿走10个亿，凭什么啊？老子没日没夜干活，凭什么给你打工？然后有些人就没完没了地给自己企业发期权，不断稀释投资者的利益。对此我要说：心态要好，投资者和企业家，二者相互依存。

第三是找投资的时候规则不明。可能是急着要钱，或者自己对资本市场不熟悉，又舍不得请个好的律师事务所。我可以告诉大家，我第一次融资的时候，请了两类律师，一类是国外的，一类是国内的。其中，美国的律师费很贵，但他要30万我就给他30万，然后我会跟他们说清楚我的底线是什么，在融资时他就会尽力维护我的利益。

企业家、创业者一定要跟投资人把规则设立清楚，这对保护双方利益是最基本的条件。每个创业者、每个企业家都要把这点想在前头，写在合同上。如果在企业经营、公司战略上发生冲突，这些前期设计好的东西就会减少不少麻烦。

这些年来，中国确确实实有很多创业者、企业家愧对自己的道德。当然，在投资者里面也有这类人，他以为自己是上帝了 —— 我不给你钱你能做这么成功？创业者犯了一点错误，经营业绩稍微差了一点点，就辱骂你、给你施加压力。他觉得自己20分钟就能看懂所有企业，老实说这点连巴菲特都做不到，但中国就有人敢说能做到，那你一定是巴菲特的老爹。

中国大部分创业者都是做实业的，在中国做实业非常非常不容易，能坚持10年的，背后的艰辛都无法用言语来形容。所以，我希望投资者能够善待创业者，不要轻易下“你一定失败”的结论。

总结一下，投资人和创业者的关系应该怎样？媒体上经常说老刘我很强势，其实他们错了。我们每个季度开董事会，所有的财务数据投资人随时可以提取。媒体说的强势可能是指我牢牢控制董事会这件事，这是游戏规则，从一开始我就说我必须控制董事会。但是规则外的事我不做，而且投资人在很多方面也有一票否决权。希望创业者有一天拿到钱了，特别要记得跟天使投资人签合同。有人说我们是好哥们，不用签，或者随便一张纸就签了，这都不对，应该请好的律师，把条款设计清楚，如果出问题再跟投资人闹，最后双方都受损。

中国的创业者经历了三拨。第一拨是20世纪80年代初，那拨创业者卖东西都犯法；第二拨是90年代开始创业的，包括马化腾、马云等人，他们面临的最大问题就是怎么跟资本打交道；今天在座的都是第三代创业者，你们有学识、有互联网，有了这么好的条件。所以，希望你们能自信，设计好条款，保护好自己，祝大家都能够成功！

徐航：在股份上一定要清醒

从我20年办企业的经历来看，激情固然是非常重要的，但如果你的头脑经常是激情、经常在燃烧，没有理智、没有清醒的话，你很难走20年。

清醒，很重要是体现在投资人和创业者的关系上。资本对我们的价值非常大，我1991年办企业，缺钱！当时如果有天使投资人的话，我不会那么辛苦。所以要善待投资人，但更重要的是双方要互相尊重。特别是在企业刚起步的时候，你没有钱，不让出点股份，你企业就做不大，但是你一定要知道，你对这个企业要有主导能力。你让资本分享利润，但是不能完全让他说话。

现在在中国办企业，钱和机会都多了，但社会的机制，包括职业经理人，跟海外比还是差的非常非常远，所以一个企业要想走得远，没有创始人我觉得是很难的。当然海外有所不同，很多国外企业没几年创始人就走了，思科办得这么大，创始人早就不在了。不过，在中国我还没有看到这种情况能有好的结局，所以我提醒大家，在股份上面你一定要清醒，包括你上市都要考虑到这一条，除非你觉得有更能的人掌舵对这个企业会更好。创业者对企业来说，就像是亲生父母对孩子一样，后妈再好也比不上，况且我觉得中国“后妈”的觉悟比海外的还要差点，所以等到这些职业经理人的素质和本性能够做好的时候，你再考虑把企业的控制权让出去吧！

虞锋：砸钱不能马上看效果

现在看来，全球的经济肯定是放缓的，资本市场也会有或低或高的摆动，但大家认为这只是个震荡，只不过周期长短和往下走的空间有多大，还不得而知。

所以，现状是钱多人少，但投资人越来越谨慎、越来越害怕，所以投资的速度肯定会比原来大大放缓。从数据也可以看出，从去年下半年到现在，失败电商的数字急剧上升。但是从另外一个角度来看，在早期，尤其是互联网高科技领域的企业，还是能拿到很多钱。为什么呢？因为大家对这个市场有巨大的希望。那么冷和热之间的波动是为什么呢？一方面因为二级市场的价格已经跌到了这样 —— 无论是巨人也好，完美时空也好，这些在美国上市的公司的PE都是个位数，但是它们在A股还有几十倍的空间，所以就想A股是不是能赌得出来？事实上，A股现在发展速度越来越快，上市家数越来越多，市场是不是能承受？我不知道。

大家作为创业者，盯着自己企业的同时，还是要看看天。这很像我2002年、2003年创业，那时候要拿笔钱、找人谈是非常困难的事情。今天创业，我觉得你的心态要放好，不要指望砸一笔钱就能够马上看效果，同时要做些提前量 —— 我后面要过冬的时候企业是不是能够走下去？