唐双宁：美国复苏趋势仍不确定

作者：唐双宁 中国光大集团董事长

放在历史的大镜头下看，美国当下正处于历史上第三个“反向转折点”。“大萧条”是美国大历史的第一个“反向转折点”，表明美国的发展不再是尼亚加拉瀑布式的“飞流直下”，而是如密西西比河一样“曲折前进”；二战后，美国经历了三次大的退潮，即朝鲜战争、越南战争和布雷顿森林体系解体，成为美国的第二个“反向转折点”，打破了美国“金身不败”的神话。此后，美国经历了三次涨潮，即里根主义、苏联解体、资讯革命，美国神话出现“回光返照”。自里根主义开始的这30年间，美国又展开了五个作用力与三个反作用力的博弈。五个作用力是：利用广场协议压制日本、利用亚洲金融危机敲打“四小龙”和“四小虎”、发动科索沃战争动摇欧元、兴起资讯革命领先全球以及实行宽松政策刺激经济；三个反作用力是：9·11事件、安然事件和次贷危机。这次金融危机可以说是美国大历史的第三个“反向转折点”，而每经历一个转折点，美国就将下一个台阶。

在历史大镜头之下再看美国金融危机后的小镜头。最近笔者访美，公务之余顺带对美国复苏趋势做了些观察，并与不同层面人群进行交谈，其中包括银行家、企业家、学者、中产阶级、底层民众。对此，不同层面人群的所持结论不一，总体看美国经济既呈现复苏趋势又存在高度不确定性，各个阶层的信心不同，越高层越看好，越底层越不看好。

从积极方面看，美国就业状况持续改善。金融危机以来，美国失业率一直居高不下，但从2011年底后开始下降，从危机期间的10%下降到今年3月的8.2%。此次访美，我直接的感受就是机场安检的就业人员增加，因此有人说所谓就业增加主要靠政府部门，即推动力是政府而非市场。从消极方面看，房地产市场仍处于低谷，已获准新建私人住宅、已开工新建私人住宅以及房屋销售等最新指标仍处于2007年以来的底部，今年2月份现房价格均值为每套15万美元，不仅比2007年低30%以上，也低于去年16万-17万美元的水平。此外，美国个人消费支出增长缓慢，国际贸易逆差未能显着缩小，经济增长动力仍显不足。

从宏观角度看，影响美国复苏的最大变数是欧债危机。美欧之间金融交易往来密切，美国银行业在欧洲有大量风险敞口，欧洲银行业也拥有大量美国资产，欧债危机导致欧洲银行业受损，美国银行业难免湿鞋甚至落水。目前看来，欧债危机无解，至少短期内无解。受欧美影响，新兴经济体也存在较大幅度下滑可能，美、欧、新兴经济体甚至有可能出现“相互逆拉动”。同时，今年是美国大选年，罗姆尼与奥巴马对决已成定局，其大选主战场将是“经济复苏”。为增加选资，不排除美国出台第三轮量化宽松政策的可能性，对此我们要有所准备。▲（作者是中国光大集团董事长）