上半年焦炭市场回顾及下半年展望——三季度焦炭市场难涨 四季度重点关注需求

穆文鑫

上半年焦炭市场回顾及下半年展望
——三季度焦炭市场难涨 四季度重点关注需求

穆文鑫

2012年上半年焦炭市场受需求冲击和煤价下行影响，焦炭市场价格“一泻千里”。伴随着三季度国际焦煤价格逆势上涨15美金和国内市场价格下跌，钢材需求不佳利空作用更加明显。当前资金紧张和限产亏损局面下，国家出台部分利好政策，是否能扭转下半年焦炭市场？

上半年煤炭产量上升市场价格小幅回落

国际市场：澳大利亚焦煤供应商英美资源公司与韩国浦项钢铁达成协议 2012年3季度焦煤合同价较上一季度上涨7%。根据协议 英美资源优质低挥发性硬焦煤价格从2季度的210美元/t FOB）涨至225美 元/t FOB） PCI煤 价 格 上 涨5.7%至162美元/t FOB）。过去两个月 必和必拓三菱联盟昆士兰州煤矿的罢工运动导致市场资源供应吃紧 从而推动了合同价格的上涨。

国内市场：2012年6月份迎来国内焦煤的首次大幅跌价潮 焦煤集团和龙煤为首冶金煤价格的降幅在20 元/t～150元/t。山西焦煤集团冶炼精煤价格全面下调 采取区域差异化策略 平均降幅为 主焦90 元/t～1 00元 /t 肥 煤 120 元/t～1 50元 /t 1/3焦 80元/t～1 00元/t 东曲瘦煤40元 /t～6 0元/t。分品种及质量指标火运车板价格如下 主焦煤1385元/t～1580元/t 肥煤1405 元/t～1 520元/t 1/3焦煤1200元/t～1 300元 瘦煤1100 元/t～1 240元/t。黑龙江龙煤集团主焦、肥煤含税下调50元/t 混洗主焦含税下调25元/t 1/3焦煤含税下调30元/t 现含税执行价格主焦1520元/t 混洗主焦1495元/t 肥煤1580元/t 1/3焦1200元 /t～ 1230元/t 优 质1/3焦1400元/t～ 1430元/t。

产销方面：2012年1月～5月 全国煤炭产量累计完成156174万 t 同比增加9654万 t 增长6.59%。其中国有重点煤矿产量累计完成84364万t 同比增加4713万t 上升5.9%。2012年5月份全国煤炭销量完成31200万t 同比增加1000万t增长3.31%。其中 国有重点煤矿销量完成16046万t 同比增加341万t 增长2.2%。1月 5月份全国煤炭销量累计完成148947万t 同比增加8446万t增长6.01%。

进口方面：海关总署数据显示 2012年1月～5月中国进口煤炭11273万t 同比增长67.8%。其中无烟煤1570万t 同比增长19% 炼焦煤2115万t 同比增长33.8% 动力煤3490万t 同比增长183.4% 褐煤2213万t 同比增长107.7%。其中5月中国进口煤炭2617万t 同比增长62.3%。其中无烟煤313万t 同比减少20.2% 炼焦煤387 万t同比增长81.4% 动力煤965万t 同比增长172.7% 褐煤564万t 同比增长120.7%。

综上所述：上半年煤炭产量和进口情况均大幅上升 而国内需求不佳的情况下 导致煤价二季度普遍下行。2012年整体宏观经济政策是“稳中求进” 所以综合各方因素判断 下半年煤价仍存在一定跌幅 煤矿企业市场强势话语权或将受到影响。

下游粗钢产量增幅放缓上半年钢材价格大跌

数据显示 2012年1月～5月 全国粗钢产量29626万t 同比增长2.2% 增速同比减缓6.3个百分点 钢材产量38401万t 增长6.3% 减缓6个百分点。全球5月粗钢产量同比增加0.7%至1.31亿t。中国粗钢产量同比增长2.5% 增速同比减缓5.3个百分点 钢材产量增长6.3% 减缓4.3个百分点。焦炭产量增长5.2% 减缓6.7个百分点。铁合金产量增长9.9% 减缓3.2个百分点。钢材出口523万t 比上月增加56万t 进口132万t 比上月增加19万t。焦炭出口14万t 比上月增加10万t。

钢材价格有所回落 5月份 国内市场钢材价格综合指数平均为118.76比上月回落2.76点 同比 下 降17.28点 。6.5mm 高 线 、 20mm中 厚 板 、1.0m m 冷 轧板卷平均价格分别为4237元/t、4298元/t和5105元/t 分别比上月下降3.7%、3.6%和1.6% 同比下降14.5%、15.1%和9.5%。

利空明显 上半年焦炭市场下跌明显

2012年上半年焦炭市场受需求冲击和煤价下行影响 焦炭市场价格“一泻千里”。1月份 焦炭产品受中国传统春节影响 焦炭市场延续价格平稳、运输紧张态势。企业方面受春节气氛影响较浓 市场清淡再度显现 政策方面 资金和运输没有改善 从供需来看 钢厂库存在半月至30天水平 终端均不急于采购。2月份国内焦炭市场弱势运行、部分区域价格下行30 元/t～ 50元/t。降价较为明显的区域在华东、华南、东北 而传统的西北、山西、河北区域资源量相对较紧 价格松动企业较少。3月份国内焦炭市场继续弱势运行 部分厂家出现优惠 出现一定程度的暗降。二季度国内钢材价格出现大幅度的跌价 焦炭市场也被迫压价 市场主流降幅达到20 元/t～ 100元/t 焦化企业吨焦亏幅已 经 达 到150元 /t～2 50元/t 焦 化 企 业 普 遍 限 产保价。

煤价下行 6月份河北开滦矿业集团主焦、肥煤和1/3焦煤基价下调40、60、70元/t 目前出厂价含税分别为1515元/t 1422元/t 1375元/t。枣庄矿业集团1/3焦煤含税下调60元/t 前期优惠不变 目前出厂含税价1310 元/t～ 1320元/t。新汶矿业集团气肥煤含税下调100元/t 前期优惠不变 目前出厂含税价1190元 /t～ 1260元t。潞安矿业集团瘦煤含税降价50元/t 目前铁路价1150元/t 公路价1200元/t 喷吹煤含税降价50元/t 目前价格为铁路价1080元/t公路价1100元/t。贵州盘江煤电1/3焦煤下调30元/t 目前出厂含税1495元/t。

钢厂方面 2012年上半年国内钢厂焦炭价格普遍降110 元/t～2 50元/t 最高跌幅达到15%。如表所示 跌幅最多的是山东日照钢铁 该企业领导层换届后 原料采购策略由高库存变为低库存运行 同时价格也是山东区域最低价格。全国其它区域受钢材市场大跌和焦煤下探影响 焦炭市场采购价格也下降。

库存方面 煤炭市场走弱后 焦炭库存普遍呈上升趋势。钢厂库存主流在15天水平 个别钢厂焦炭库存在20d左右。南方运输不佳部分钢厂焦炭库存略高。港口焦炭库存也呈现出先涨后跌的趋势以天津港为例 当前库存水平已经从年初的130万t上 升至173万t水平 而日照港和连云港焦炭库存在10万 t～ 30万t左右。由此判断 限产和降价因素将左右后期焦炭市场 库存水平将稳中震荡运行 不排除后期焦炭会出现高位库存。

上半年焦炭出口量跌 市场均价上涨

中国海关最新统计 2012年1月～5月累计出口43万t 去年1 月～5 月中国出口焦炭213万t 同比大幅下降趋势。5月份我国出口焦炭14万t 比上月增加10万t 环比增250% 同比呈下降趋势。

出口方面 2012年5月焦炭出口455美金/t 环比单价均下降4美元。5月份焦炭出口量同比下降而环比上升可归纳为几方面原因 一是季节属于淡季焦炭出口价格趋于低位运行 二是降低出口均价是因为出口总量较少 而其中焦粒、焦粉部分将出口焦炭单价降低。 焦粒、焦粉在出口类别里面归属于焦炭及半焦炭 三是焦炭出口受国际舆论“反倾销”嫌疑 本身焦炭出口并无利润 所以焦炭出口企业积极性不强。四是焦炭出口关税征收大背景下去年出口形式相对较好 而今年市场看空心态较浓。

关税影响 出口焦炭数量低位运行仍将延续。据悉 焦化企业、进出口贸易商对此意见非常大但国家的宏观政策是高污染、高耗能产业坚决不鼓励出口或抑制出口。有消息称 焦炭出口收关税不符合国际惯例 在几次判决里中国均处于失利地位 我国不排除因国际关系压力降低焦炭税率。以目前的单价而论 国内焦化企业亏损幅度较高 所以焦炭质量不稳定 仅有的小量焦炭出口均是大客户维护国外战略老客户 当然 国贸企业也不希望焦炭出口配额空置无用 但出口配额较实际出口量过剩已经成定局 中国焦炭行业出口黄金周期已经过去。目前 市场上焦炭出口量价的变化 不会受关税影响而造成本质上的变化 后期仍将关注国内需求为主。

产量大增和产能过剩将是制约中国焦炭的双重障碍。2011年中国焦炭实际产量为4.2亿t 而实际焦化企业焦炭的产能在5.6亿t左右 近25%焦炭产能均处于闲置状态。钢厂目前加大自身焦炉产能建设 后期独立焦化企业在市场上的话语权日渐趋弱。2012年1季度中国焦炭产量累计为10777.2万t累计同比去年增长6.5% 可见焦炭市场供过于求、价格低位运行必将延续。二季度下游需求不畅下焦炭市场出口和内销不景气势必导致焦企亏损幅度加剧。

产能过剩 上半年焦炭产量仍呈大幅增长

2012年5月我国焦炭产量3847.3万t 去年5月焦炭产量3664.4万t 比去年同期增长4.99% 1月5月 全国焦炭累计产量18328.3万t 同比增长6.4%。

三季度焦炭难涨 四季度关注需求

三季度预测 据判断分析 三季度焦炭市场的两大指标 焦煤支撑和钢材需求均无起色 再加上宏观政策微调幅度较少 所以7月 9月国内焦炭市场主流以稳为主 局部不排除还会有小幅补跌现象。

利跌因素

1政策面无利好因素 导致焦炭市场心态均看空 市场资金面仍偏紧。

2下游钢材虽然价格已经稳住 但成交萎靡、后期看空心态较浓。

3国内黑龙江龙煤集团、山西焦煤集团等煤价格同步下行 钢厂压低焦炭采购价格。

4焦炭市场库存逐渐增多 焦炭产品市场话语权趋弱 部分钢厂已经停采焦炭。

5钢厂自产焦炭增多 市场化焦炭资源逐年减少。

6焦炭运输畅通 西部低价格焦炭充斥华东、华南市场 焦炭高位区域被迫下行。

7高额关税影响 焦炭出口和发展中国家相比价格无竞争优势 仅能压低出口商利润 出口市场短期难有转机。

利涨因素

1澳大利亚炼焦煤矿商 2012年3季度焦煤合同价较上一季度上涨7%。

2二季度末钢材价格已经有“触底反弹”迹象 对稳定焦炭市场有一定支撑。

3焦炭企业亏损加剧后 企业均出台限产措施 山西部分企业限产幅度达到60%水平。

4钢厂受资金紧张影响 焦炭采购全面低库存运行。焦化企业限产保价 后期焦炭产量有望趋稳。

四季度展望 四季度焦炭反弹决定性的因素在于需求能否启动。产能过剩和冬储效应在市场作用力上基本可以相互抵消 所以下游钢材市场在一定意义上将决定四季度焦炭价格走势。

综合国内外宏观经济形式 2012年中国GDP呈现出前低后高态势 但整体增幅放缓 所以四季度焦炭市场反弹或将成主流 但焦炭市场涨幅也将有限。

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张 辉