四两拨千斤——上海“政策性融资”举措解读系列之一

文 胡冬雪

四两拨千斤
——上海“政策性融资”举措解读系列之一

文 胡冬雪

近年来，为充分发挥财政对经济发展的引导作用，上海立足于本市金融基础和经济发展实际，积极探索提高财政科技资金使用效益的方式和途径，通过“拨改贷”、“拨改投”、“拨改补”、“拨改保”、“拨改奖”等多种方式，引导银行、创业风险投资、保险等各种资金投入，促进科技成果转化和产业化，支持科技型中小企业和战略性新兴产业发展。

本期“政策”栏目聚焦上海及上海浦东新区政府“拨改贷”、“拨改投”的几项举措——原本以直接拨款形式投入的政府财政资金，如今通过“放大贷款”、“投资基金”等方式得以成十几倍、几十倍地放大，换来的是广大科技型中小企业从中受益，“融资难”这一困扰科技型中小企业的老大难问题在某些领域某些区域内得到了有效的破解。

科技金融服务公司：探索解决科技企业贷款难题

2008年底，上海市浦东新区政府出资3亿元成立了科技金融公司。2009年，浦东科技金融公司共受理委托贷款申请44笔，审批发放贷款17笔，累计总额为人民币2.77亿元。

浦东科技金融公司还与农业银行浦东分行签署了总规模为50亿元人民币的银企战略合作协议，预计通过5年的时间对社会发行累计约20亿元的集合信托产品，用于扶持科技型中小企业；农行则安排30亿元的配套资金，共同致力于缓解科技型中小企业贷款难的问题。首批1.5亿元的集合信托产品已发行成功。

此外，科技金融公司通过开展投贷联动实践，探索解决科技企业贷款难题的途径。

相关解读：

上海浦东科技金融服务有限公司的业务基本分为两块：

一是流动资金贷款，期限1-3年，额度3000万元以内，要求用于补充流动资金，重点支持科技型企业，不支持房地产和贸易企业，利率较低，基本在10%以下，通过银行直接放款，对抵押物、担保的要求较低，甚至可以没有抵押物和担保物，只要企业有一定的技术含量，未来盈利能力强，均可提供合适的融资方案，不收取融资服务费，不增加企业融资成本。

二是过桥贷款，指企业已经拿到银行新的贷款同意书，但企业需要一笔资金归还以前的银行贷款，公司可向企业发放一笔过桥贷款，归还银行的旧贷款，企业得到银行的新贷款还科技金融公司贷款。过桥贷款没有任何限制，房地产、贸易型企业也可以做，额度3000万元以内，期限6个月以内，月利率一般不超过2.5%，操作方式灵活多样。

创业投资引导基金：发挥财政资金的杠杆放大效应

2009年，上海市政府出资30亿元设立了面向高新技术产业化的上海市创业投资引导基金，并与国家发改委、财政部共同发起设立了新能源、集成电路、生物医药、新材料、软件和信息服务业等首批5只高新技术产业化创业投资基金。

2010年3月底，上海市创业投资引导基金面向全社会首批招标设立了“新一代信息技术”和“生物”两大领域共12家创业投资基金，规模为60亿元，成立后实现上海市引导基金的放大比例达到1:5。同时，通过鼓励创投企业投资处于种子期、起步期等创业早期的企业，弥补一般创业投资企业主要投资于成长期、成熟期企业的不足。

截止2009年底，上海的创业风险投资机构已发展到296家，管理的创业风险投资总资本约为454.6亿元人民币；创业风险和私募股权对高新技术投资额近600亿元，银行小企业贷款当年新增额915.4亿元，小企业贷款余额占所有贷款余额比例13.5%。小额贷款公司和融资性担保机构快速发展，分别达到62家和47家。上海正在通过充分发挥这些投资机构的专业性、管理能力和水平，放大财政资金在引导、鼓励和带动社会资金投入等方面的作用，提高财政科技投入绩效。

相关解读：

根据《上海市创业投资引导基金管理暂行办法》（沪府发〔2010〕37号），上海市创业投资引导基金的主要资金来源：本市自主创新和高新技术产业发展重大项目专项资金；引导基金运行的各项收益；个人、企业或社会机构无偿捐赠的资金；其他各级政府资金；其他资金来源。

引导基金理事会办公室向全社会公开发布年度基金申报指南，拟与引导基金合作的创业投资企业或管理团队，根据指南要求进行申报。引导基金可以优先股、可转换优先股等方式，对创业投资企业进行投资。

创业风险投资引导基金：引导海内外创业投资金集聚

2006年，上海浦东新区设立了总规模为10亿元的创业风险投资引导基金，这批资金全部来自浦东新区政府财政，是全国第一只由地方政府设立的政策性创业风险投资基金。该基金以浦东科技投资公司为载体，坚持“有所为、有所不为”的方针，按照“政府引导、市场运作、科学决策、防范风险”的原则，进行投资运作，引导海内外创投资金集聚浦东。

目前，该引导基金已到位13.6亿元，拥有近400家的VC/PE机构，总出资额超过610亿元。其中与引导基金合作的国内外知名创投近20家，合作成立基金19支，投资规模超过400亿元，引导国内外资本向浦东科技企业投资超过60亿元，有力地支持了浦东科技中小企业的快速发展。如今引导基金曾经扶持的交技股份、康耐特已成功上市，中微半导体、聚力传媒、万得信息、凯赛生物等一批的科技企业已成长为行业细分领域的龙头企业，起到了很好的示范和引导作用。

相关解读：

《浦东新区创业风险投资引导基金试点方案》（浦府[2006]286号）引导资金的运作模式采取委托管理模式。政府原则上不直接进行项目投资决策，浦东科技投资公司作为引导基金的操作主体，主要采取以下方式：与专业风险投资基金建立契约合作关系；引导基金不以赢利为目的，不直接投资具体项目，而是投资于创投基金，再由这些专业基金去市场上选择项目，也被称为创业风险投资“母基金”。

2004年，在美国硅谷工作20多年的尹志尧博士会同一批早期留学海外的华人技术和管理专家回到上海，在市政府的支持下，立志打破坚冰，在国内开发国际领先的半导体高端制造设备。等离子刻蚀机被业内称为“微观机床”，是芯片制造的核心装备，它能加工如头发丝几千分之一宽度的微观结构，其研发领域涉及50多个学科。如此“尖端技术”，能否自主创新成功，浦东科委开始心里没有底，此时，专业基金依靠丰富的投资经验“慧眼”相中了中微，浦东科投公司决定跟随注资500万美元，帮助企业最终成功融资5000万美元而“闯关成功”。 目前，中微半导体设备公司自主研发的12英寸、64-40纳米的介质等离子刻蚀机被国内外10条生产线所采用，一举打破了日美企业长达30年的垄断。

创业投资基金：引导社会资金向产业发展各阶段投入

为弥补风投资金对科技中小企业早中期投资“缺失”问题，浦东科投与5家民营企业合作，于2007年10月21日设立规模4亿元的面向早中期“慧眼创业投资基金”，科投出资1亿元设立面向种子期的新星纽士达基金。该基金吸引社会资本参与创业投资，进一步完善了区域科技投融资体系，为浦东新区的高科技企业创新发展提供了更有力的保障。

（作者系上海市高新技术成果转化服务中心政策服务部副部长）