提高成长型中小企业融资能力

□文/郑 双

受国内外经济形势的影响，各国经济增长放缓、经济衰退。2010年开始，由于融资难、税负高、生产成本不断增加，长三角及内地部分中小企业先后陷入经营困境，甚至使得苏浙一带中小企业出现“倒闭潮”。成长型的中小企业是中小企业中最具有生命力和发展前途的部分，所以选择在这样的背景下研究成长型中小企业的融资问题具有一定现实意义和理论意义。

一、我国成长型中小企业融资能力现状

近年来，我国成长型中小企业整体上得到了快速发展壮大。目前，中国中小企业总数已占全国企业总数的99%以上，在社会各个方面都起到举足轻重的作用。而其中最具生命力和影响力的成长型的中小企业，没有它们的平稳较快发展，就没有整个国民经济的平稳较快发展。但美国金融危机后，一方面宏观风险加大，境内外的需求不断下降，使得企业资金成本与生产成本增加，且可贷资本减少。如，2011年上半年央行就6次上调了准备金率并3次加息。连续上调存款准备金率和下调信贷额度，使银行贷款额度紧张，众多企业和个人纷纷寻求民间借贷资金。而物价上涨与人民币汇率升值又进一步恶化了成长型中小企业的经营环境。成长型中小企业正处于继续资金、技术和人才的阶段，资金的短缺必然会影响其发展甚至有破产的危险。

二、我国成长型中小企业融资能力存在的问题

1、融资政策体系不完善。我国目前现行体制的制约，在制定融资政策和建立融资体系方面仍不完善，从而不利于我国成长型中小企业融资。具体来说:（1）相比与大型企业，中小企业的放款机制不同，对中小企业放款的成本高而收效低；（2）提升成长型中小企业融资能力的一些政策方面存在漏洞和不足，从而他们的还款意识淡薄。

2、融资渠道狭窄，主要依靠内部资金积累。成长型中小企业目前间接的融资渠道较为有限，直接融资渠道较为困难，企业固定资产付款规模变小，而流动资产贷款期限与贷款规模缩短，企业自有资金相对缺乏。

3、成长型中小企业相对缺少较为长期稳定的资金来源。成长型中小企业一方面权益资金的来源不多；另一方面很难获得银行长期债务支持。企业的资产规模会影响银行借贷长期债务资金，而目前大部分成长型中小企业的资产规模较小，使其很难从银行获得长期性资金贷款，从而造成其存续期较不稳定。

4、部分非正规融资方式发挥重要作用。现在许多成长型中小企业利用亲友借贷、职工内部集资以及民间借贷等非正规融资方式来融资，从而削弱正规融资方式发挥的积极作用。成长型中小企业的融资要求资金需求量小但融资速度快，而非正规融资方式正满足了成长型中小企业的需求。

三、提高我国成长型中小企业融资能力的对策

在全球金融危机与经济衰退的大背景下，成长型中小企业如何跨越金融危机，关键是提高我国成长型中小企业融资能力。

1、推进金融体制改革与产权制度改革。政府要为成长型中小企业提供良好的融资环境，所以要推进金融体制改革，增加国有与非国有银行对中小企业的融资力度，这样才可为其融资能力提供政策上的支持与帮助，更能加快其融资能力的提高。商业银行在发放贷款时应给予中小民营企业公正公平的待遇。同时，进一步深化我国中小企业产权制度改革，规范成长型中小企业的治理结构，解决好其现存的不合理股权结构，为成长型中小企业尽快开展股权融资方式，如我国中小企业板块和创业板的积极适时地推出。

2、选择合适的融资方式与融资顺序。要进行选择合适的融资方式与融资顺序，因为这样可以有利于成长型中小企业调整资本结构，降低信贷风险，能较大程度地提高其自身的融资能力。具体来说:（1）选择低成本的融资方式，分析项目的总收益与融资的总成本，坚持收益大于成本这一标准；（2）融资的难易程度，确定企业合理的融资规模并选择有利于企业长远发展的融资方式；（3）控制融资过程中的风险，考虑企业自身的经营性风险，选择合适的借款偿还方式；（4）确定最佳的融资期限，考虑借款用途和企业风险偏好，权衡长短期融资方式，保证对企业的控制权。

3、加强企业信用建设，提高核心竞争力。提高成长型中小企业的信用管理水平，加强信用建设有利于其融资能力的长远提升。具体包括，培养企业管理者的诚信品质，树立企业职工的信用理念；提供真实可靠的财务会计报表；建立与银行长期并良好的合作关系，及时让银行了解关于企业经营思路及贷款资金流向等信息。要想从根本上提高成长性中小企业的盈利能力和融资能力，必须不断提高其自身的核心竞争力。具体如:树立企业可持续发展的理念；选择合适的财产组织形式和经营管理方式，淡化成长型中小企业的家族气氛；建设技术创新氛围，提高自身科技水平；培育有效的激励机制和企业文化，留住先进的人才推动成长型中小企业的发展。

4、发展多种融资渠道与方式。成长型中小企业应积极尝试各种新型融资方式:（1）通过赊购商品、预收货款等商品交易方式来筹集短期债权资本的商业信用融资方式；（2）利用融资租入大型设备等获得资本的租赁融资；利用应收账款抵质押借款和应收账款出售来融资的应收账款融资；利用将可行的项目抵押给财团或金融机构来获利还款的项目BOT融资；转移实物所有权取得临时性贷款的典当融资等方融资式。

5、推进产业集群化，提高国际融资能力。通过产业集群化方式可以提高了群内成长型中小企业各种融资方式的使用频率和效率，并可以降低群内中小企业信息的不对称性，有助于提高群内企业的信用水平，从而提高中小企业的融资能力。所以，成长型中小企业应积极推进产业集群化建设，提高自身的融资能力。我国加入WTO后成长型中小企业应积极融入国际商品及资本市场，利用多渠道多方式来进行国际融资，大力贯彻“走出去”战略的实施，最终得以提升成长型中小企业的国际融资能力。

对于我国成长型中小企业而言，需要从我国国情出发，综合考虑各方面影响企业融资能力的因素，不断推进我国的金融体制改革与产权制度改革，企业应选择合适的融资方式与融资顺序，并发展利用多种融资渠道与方式，积极推进产业集群化，提高国际融资能力。只有这样成长型中小企业才能从内外各个方面来实现自身融资能力的提高。

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