原油期货的邀约

□ 文/本刊记者 牟雪江

原油期货的邀约

□ 文/本刊记者 牟雪江

期货市场的价格发现功能已成为了国际原油价格变化的预先指标。

辨风看向：3月初，媒体爆出新闻：上海市政府计划今年推出原油期货，以推进国际金融中心建设。上海证券交易所相关人士透露，上半年国际版的技术准备工作将全部到位。

风向解析：据新华社报道所示，上海市政府计划今年在上海期货交易所重新推出的原油期货，目的是为了中国企业更好地对冲自己所面临的国际油价波动风险，并提高中国在国际市场的石油定价权。

中国已经被视为仅次于美国的石油消费大国。2010年我国一次能源消费量为32.5亿吨标准煤，同比增长了6%；原油进口2.39亿吨，同比增长率17.5%左右，对外依存度接近55%，石油安全形势进一步加剧。

目前，中东局势紧张导致国际石油市场的价格波动非常剧烈。原油价格的波动一方面反映了地缘政治在全球认识方面的反应，一方面也直接影响到了世界经济的平稳发展。作为关系着一个国家的经济发展命脉的能源安全来说，中国的能源消费需求使得我国原油贸易量成为世界第一。有数据显示，去年我国原油全年平均进口油价为每桶61美元，相当于每天支付4亿美元进口原油。但是在国际定价机制里，我国却连0.1%的权重都没有。由于没有建立原油期货市场，我国石油企业和石油消费企业的原油交易均在现货市场，而没有套期保值，企业没有交易的自愿选择权，也没有一个多元选择的市场，所以中国总是被动地接受国际油价。以2008年国际油价狂飙时的统计数据为例，2008年前10个月我国进口原油和成品油导致的贸易逆差达1300多亿美元。

很多学者认为，尽快推出原油期货是对我国具有战略性意义的事。国务院发展研究中心产业部研究员杨建龙表示：“中国建立原油期货市场参与国际石油市场竞争的根本意义，一方面要打破西方大国对石油资源控制权的垄断，另一方面要把石油价格风险尽可能多地释放在国际市场中，并能在国际石油市场的采购价格上取得较大的主动权和话语权。”

目前在亚洲市场上，中东地区、新加坡、日本都拥有石油期货市场，但至今没有形成一个能与NYMEX和IPE相竞争、能够反映亚洲原油供需情况、代表亚洲国家利益的原油期货市场。相反经过20年的发展，目前NYMEX和IPE已经通过西德克萨斯轻质原油和北海布兰特原油期价影响全球资源和经济利益的再分配，掌控了国际市场上原油的价格。

从近几年的原油价格波动情况看，期货市场的价格发现功能已成为了国际原油价格变化的预先指标。因此，在国际油价再次大幅上涨的背景下，中国的原油期货何时上市备受国内外关注。

3月3日，《华尔街日报》就以醒目的“中国将推出的原油期货合约或受市场追捧”为题，对上海市政府计划今年推出原油期货一事进行了分析。一些驻新加坡的石油交易员表示，任何进出口原油的企业，或者拥有油价波动风险敞口的企业，例如中国的小型本土炼油厂，都能从中国原油期货合约中受益。

事实上，对于国内相关企业来说，如果原油期货能在国内上市，石油化工的上下游企业可以利用期货市场的功能，进行套期保值锁定收益，为企业提供了一个风险管理的工具，对于锁定、控制风险是很有利的。

当然，原油期货的推出对于上海打造“金融中心”地位的作用也是不言而喻。期货市场本身就是一个金融中心必要的组成部分。2004年，石油期货品种之一燃料油期货于上海期货交易所成功挂牌上市。燃料油期货上市六年多来，现货产业链在不断发生变化，成交量不断增长，成交金额持续增加。燃料油定价体系已从新加坡的外币定价机制，逐渐向上期所人民币定价机制转变。

有专家指出，今年如果推出原油期货，不仅使得上海期货市场的交易品种、方式、主体等方面都迈上一个新台阶，也将会使原油价格出现类似于燃料油定价体系的转移，这不但有利于我国增强国际原油价格话语权，而且对维护我国经济利益和经济安全起到积极有益作用。

责任编辑 莫北