通货膨胀预期下投资理财的策略

刘晓旭

（东北农业大学经济管理学院 黑龙江 哈尔滨 150000）

通货膨胀预期下投资理财的策略

刘晓旭

（东北农业大学经济管理学院 黑龙江 哈尔滨 150000）

通货膨胀(Inflation)指在纸币流通条件下，因货币供给大于货币实际需求，也即现实购买力大于产出供给,导致货币贬值，而引起的一段时间内物价持续而普遍地上涨现象。其实质是社会总需求大于社会总供给（供远小于求）。在若干场合中，通货膨胀一词意为提高货币供给，此举有时会造成物价上涨。在经济学上，通货膨胀意指整体物价水平持续性上升。自2010年下半年以来，国内CPI增速开始加快,超出原有预期。其中，10月份居民消费价格指数（CPI）同比上涨4.4%，涨幅比上月扩大了0.8个百分点，环比上涨0.7%，创24个月新高。2011年1月份居民消费价格指数（CPI）同比上涨更达4.9%。近期，一个久违的词进入了我们的视线——涨价。小麦价格涨了，钢材价格涨了，食用油价格涨了，鸡蛋价格涨了。对于“蒜你狠”、“豆你玩”、”“姜你军”，人们早已在无奈中习以为常，而对于紧接而来的“棉里针”、“糖高宗”，人们已经不想再问“苹什么”要涨价。无疑，物价上涨，已经不仅限于某个农产品，而是已经蔓延至生活的每个部分了。通胀压力加大，加之人民币对美元不断升值而对内不断贬值，人们感觉手中的资产“蒸发”得越来越快。如何对冲通胀、规避风险，同时尽量使自己的资产保值增值，就成为了投资者必须关注的问题。通货膨胀预期下的投资理财理念应该是：先保值，再求收益，也就是在不贬值或亏损的情况下，采用保守型投资方法，摈弃激进型投资方案，突破传统的理财方式，开辟新的投资渠道，优化投资结构，实现通涨预期下的投资收益最大化。

一、通货膨胀预期的成因

第一，自然灾害多发，引发食品供应紧张，导致物价上涨进而引起通货膨胀。世界范围内的自然灾害，如部分国家2010年遭遇干旱和洪灾，导致粮食减产，世界普遍出现了农产品价格的大幅度上升，因而国际农产品价格上涨对中国国内价格也产生了很大影响，对我们国家产生了一个输入的效应，我们叫输入型通货膨胀，国内也有自身的原因，去年年初的时候，就是冬天的时候我们都知道南方出现了大旱，导致了冬小麦减产，夏粮并没有丰收，刚开始是大旱，夏天又开始洪涝灾害，先旱后涝对农产品特别是粮食作物小麦、玉米价格都带来较大的影响，所以我们国家的自然灾害加上国际输入通货膨胀，导致了农产品价格快速上升，这是天灾人祸和自然灾害的影响。

第二，美国华尔街金融海啸后中国实施的经济刺激政策，货币量发行太多，致使物价出现上涨。前几年为了应对金融危机我们几乎把所有好用的药全部使上，我们实施积极的财政政策，适度宽松的货币政策，结果我们投资了4万亿，大规模的刺激政策，使宏观经济很快就走出了下行通道，开始企稳回升，去年的经济增长速度也比较快，但也产生了副作用,需求上升达到了平衡之后，依旧会有一个继续上升的一个惯性，这4万亿经过其他行业再带动社会投资，那么其他行业的投资时限之后，通过它的生产创造出财富，财富之后继续投资，国家的经济政策对我们现在的物价上涨产生了促进作用。

第三，中国的市场经济不太规范，中央政府调控房地产后，社会上的很多游资从楼市退出后对农产品进行严重炒作。在当前流动性过大的情况下，资本的保值增值投资性需求造成了通货膨胀。

第四，生产资料及资源价格上涨，对通货膨胀火上加油。2010年中国进行了价格调整，电、水、天然气价格都上涨。由于有炼油企业检修减产、季节性用油增加、石油石化双雄疑似联手推价等多种复杂原因，还造成油价上涨。国内生产要素的价格也在上升，结合原材料、燃料、动力购进价格的上涨，成本因素导致物价上涨。这些都加剧了通货膨胀。

第五，热钱涌入，助推物价上涨。中国经济长期向好一直是又好又快发展，在世界各国也是最早走出经济危机的阴影，中国的经济被世界看好也是情理之中，引发热钱涌入，很多的热钱开始投资到大宗商品，炒作棉花、大豆、食用糖等农产品，通过农产品的大规模的炒作来获利，结果也推高了农产品的价格。农产品是很多商品的原材料，农产品的价格上升对会带来整个下游产业链的价格的拉升。

二、投资理财的渠道

俗话说：“你不理财，财不理你。”投资理财确实是一门学问、是一门艺术。在通货膨胀预期下，必须更新观念，积极理财。目前，国内的投资理财渠道较多。房地产、股票、国债、基金、银行理财、信托投资、保险、收藏品，面对这些让人眼花缭乱的投资产品，在升值和加息的双重压力下，如何选择产品才能保证收益？如何操作才能控制风险？投资者应根据自己的实际情况和承受能力，从几种投资理财渠道中做出理性、客观的选择。

第一，投资房地产。房地产行业是和民生息息相关的行业，老百姓对这个领域相对也比较熟悉，现在国家虽然不断加大对房地产的调控力度，但调控房价并不是说把这个产业打下去，而是要保持这个行业的健康稳定发展，房地产行业仍是有投资价值的。对于有大量资金的市民，在投资渠道有限的情况下，还是可以选择房地产进行投资。当然，你投向房地产行业时，要比以前更审慎，更要更多地考虑它的投资风险，对房地产行业有更多的了解。现在已不是买房就能赚钱的时代了，但仍有一些有投资价值的房产，这就需要你慧眼识珠，考验你的智慧。现在，一线城市的房价已经偏高，但二、三线城市及商业地产仍有较大的投资潜力，在控制风险和符合国家政策的前提下仍可一试。而且在整个利率上升的过程中，购置房产仍是一个很好的投资途径，因为通货膨胀预期带来的房价上涨速度会远远高于利率的上升速度，所以买房不仅能保值，还能增值，可以较好地抵御通货膨胀预期带来的风险和压力。

第二，投资股票。在适度通货膨胀的情况下，股票具有一定的保值功能，适度的通货膨胀还可以造成有支付能力的有效需求增加，从而刺激生产的发展和证券投资的活跃。如果你持有股票或股票基金，那么你实际上已经拥有了一些通货膨胀防护措施。只要公司能够提升产品价格以保持与通货膨胀步调一致，那么股东就得到保值，免受通货膨胀之苦。温和通胀背景下对市场是整体利好的。在通货膨胀预期下，消费者讨厌物价上涨，但是企业以及投资者喜欢，喜欢一切产品价格的上涨。温和的通货膨胀对于企业来说是非常好的信号，对未来产品价格走势更有预见性和信心，因此也敢于去积累存货。通货膨胀是企业销售金额与固定资产的比值在上升。虽然面临财政政策收紧的预期及进入加息周期,股市出现大行情的可能性并不大,但波段性行情还是可期的,虽指数向上的空间不会太大,但个股的潜力仍然不小,特别是符合国家产业政策、股本适中、价值低估的股票,仍会有较大的涨升空间。关健是要做好功课，知己知彼，有的放矢。特别是在楼市的调控力度不断加大的环境下，会促使更多的楼市资金回流股市，给股市带来资金支持，带动股指的上涨，从而给投资者创造机会。中国经济的基本面依然是好的，只要老百姓不求股市能够带来暴富的效应，而是寻找被低估的股票当作自己的公司一样长期持有，只求跑赢高企的CPI指标，应该不会很难吧！对有一定心理承受能力、熟悉股票市场的老百姓，股市仍是一个重要的投资渠道。当然投资者也不要忘了股市的风险，把安全放到第一位，谨慎投资，在控制风险的前提下获利。

第三，投资国债。国债是中央政府为筹集财政资金而发行的一种政府债券，是国家信用的主要形式。一般情况下，同期国债利率略高于同期银行定期存款利率，且不缴纳利息税，相对于银行存款来说，具有一定的保值功能。在国债失去保值功能时，国债还可进入国债市场进行流通，而银行的定期存款是不能流通的，只能以活期利率提前支取，损失更大。

第四，投资基金。购买基金是一种较好的投资理财方式，风险较低、省时省力、收益较好。在股市不景气的情况下，货币型、债券型基金成了资金规避风险的有效工具。货币型基金主要投资于债券、央行票据、回购等安全性极高的短期金融品种，又被称为“准储蓄产品”，其主要特征是“本金无忧、活期便利、定期收益、每日记收益、按月分红利”。债券型基金指主要投资于固定收益产品的基金，属于风险小、收益小的品种，适合在市场下跌和利率上升时持有，其风险远低于股票型基金，略高于货币型基金。在目前的情况下，投资股票型（偏股型）基金、混合型基金，同样具有相当大的风险，只是它的风险略低于股票市场的风险，特别是在人民币对外升值的过程中投资QDII基金，具有更大的风险，因为国际市场比国内市场具有更大的不确定性。

第五，投资黄金。黄金作为“天然货币”，是资产保值增值首选。黄金价格与美元、国际原油走势挂钩，基本是全球联动，不受国内信贷政策、物价上涨等因素影响。从2010年下半年起，CPI持续走高和国际金价的大幅上扬（去年底最高每盎司超过1400美元)，使得黄金成为了投资的焦点。尽管对于中国投资者而言，金币和金条等实物黄金投资依然是中国个人投资者持有的主要方式，但黄金投资的渠道正在慢慢增加。在现今黄金牛市的背景下，尽管黄金价格在高位运行，投资黄金有一定的风险，但长期看黄金价格还是有一定的上行空间，仍可以考虑进行一些投资。

第六，投资理财产品。与基金相比，银行理财产品具有门槛高和流动性略差的特点。如按照相关规定，银行理财产品的销售起始门槛为5万元人民币或等额于5万元的外币。在一些特定投向的理财产品中，如直接投资于海外证券市场的QDII产品，最低的起始门槛为30万元或等额外币。而与股票和基金的流通性强所不同的是，大部分理财产品一般都设有固定的投资期限，从3个月到一年、两年不等。随着银行理财产品的丰富，理财产品的投向也呈现出多层次的特点，常规的货币市场工具、打新股产品、结构性理财产品都可以作为投资者选择的对象。目前银行理财产品中新股申购类产品、信托类产品收益比较稳定，而投资于基金、黄金、外汇的理财产品则风险较大。一般而言，打新产品和信托产品的本金不会发生损失。在购买银行理财产品时，投资者应该清楚了解产品的性质、投资方向、产品费率以及收益率说明等基本信息，根据自己的风险偏好程度，择取适合自己的产品。

第七，投资信托。目前来看信托还是一项能跑赢CPI且比较安全的投资选择。信托通常都会高于银行存款和CPI的。另外由于现在信托通常是用于产业投资，是“实打实”的，所以能控制风险。信托的一个‘缺陷’，就是起点太高，一般都要100万元，所以离普通投资者有点距离。如果投资者手中资金较多、承受风险能力较强，可以考虑风投和私募基金等理财方式。

第八，投资保险。投资保险也是一个投资理财的重要途径。过去风靡一时的投连险近期有点遇冷，但万能寿险相对比较受宠。万能寿险属于比较稳健的投资型险种，持有一定要有耐心，通常至少5年以上可以看出收益效果，一般是本金加上产生的利息，并且每月滚动计算复利，按照业内平均水平，年化收益可达到6%－7%，超过最新的CPI增长率。如果持有10年，估计乐观点可到10%。如果是长期的投资者，不妨考虑万能寿险。

第九，投资收藏。有资料显示，艺术品投资是世界上效益最好的三大投资项目(另外两项为：金融、房地产)之一，回报率很高，最终将跑赢房地产和金融投资，这已经成为全世界投资者们的共识。许多人开始把对艺术品收藏作为一种保值、增值的投资行为。目前在国内，艺术品的投资是一个特殊的门类，其投资效益往往比别的项目更显著，其增值幅度也超过别的投资。它的特殊性在于这些艺术品不仅是一种物质存在，更是一种精神文化的结晶，既可作为一种物质财富储蓄，也可作为艺术来欣赏与研究。对于这些书画与古董的买卖，可以随时进入拍卖市场，得到一个公平的价格。

三、投资理财的原则

第一，“年轻人群”先节流后开源。对于大部分刚毕业的年轻人来说，开源可以暂时排在第二位，节流反倒更加重要，应该先规划好自己每个月的支出，区别必要支出和非必要支出。当然年轻人在做好节流的同时，也要根据自身收入特点搞好开源理财。在投资品种上，比较看好基金的定投。当然在具体品种的选择上，可以根据个人风险承受能力的不同，在股票型基金和平衡型基金等类型上加以区别，风险承受能力较大的，可以在自己配置比例上多购买一些股票基金，反之，则增加平衡型基金等其他基金。

第二，中年人群多考虑资本市场。对于那些已经成家、并有了一定经济基础的中年家庭而言，适当考虑将资金投入到资本市场，减少银行存款、国债等理财产品，将是一个比较合理的方向。资本市场投资比例最好控制在40%－50%之间；债券类以及银行理财产品，则可以控制在30%－40%之间；剩余的部分资金，则留作流动资金，用投资货币市场基金等理财产品的形式获取一定的收益。投资时需要注意的一点就是保证资金的流动性，因此在选择理财产品时，尽量做一些流动性好或者短期的产品。

第三，退休人群需合理的“激进”投资。老年人群如果一直遵循原来的保守理财方法，很可能面临资金缩水的问题，可以适当考虑一些比较“激进”的投资方式，比如投资一些股票和基金，当然投入的资金比例一定要控制好，不能过多。老年人还可以投资一些银行理财产品，银行推出的项目信托产品，目前来看还是比较安全的。如果要收益高一些的，可以选择打新股类产品。由于还要考虑到“活得多久”的问题，老年投资者可以做一个类似“倒定投”的投资方式。现在先投入一笔钱，用来投资基金等收益不错的产品，然后到一定的时候，定期赎回。这样一来，届时就可以有一笔比较固定的资金每月进入自己的账户。

第四，稳定收入的工薪阶层注重收益稳定。对于普通的工薪阶层来说，收益稳定是第一位的，投资者可以尝试去购买一些打新股产品、FOF产品、货币基金、债券基金等。同时对于一些有子女的家庭，可进行长期基金定投来补充子女的教育金，每个月投入300元至1000元即可，从长期来看，其年化收益率并不低于CPI，是一款保值增值的好产品。基金定投适合以下投资人群：有一定投资需求，但又缺乏投资专业知识和经验的投资者；每月有固定薪金收入或稳定收入，但没有大笔资金在手的工薪阶层；重视长期投资，注重稳定长期收益的稳健型投资者。

第五，高收入人群力求资产保值。对于高收入人群而言，资产保值是第一位的，而增值是第二位的，高收入者除了可以投资于股票、债券外，还可以选择价值较高的古董、黄金等产品进行投资。当然，高收入者也可考虑涉足房地产等领域。