实际使用外资对国内投资的挤出(挤入)效应研究——以安徽省为例

苗恩龙

(浙江工商大学 经济学院，浙江 杭州310018)

一、引言

从最早的国际资本流动理论发展到直接投资理论，长期以来，经济学界有大量文献都分析过FDI对东道国经济的影响情况。我国对于FDI对中国经济影响的研究分为两大部分，一部分学者主要研究了FDI对整个国内投资的挤出(挤入)效应，另一部分则分析了FDI对于我国不同地区国内投资的挤出(挤入)效应。

1.以中国整体为研究对象。杨柳勇和沈国良(2002)利用总投资模型，对我国1983—1999年的数据进行分析，并用FDI的长期挤出(挤入)效应系数分析FDI对国内投资产生的挤出(挤入)效应，得出FDI从长期来看(或从总体上)已出现挤出国内投资的效应。程惠芳和张声洲(2003)研究了国际产业资本流入对中国储蓄与投资转化的影响，利用1980—2000年的数据进行检验表明国际产业资本流入对中国国内投资已产生一定的影响或“挤出”效应。王滨(2006)构建了总投资方程，利用1993—2004年国内相关数据进行实证研究，认为FDI与民营资本相辅相成，没有挤出有效的国内投资，并且大大推动了我国经济的增长。

2.以不同地区为研究对象并进行对比。王志鹏、李子奈(2004)通过对相对挤入挤出模型与绝对挤入挤出模型的比较，采用更大的样本量，运用CSW与SUR等计量经济方法，发现东部地区存在明显的挤出效应，中部地区有着明显的挤入效应，而西部地区情况不够明显。任郁芳和冯邦彦(2009)建立了衡量挤入挤出效应的数量模型，以1986—2006年我国长三角地区两省一市的FDI、社会固定资产投资以及GDP的时间序列数据为基础，对FDI对长三角地区国内投资的挤入挤出效应进行了计量检验，结果表明:江苏和浙江省的挤入效应较显著，而上海则呈现出较弱的挤入效应。

综合以上学者的研究结果，可以看出，FDI与国内资本存在着复杂的关系，其对国内投资乃至经济增长的影响难以定论。同时，由于FDI对国内资本到底存在挤出效应还是挤入效应受到投资动机、行业、东道国技术水准及经济政策等因素的影响，因此，FDI在不同国家和地区产生的效应也有很大差异。

改革开放以来，安徽省在吸收和使用外资方面取得了较大成绩。FDI只是安徽省使用外资的一部分，目前基于挤出(挤入)效应的研究虽然比较丰富，但对于安徽省的挤出(挤入)效应的研究较少。本文通过理论与实证相结合，分析了实际使用外资总额对安徽省国内投资的影响，并依此提出相应的政策建议，这对正处在吸收和使用外资高速增长期的安徽省具有不可忽视的现实意义。

二、安徽省实际使用外资情况

安徽省使用外资是从1980年引进技术和进口设备开始的，自1984年在安徽省诞生第一家中外合资企业以来，外商投资得到了不断发展，从1985年的78万美元外商直接投资协议的签订，实现了安徽省FDI零的突破。近年来，安徽省使用外资的规模和数量都在大幅度的提高。回顾1985—2010年这二十多年来安徽省使用外资的发展，主要经历了以下几个阶段:

1.1985—1991年起步阶段。安徽省批准引进FDI项目数非常少，外商直接投资占实际使用外资的比例较低，使用外资主要以对外借款为主。安徽省使用外资总体发展趋势是向上的，但发展非常缓慢，1985年实际使用外资仅为0.55亿元，1991年才达到2.36亿元，年均增幅较小。

2.1992—2004年发展时期。这一阶段安徽省使用外资发展迅速外资规模成快速上升的趋势，安徽省使用外资的质量也相对提高。1992年安徽省实际使用外资额为7.8亿元，1993年实际使用外资额为21.38亿元，年增长达两倍多;2004年，实际使用外资额达到112.56亿元。其间也有一定的起伏波动，可看出使用外资中外商直接投资占了较大的比例。

3.2005年至今飞速发展时期。这一时期安徽省抓住“中部崛起”的契机，继续坚持开放战略，进一步改善投资环境，创新投资方式，扩大使用外资规模，提高使用外资质量和水平的结果。外商直接投资成了安徽使用外资的主要方式，2005年安徽省实际使用外资56.4亿元，2010年实际使用外资额达339.15亿元，可见这一阶段安徽省吸引外资的总量在高速增长。

图1 安徽省1985—2010年实际使用外资额情况

从图1中可清楚地看出，安徽省使用外资总体发展趋势是向上的，但刚开始起步时增加较为缓慢;安徽省使用外资波动明显:从1992年开始逐年递增，在1992—1994年增长较快，1997年开始出现逐年递减，在2000年又呈现出回升趋势，至2004年又开始减少，在2005年下降到一个低位后，接着开始飞速增长，这说明安徽省实际使用外资的发展很不平衡。

三、模型的建立

为了评估外商直接投资对安徽省国内投资产生的挤入或挤出效应，必须首先构建一个总投资模型。本文借用Agosin和Mayer(2000)在新古典理论的框架下构建的国内投资的投资方程。他们认为一定时期的总投资等于来自国内和外国的投资，并且流入东道国的FDI变量外生，推导出总投资与 FDI之间的理论关系，然后利用1970—1996年39个国家的Panel资料对如下基于理论推导的回归方程进行了检验，得出总投资方程式:

其中，I为总投资率(总投资/GDP)，其中 It、It－1、It－2分别为t、t－1、t－2年的投资率;F是 FDI流入量占 GDP的比率，其中，Ft、Ft－1、Ft－2分别为 t、t－ 1、t－2 年的实际使用外资额占当年的比率;G是GDP增长率，其中Gt－1、Gt－2表示第 t－1、t－2 年的增长率;α 是常数，ε 是序列非相关(假设)的随机误差。

在此我们使用长期反应系数β来表示在一个较长时期内实际使用外资对国内投资的挤入挤出效应:

在 βj(j=1，2，…，5)(显著的情况下，β 值的大小可以衡量实际使用外资额在长期中是挤入还是挤出了国内投资:

(1)β=1，则表示实际使用外资对国内投资既没有挤入效应，也没有挤出效应，即增加1个单位的实际使用外资将使总投资亦增加1个单位;

(2)β＞1，则表示实际使用外资产生挤入效应，即1个单位的实际使用外资增加可带来多于1个单位的总投资;

(3)β＜1，则表示实际使用外资产生挤出效应，即1个单位的实际使用外资增加使总投资增加少于1个单位。

四、数据的选取

本文使用的所有原始数据皆来自安徽省统计年鉴以及安徽省统计信息网，并且都以人民币为单位进行处理并计算。如图1所示，1992年以前安徽省的实际使用外资额都处于很低的阶段，1992年中国正式确立发展社会主义市场经济的道路，安徽省使用外资额开始呈现较明显的上升趋势。因此，本文的时间序列样本取自1992—2010年的相关数据，FDI使用的是每年实际使用外资总额，同时通过人民币对美元历年的平均汇率进行换算;总投资数据采用历年的固定资本形成额;为了去除价格因素影响，本文以1992年为基期，根据历年价格指数，计算出安徽省历年实际GDP并得出GDP增长率。

五、实证分析

上述投资方程式中1个因变量与7个自变量的数据见表1:

表1 投资方程式中8个变量的数据

数据来源:投资率、GDP增长率、实际使用外资占GDP的比率通过历年安徽省统计年鉴的数据计算得出。

根据表1的数据，使用Eviews6.0对安徽省实际使用外资的挤出(挤入)效应进行相关分析计算，得出表2。

表2 解释变量系数

根据(2)式可计算出 β=3.72，大于1，同时满足Wald检验，如表3所示，在0.05显著水平下，两个检验都不能拒绝和为1的原假设。

表3 统计量检验结果

由以上检验结果可知:安徽省实际使用外资对于国内投资有着显著的挤入效应，起到正外部性的作用。

六、结论与建议

通过以上实证分析，可以清楚地看到，实际使用外资在安徽省对国内投资产生了积极的影响，有利地促进了安徽省地方经济的发展。在今后的经济发展过程中，安徽省应继续将招商引资作为地方经济发展的重要手段，采取各种措施吸收和使用外资，促进经济的发展和繁荣。

(一)充分发挥自身比较优势

安徽省应充分发挥自身的区位优势、自然资源优势以及劳动力优势，紧紧把握“皖江城市带承接产业转移示范区”这个国家战略布局的契机，积极参与泛长三角区域的发展分工，特别是要凸显皖江城市带在使用外资中的主体作用;积极引导外资流向，政府给予政策倾斜，使其进一步带动安徽省服务业乃至整个第三产业的发展。

(二)进一步创新引资方式

结合安徽省自身的实际情况，可尝试目前流行的BOT、租赁融资等方式。同时，在具体的招商方式方面，可以针对不同领域国际资本的不同特点，开展灵活务实的产业招商、定向招商、园区招商等;搭建公共招商引资信息平台，建立重点行业目标外商数据库;重点推动基础设施、工业、农业、服务业、旅游、企业境外上市“六条线”招商，全方位、多角度的立体招商格局。

(三)加大本土企业的技术吸收能力

由于安徽省的经济发展水平还相对落后，技术存量不足，政府应牵头推动企业与高校的合作，共同建立研发中心，鼓励企业自主创新，加强企业技术吸收能力的培养，培育地方产业与外资企业的产业关联。

［1］王志鹏，李子奈．外商直接投资对国内投资挤入挤出效应的重新检验［J］．统计研究，2004(7).

［2］杨柳勇，沈国良．外商直接投资对国内投资的挤入挤出效应分析［J］．统计研究，2002(3).

［3］郭克莎．外商直接投资对我国产业结构的影响研究［J］．管理世界，2000(4).

［4］刘金钵，任荣明．外商直接投资对上海国内投资的挤出效应研究［J］．工业工程与管理，2003(3).

［5］潘辉，吴玲．安徽省使用外资存在的问题及政策建议［J］．安徽农业大学学报，2004(9).

［6］博文广．FDI挤入或挤出了中国的国内投资么?［J］．财政论坛，2006(1).

［7］雷辉．我国东、中、西部外商直接投资对国内投资的挤入挤出效应—基于Panel Data模型的分析［J］．中国软科学，2006(2).

［8］潘旭华，高阔．FDI对江西省国内投资的挤出挤入效应分析—基于Panel Data模型［J］．现代管理科学，2010(4).