玉米走势难言反转 预期将进行区间整理

目前市场走势处于超跌之后的反弹阶段，符合之前预计2011年10月份市场会出现回暖，主要原因就是宏观方面出现的一些利好因素，一是希腊有望获得第六笔贷款，但是推迟到了11月份；二是救助基金也有望顺利扩大，现在就剩下斯洛伐克议会还没有通过；三就是英国推出量化宽松政策。最重要的就是德法会在10月底提出一个欧债危机完整的解决方案，在这些利好因素下，短期市场还会延续反弹走势。但长期局势依然很不明朗，希腊等债务国家的问题很难解决，希腊2011年1～9月份的赤字同比增长15%，而2011年的目标是要降到8%以下，也就是说希腊削减赤字方面远没有达成目标。最近，希腊财政部长和德国财政部长表示需要对希腊债务进行削减，实际上就是允许希腊部分违约，所以希腊现在面临着违约的风险。

虽然德法一再强调要全力救助欧元区，但是德国却始终反对发行欧元债券和扩大救助基金规模。从这一点上就可以看出德国救助希腊等国家是有底线的，这个底线就是不能引火上身，一旦有引火上身的迹象，德国不惜断臂自救。所以如果希腊恶化到一定程度，德法很有可能会放弃救助希腊。之所以现在还一直救助希腊等债务国家，主要原因就是希腊等国债券主要在德法的银行手里，如果希腊破产，欧洲的银行业将受到重大打击。所以现在就是以时间换空间，在为希腊等债务国家续命的同时，增加欧洲银行业抵御风险的能力，为希腊破产做好准备。主要手段为问题银行进行注资或者国有化，需要注资的规模现在看至少应该达到1万亿以上，但是目前救助基金一共只有4 400亿，救助能力十分有限。所以现在欧元区最关键的一步就是要扩大救助款的规模，只有扩大到1万亿以上才能真正稳定人心，否则的话欧债危机还会继续恶化。所以要关注德法的提出的一揽子解决方案。

目前，北半球作物收获逐渐展开，美国大豆收割率已经超过50%，玉米成熟率接近90%。国内大豆玉米收割接近尾声，新粮上市量将逐渐增大。 欧洲债务及银行危机随着欧洲大国的介入有所缓解，但距离解决依然遥远。美国经济及新兴经济体发展放缓的忧虑短期内也笼罩商品市场，对市场行情的启动十分不利。

操作建议：玉米主力1 205合约，目前走到了下方2 200前期重要支撑位置附近，而近期的持续跌势也造成盘面略显超卖，行情有进行技术性修正需求。但现在行情反转尚不能确定，预期将进行阶段性调整行情，操作上建议在2 200～2 300区间短线操作为主，2 300上方策略性波段空单持有观望。