中小企业供应链融资风险和对策

　　中小企业融资难一直是各方关注的焦点。由于财务制度不健全、缺乏有效的抵押品和银企间信息不对称等因素，中小企业很难获得银行的授信。在这种情况下，可以尝试采用供应链融资解决中小企业融资难问题。
　　中小企业供应链融资发展现状
　　供应链融资是银行基于对整个供应链分析和核心企业的信用实力的掌握，对供应链上下游多个企业灵活提供金融产品和服务的一种融资模式。在我国，供应链融资是一种新兴的融资模式，在近几年得到了大力的发展。在不断扩大和深化的过程中，供应链融资自身和发展呈现出如下特点：
　　覆盖的领域宽、广、深。首先，供应链融资涉及的领域宽。供应链从采购原材料，到制成中间产品以及最终产品，最后由销售网络把产品送到消费者手中，将涉及供应商、制造商、分销商、零售商。其次，供应链融资涉及的企业类型广。在一个行业生产、存储、销售的环节中，涉及的领域包括制造业、物流、信用保险机构等行业，不再是单纯的某一行业。供应链融资市场经济中的各个主体巧妙的联系在一起，形成一个整体。最后，供应链融资涉及的内容深。供应链融资舍弃了传统的以单一企业本身的财务状况、信用等级作为考核标准的信贷模式，采用了以核心企业的信用为基础，更加注重整个产业链的稳固性。因此，这就要求信息链、物流链和资金链三大块的整合，银行要在充分评估后作出选择，最终形成一条达到福利最大化的“增值链”。供应链融资模式各成员之间的联系如图1所示。
　　从一定程度上缓解了信息不对称问题。由于中小企业一般没有固定资产抵押且财务制度不健全，因此，银行很难全面了解到企业的经营情况，更难预计到企业将来的发展情况。泰隆银行曾提出将“三品、三表”（“三品”指产品、人品与抵押品，“三表”则指水表、电表与海关报表）应用于中小企业信贷技术中。这一创新技术不足之处在于仅从微观方面考察企业的经验情况。供应链融资立足于宏观角度，把握整个行业的发展动向。通过现存的企业间合作关系，银行可以了解企业过去的经营状况，而对整个供应链和所处行业的分析，又能进一步判断企业未来的发展方向。银行通过这种方式得到的信息会更多、更全、更真实。
　　标准化模式形成批量贷款。供应链融资突破了只为一家企业服务的传统框架，致力于解决整个供应链的融资需求，绝非仅仅满足单个企业的融资难问题。银行不再要求企业以固定资产或者不动产作为抵押，而是以核心企业信用为依托，实现存货、未来货权、预付账款、应收账款等动产作为质押品，这样一来，在供应链上，只要与核心企业有稳定合作关系的企业，都可以通过核心企业向银行申请贷款解决资金问题。银行之所以不愿意放贷给中小企业，最重要的原因在于，同样一笔资金，由于成本低，给大企业能够获得较高的收益，但给中小企业授信却需要更高的成本，导致银行收益降低。而供应链融资有效地解决了这一难题，银行只需对核心企业的信用进行考核，就可以实现其上下游企业共同授信，以标准化的模式实现批量贷款，提高银行效率。
　　深受各大银行的热捧。深圳发展银行在2003年开始在银行内部贯彻供应链金融的营销理念，这一套营销理念和设计技巧在内部被称之为“1+N——基于核心企业的供应链金融服务”。2006年5月18日，深发展把“供应链金融”作为品牌正式推出，其品牌战略正式启动。紧接其后，各大银行纷纷推出了各类“供应链融资”产品，例如，中国建设银行的“全流程融资”涵盖了整个供应链的各个环节和全部过程。华夏银行的“融资共赢链”包括七条融资链。去年5月28日，中国银行在厦门高科技园成立了首家供应链融资中心，主要推出应付账款融资、应收账款融资和货押融资三大类别的供应链融资产品。这种“百家争鸣，百花齐放”式的发展从一定程度上缓解了中小企业的融资难问题，也使得我国银行业务得到了进一步的拓展，达到了“双赢”的效果。
　　中小企业供应链融资风险分析
　　不可否认，中小企业供应链融资为解决中小企业融资提供了一个很好的渠道，但是，任何事物的产生和发展必定共存推力和阻力两种力量，在市场发展前景良好的背后，需要更加关注供应链融资可能存在的风险。
　　核心企业风险放大。供应链融资的服务对象主要是与核心企业相连的上下游企业，因此，对于这些企业而言，这种新型的融资模式解决了银企之间信息不对称的问题，但是，从另一反面又加大了核心企业风险。从本质上而言，这种模式实现的是一种风险的转移，即将风险从抗风险能力较弱的中小企业转移到抗风险能力强的核心企业。这就要求核心企业有更好的经营能力、组织能力和风险管理能力。一旦管理能力下降、抗风险能力降低，那么核心企业所承受的风险将会是巨大的。
　　风险扩散范围更大。供应链融资将供应链上的各个参与者联系起来，使生产厂商、物流企业、银行互相关联，形成稳定的合作关系。然而，这种稳定的“铁三角”关系也意味着，一旦有一个环节出现问题，其带来的影响程度也会随着供应链扩散。供应链是合作的连接桥梁，同时也可以成为风险扩散的传导器。例如，如果上游企业出现问题，意味着原材料供给可能会不足，那么就会影响其本身的贷款，同时还会影响下游企业的生产和销售，这提高了核心企业的风险，进而影响了整个行业，银行在给下游企业提供信贷时就会重新考虑；反之，如果下游企业出现问题，意味着产品销售渠道不顺畅，会有过多的库存，那么厂商会减少销售，原材料供应商也会受到间接的影响，银行信贷同样受到影响。因此供应链融资在不出现风险的情况下，其运转十分有利于生产的扩大，提高整个行业的经济效益。然而，一旦出现风险并且不能有效得到抑制，其不仅仅对一家企业造成影响，必将危及到整个行业，因为各环节彼此相连，一环套着另一环，风险也会随着供应链不断展开。
　　银行的风险管理要求高。不同于传统的质押模式，供应链融资业务范围相对而言更加多样，其抵押物的种类也更多元化。银行不仅需要判断企业当时的财务状况和未来的现金流，还要整合物流信息，在诸多信息交汇的过程中，如何有效地甄别出有用的信息成为银行的一大难题。目前我国注册的中小企业有4000万家左右，但平均寿命仅2.9岁。中小企业“短、频、急”的特点为银行设计信贷产品提供了难度。因此开发新的适合中小企业的信贷产品成为银行发展的另一大困境。
　　可能伴随法律风险的产生。首先，供应链融资是新生事物，法律体制对于新生事物总是缺乏有效的约束力。而供应链融资涉及的利益主体又很多，是多种金融产品的组合，很难依靠单一的法律法规来约束。供应链融资要涉及到担保、反担保，还要涉及到相关的物流知识等。其次，对于贷款产品的设计可能还存在一些漏洞，对于贷前、贷中、贷后的审查也没有相应的制度要求。第三，不同领域的穿插需要一个磨合和缓冲的过程，如何突破制度上的障碍也是相关主体不得不考虑的问题。第四，在银行间热捧的背后，还需要重新设定准入门槛，防止个别银行为了追赶潮流而降低准入门槛，加大自身的风险。如果不能有效地解决融资过程中出现的制度问题，会使整个经济体系面临较高的法律风险，产生诸多的法律纠纷。
　　在供应链融资不断发展成为一种新的主流融资模式的背景下，供应链上的企业、银行和物流更应该共同关注其背后存在的潜在风险和带来的不利的影响。供应链融资在短短几年内发展迅速，更应该引起广泛的关注，保证供应链融资顺畅运转就等于从侧面增加了企业的盈利，有利于其转化为增值链。
　　中小企业供应链融资发展对策
　　制订法律法规，强化外部约束机制。新生事物的蓬勃发展离不开一个良好的外部环境，正如美国次贷危机之前，次级贷的肆意发展最终引发了全球金融危机。虚拟经济与实体经济之间的密切联系已经不容忽视。供应链融资，其关系到一个行业的发展前景，并且巧妙地将实体经济与虚拟经济有效地整合起来，这就意味着，一旦发生风险，那么其带来的危机可能是毁灭性的。因此，应首先制订相应的法律法规，形成一个有效地外部约束机制，将风险控制在源头。供应链融资刚开始起步，一些信贷产品创建、条约制订和企业准入门槛缺少一个参照物，而供应链融资涉及的货权、付款承诺、责任担保等与许多现存的法律有牵连。因此需要专门的法律法规来协调好《担保法》、《物权法》、《破产法》及银行信贷准则之间的关系，尽可能地减少摩擦。这可以靠考虑在制订专门的法律条款时应对供应链的准入条件做出规定，并且明确供应链融资类信贷产品合约制订时应涵盖的内容及对一些担保条款、物权条款做细化的说明。只有对上述内容进行针对性的规定，供应链融资才有可能稳健发展。
　　
　　完善信用体系，加大内部控制力度。目前，国内缺乏完整的内部信用体系，供应链上企业之间没有可靠的信用保障。要建立一个完整的信用体系，首先，应从强化企业间信用理念，提高企业信用意识。供应链上各企业是一个合作的关系，而不是竞争关系，彼此间是一荣俱荣，一损俱损。因此，从观念着手，企业间从自身抓起，防止道德风险和逆向选择。其次，建立内部信用评级指标，建立信用档案。对于同一个行业而言，由于企业之间有着长期稳定的合作关系，对彼此可能有着更好地了解，因此，建立内部信用评级指标进行信用评级并记录在案，可以更真实地反映企业的自身实力，同时也是对企业的一种隐性约束。第三，实行内部互相监督措施。供应链上的企业除了对自身不断进行约束、提高自身信用水平外，还应该与其他企业互相监督。内部监督机制的主动性更强，更具有针对性，并且透明度相对也较高，因此监督效果也更好。
　　建立风险隔离机制，防止风险扩散。供应链融资最大的风险是在于一个企业发生风险会很快地蔓延到其他企业，即使有些企业自身经营状况良好也很难独善其身。因此，建立风险隔离机制就显得十分重要。风险隔离机制可以关注两方面。一方面，对核心企业和信贷企业的经营业务进行控制。对于核心企业而言，承担了上下游企业的信贷风险，因此对于其经营业务必须控制。对于上下游企业而言，依靠核心企业获得贷款，只能用于该行业的投资，不得进行跨行业的投资，一旦出现资金流去向不明，应自担风险。另一方面，对企业独立性进行约束。企业的独立性包括经营管理者个人身份的独立性、各部门之间的独立性。只有在企业独立性得到保障的基础上，风险的发生才能够得到有效遏制。
　　利用互联网，创建资源共享数据库。由于供应链融资涉及企业较多，银行对于所有企业的调查跟进存在很大难度。在互联网快速发展的时代，通过创建资源共享数据库可以有效地解决这些问题。资源共享数据库仅是一个内部的数据库，参与者为银行、供应链上的企业级第三方物流平台。数据库可以包含企业与银行间过去交易往来、企业财务报表、及时的物流信息等内容。此外数据库还可以披露一些融资产品中的漏洞、国外的经验等作为参考，以提高整个行业的经营管理水平。资源共享数据库是一个内部的信息披露机制，银行可以根据数据库内的信息了解到企业的经营状况，企业本身也可以通过数据库及时发现潜在的风险。由此可见，创建资源共享数据库可以大大便利供应链融资的发展。
　　（作者单位：南京财经大学金融学院）