企业资金链问题透视

文 | 赵志顺

企业资金链问题透视

文 | 赵志顺

资金是企业的血液，其流动与循环构成企业的资金链，从资金链的运行又可以透视企业的健康。近年来，企业资金链问题持续上升，资金链断裂导致企业破产的事例屡见不鲜。欠债5亿，义乌运输巨头保兴汽车崩塌，厂房被整体拍卖抵债；投资失误、期货亏损、资金链断裂，中谷糖业集团总裁庞贵雄不堪负重，从23楼纵身跳下当场身亡；靠“贷款扩张” 曾一路红红火火的浙江旭莱服饰发展有限公司，债务危机却在一夜之间爆发，债主盈门、老板一家人间蒸发，企业顷刻坍塌；标杆民企——台州市飞跃集团有限公司，因欠下巨额贷款和上亿民间借贷资金无力偿还，其创立者兼掌门人向政府提出申请破。资金链，企业生存与发展的生命链为什么如此脆弱？其根在何方？这都是资金链疾病惹的祸，久治不治必病入膏肓。

企业资金链疾病由来已久，众多企业破产倒闭都和资金链破裂有关。在计划经济条件下，由于企业所有权与经营权分离，多数企业的资金链管理都存在一定的问题，乱投资、瞎花钱、违规担保、公款吃喝、公款旅游等等，把一批批企业拖入危险的泥潭。

如今，虽说多数企业已完成了所有制转型，但计划经济条件下形成的习惯依然在影响着我们。特别是管理基础薄弱且疯狂扩张的民企，资金链疾病甚至有加重的倾向。就目前情况而言，影响企业资金链正常运转的疾病有资金链贫血、资金链败血、资金链出血、资金链血虚、资金链梗塞等等。

1、资金链贫血

贫血是指全身循环血液中红细胞总量减少至正常值以下。企业资金链贫血就是：资金流动量低于企业资金链正常运转的需求量。其表现是资金周转速度减缓、流入不足，资金流入与流出的缺口不断加大；资金再生能力下降、活资金越来越少、资金积压日趋严重；融资能力减退、抵押资产缩水、资金断流、饥饿天数增加；拖欠员工工资、拖欠供应商货款、资金信用下降、授信额降低；资金占用分布不均、正常变现能力减弱等等。概括地说就是企业资金运营出现了“僧多粥少”、“入不敷出”、“等米下锅”的状况。

2、资金链败血

败血是指细菌进入血循环，并在其中生长繁殖、产生毒素而引起的全身性严重感染。其轻者仅有一般感染症状，重者可发生感染性休克、多器官功能衰竭直至危及生命。企业资金链败血就是因企业、个人的失误或其他原因导致资金运行停滞、运转紊乱，资金受损。其表现是盲目扩张，导致资金短缺；依赖贷款“输血”、拆借“充饥”，还款包袱越背越重；投资失误、资产缩水，腐败、腐化导致资金消耗异常、危机显现。2004年8月南京市人民法院审结了南京伯乐集团新联厂领导腐败案，这个曾经诞生了我国第一台家用空调和第一台双门电冰箱的明星企业，就因为“一把手”腐败，资金链败血以致负债加亏损达12亿元，不得不走向破产。

3、资金链出血

出血是一个医学术语，在医学上，血液自心、血管腔外出，称为出血。流出的血液逸入体腔或组织内者，称为内出血，血液流出体外称为外出血。企业资金链出血就是：资金非正常流失，属于企业内部原因造成资金流失的为内出血；属于外部环境影响造成资金流失的为外出血。

其内出血的表现一是管理混乱、盲目投资、投入多产出少，如浙江旭莱服饰发展有限公司本应立足服饰行业来发展，却头脑发热用贷来的上亿资金开酒店、买商场，结果是投资失败、鸡飞蛋打。

二是奢侈、腐败、超前享乐，挤占生产与发展资金，给资金运转额外加压，从而导致企业资金链不堪负重。

三是决策失误做无用功、跑冒滴漏情况严重。如在产品开发、设备与技术改造上一拍脑袋、二拍胸脯、三拍屁股，其结果常常是得不偿失甚至血本无归；在销售、采购、财务、成本、应收款管理等方面内控不严，导致企业资金耗损加重、溃于蚁穴。

以本市某标牌企业为例：仅在1993～2002年的10年间，应收款烂账+产成品损失就近500万元，已占企业10年销售总额的3%。在痛定思痛后才发现，有些损失原本是可以避免的，其问题就出在企业内控能力不足、长期内出血上。而外出血的表现一是经济环境恶化，原材料价格持续走高，资金投入加大、企业难以承受。以电镀标牌生产用镍板为例，自2005起价格一路飚升，从12万元/t一直涨到42万元/t才逐步回落，其2005年～2007年的平均价为20万元/t。如果标牌企业年镍板耗用量为10t，每年同比增加的生产成本就高达80万元。二是欠债企业恶意拖欠，甚至破产逃债。1994～2002年，笔者所在企业遭遇的真假破产损失就超过了100万元。

4、资金链血虚

血虚是血液失常的一种表现，是指血液生成不足或血的濡养功能减退的一种病理状态。企业资金链血虚就是资金运转失常、忽快忽慢忽停，资金补充、扩展能力退化、出现疲惫与衰退。其表现是产品老化没有新品补充，产品价格逐步下滑、利润空间越来越小、维持企业运转的资金需求量不断上升；企业资金信用度降低、外部授信额下降、融资额减少、拆借渠道变窄、资金蓄积能力减弱；销售额下降、利润由负增长走向亏损，一旦资金链某个环节出现问题（如银行回收贷款、供应商逼款、经营亏损等）就会导致资金链运行卡壳甚至断裂。以“非油炸，更健康”概念迅速蹿红的“方便面黑马企业”——五谷道场为例：2006年企业广告铺天盖地、销售额达到15亿元，可事隔两年企业就因长期“虚胖”、大额亏损而陷入资金困局，不得不进入破产重整。据五谷道场最新向法院提供的数据显示，公司资产总额为人民币1.2亿元，负债总额为6.5亿元，资产负债率已高达524%。纵然外界评论五谷道场由盛转衰、资不抵债的原因很多，但我以为，扩张过度、资金链长期血虚是其失败的重要原因。

5、资金链梗塞

梗塞就是阻塞、壅塞不通。人体严重的梗塞有心肌梗塞和脑梗塞，这两种梗塞都能致人伤残或者死亡。而企业资金链梗塞就是资金链核心部分出现严重问题，若不医治将危及企业生命。其表现一是企业发生重大质量、安全事故，引发经营危机；如“奶粉质量安全事故”就导致三鹿集团生产与销售发生紊乱，企业陷入危机。二是企业重要领导人发生变故（病故、被捕、出逃、蒸发等），企业运营陷入瘫痪。如浙江中港房产高层集体失踪事件，就导致企业全线瘫痪。三是企业亏损严重、产成品大量积压、滞留资金或应收货款大量增加，导致资金链运行梗阻或断裂。如现在与为汽车、家电企业配套的网印标牌企业，由于长期在资金回笼上处于弱势地位，加上行业竞争激烈，其资金占用时间被越拖越长，给企业资金链管理留下了很大的隐患。这类企业如果没有新的资金补充，一旦出现经营性亏损，其流动资金就会越来越少，最终将引发资金链断裂危机。

企业资金链疾病还有一些，由于笔者学识能力有限，不可能一一枚举。透视企业资金链疾病，其意义就在知其身、明其病、寻其源、究其根。无病防病，有病治病，以保持企业机体的健康。

在市场经济条件下，我们的企业不可能置身于“世外桃源”，肯定会受到各种资金链问题的侵扰，出现某些问题也是在所难免。面对资金链问题，我们即不可小病大养，又不可无病呻吟，否则会谨小慎微、贻误发展；也不可麻痹大意、死顶硬扛，将小病拖成大患；更不可讳疾忌医、听天由命、无所作为、任其发展。面对疾病，我们应该努力做到：建立信心，主动出击；定期体检，不容麻痹；对症下药，科学施治；细化内控，强化管理；保持运动，强筋健骨；环环紧扣，保障有力；资金安检，不留死角；预防危机，警钟长鸣。

愿所有网印工业企业的资金链更加健康、有序地运转。