财务报表中引入公允价值的思考

于秀丽

摘要：一直以来，针对财务报表中是否应该引入公允价值的争论都非常激烈。本文从证券市场、投资者、会计人员、审计人员的角度分析将公允价值引入财务报表的几点思考。

关键词：公允价值；证券市场

一、证券市场的不规则倾向于引入公允价值

决策有用性的信息观是建立在证券市场有效的基础上的。在这个假说下，证券市场的有效性是指信息的有效性，也就是说“市场内所有证券的价格在任何时候都能准确地反映出所有有关的信息”。在市场有效性假设下，即使财务报表中所列示的历史信息不能真实准确的体现公司价值，市场也能够通过各种渠道获得的相关信息的公布，进而实现对不真实的历史信息的修订。然而，近三十年来，大量与有效市场假说预测不符的现象不断出现，越来越多的理论和证据表明，市场并没有对信息做出完全的正确的反映，也就是说证券市场可能并不是充分有效的。

1.市场上的投资者并不是完全理性的。一方面，投资者对信息的反映可能偏离根据贝叶斯定理得出的他们应该做出的反映。他们有时候可能过分自信，高估自己收集到的信息的准确程度，从而得出较高的主观收益率，如果大多数投资者都如此行动，股价将会被高估，不能准确反映其内在价值；另一方面，投资者可能存在自我归因偏见，即认为好的决策结果是他们自己预测能力高，而坏的决策结果则是因为出现的自然状态不好，不是自己的过失。这样，如果投资者购买的股票由于某种原因股价升高了，投资者对自己投资能力信念就会增强，如果股价下跌，投资者对自己投资能力信念也不会减弱。当大多数投资者都存在这种心理时，就会出现股价惯性。也就是说，股价的上升会增强投资者投资信念，投资信念的增强又会使股价进一步上涨，最终使股价不能真实反映其价值。

2.市场并不能完全吸纳所有信息。根据有效市场理论，一旦公司有盈利信息，其信息含量应该立即为证券市场所消化，并被融入有效市场价格中。然而，我们知道的现实却并非如此。市场对信息的反映是具有滞后性的，在鲍尔和布朗(Bau＆Broowm，1968)的研究中就发现，在好消息和坏消息公布后的一段时间，股票的异常收益分别向上和向下波动了一段时间。其他的信息也是一样，在获得后并不是立即完全的被市场吸纳的。在这段滞后的期间内，股价是有可能被高估或低估的。

市场的这种不充分有效性对财务报表中继续仅仅包含历史信息提出了挑战。公司提供的财务报表必须更直接更真实的反映公司的内在价值，以便使投资者获取准确的公司信息，也就是说，把风险信息以公允的形式加入到会计财务报表中是非常有意义的。

二、投资者倾向于引入公允价值

公允价值信息纳入财务报表不仅有理论支持，在实际工作中投资者也倾向于直接从会计报表中获取公司的公允价值信息，从而正确评估公司的市场价值和发展潜力。

1.降低投资者获取信息的成本。在财务报表中，引入公允价值能提高财务报告的透明度。投资者在得到以历史成本计量的公司报表后，为排除公司由于会计政策的采用等各方面原因对财务信息的影响，往往要通过其他渠道搜集更多的信息来正确衡量公司的真实价值。在信息搜集的过程中无疑就增加了投资者获取信息的成本。因此，引入公允价值就直接地降低了投资者获取信息的成本。

2.有利于投资者的理性判断。由于会计报表中引入了公允价值，这样投资者对于信息的反映，就会摆脱过分自信和可能存在的自我归因偏见，而采用正确的态度对待财务报表所反映的信息，提高了投资者的理性判断能力。

三、会计人员倾向于引入公允价值

在实际工作者，会计人员基于增强会计处理的灵活性的目的，也非常愿意在会计报表中引入公允价值。

1.增大了会计信息的相关性。在公司经营过程中，如果出现了小额亏损，公司管理者就有强烈的动机进行盈余管理以避免投资者的这一负面效用，而享受投资者的正面效用。管理者的这种动机无疑会增大会计人员的处理会计信息的压力。会计人员在保证信息可靠性的基础上被要求更为灵活的处理会计业务。公允价值的引人从一定程度上降低了会计信息的可靠性，从而增大了会计信息的相关性。在报表内用公允信息反映资产状况比完全采用历史成本法反映资产，为会计人员提供了较大的灵活处理空间。基于更多的估计和判断的运用，在不严重丧失可靠性的情况下，会计人员会更愿意采用公允价值。

2.提高了会计人员的整体素质。由于公允价值的应用要求会计人员具备较高的职业判断能力，因此在财务报表中引入公允价值，能够激发会计人员整体素质的提高，使会计人员能够更加努力地学习会计知识，综合能力强的会计人员将得到重用和发展，从而为会计的长远发展做出贡献。

四、审计人员倾向于引入公允价值

1.有效地降低了审计人员的审计责任。在历史成本计量下很可能会出现这样的情况：按历史成本计量报告的资产负债表和损益表反映公司能持续经营，但不久后该公司却破产了。虽然會计人员和审计人员都可能声称，即将发生的破产已经蕴含在附注或其他信息源里了。但人们依然为财务报表没有更准确的遇见这一灾难而把责任归于会计反映的不真实和审计人员的审计责任。因此，审计人员为了自身责任的角度考虑，非常倾向于引入公允价值。

2.有效地减少了审计失败的可能性。随着生产能力和剩余资金的闲置，兼并、重组等事件大量发生。这些复杂的事件都给以历史成本为基础的净收益和资产估值的充分性是加了极大地压力。审计人员在对此类项目进行审计时很难仅仅根据其历史成本给出合理的审计意见，这就加大了审计失败的可能性。因此，审计人员从自身角度考虑，非常支持以公允价值的方式把难以发现的风险和责任列入财务报表中，以降低审计风险。