中国连续增持日本国债

Masaki Kondo and Keiko Ujikanen

中国连续六个月增持日本国债，这使今年中国持有的日本国债可能创下年度最大增幅。这也加速了日本国债收益率下跌，跌至7年来的最低点。

6月中国净收购了4564亿日元(相当于53亿美元)的日本国债，是5月以来数额最高的一次增持。根据东京财经报纸的报道，5月中国购入了7352亿日元的国债，为自2005年以来的最高数额。

根据彭博社的监测，从6月初开始，美元对16种主要货币出现下滑，减弱了美国资产对投资者的吸引力。央行前顾问余永定在《中国证券报》上撰文称：“中国应该警惕所持有的美元的大幅贬值的风险。”

“中国购买日本国债，部分原因是对冲美元或欧元未来的贬值风险。”东京三井住友资产管理公司高级经济学家武藤宏明(HiroakiMuto)说，“从长期来看。日本国债将为更多的亚洲国家所持有，这对日本的债券市场来说，具有积极的意义。”

今年上半年，中国净购入日本国债1.73万亿日元。这个数字接近2005年的7倍，而2005年是过去五年中中国购入日本国债额度最高的年份。

2005年的记录位是由于中国结束了盯住美元的汇率制度，类似的情况也发生在今年6月——温家宝总理宣布结束维持了两年的、将汇率稳定在人民币兑美元6.83的做法。

实行人民币盯住美元的汇率制度，意味着中国必须购入美元，以防止升值。结果就是中国拥有了世界上最大的外汇储备，截至今年6月达到2.45万亿美元。

日本、台湾、韩国、香港、印度和新加坡都是排名前十的外汇储备国，它们也纷纷减持了美国国债。

由于日本国内人口锐减，威胁到了日本的国债市场，吸引外国投资者购买日本国债对日本政府来说就显得相当重要。日本财务大臣野田彦(YoshihikoNoda)7月表示，中国购买日本国债受到日本政府的欢迎，因为这与政策制定者尝试多元化债券投资者的努力是一致的。

原来，95％的日本国债由国内投资者所持有。为了支持国内的信贷市场，主权债务机构持有国债的数额甚至达到GDp的200％。

现在这种现象开始发生转变。日本的公告养老基金，原来12％的国债的持有者，在2009年3月至2010年3月期间出售的国债多于购入的债券，这是九年来第一次出现的现象。

日本已经开始加强它与中国的联系，事实上，中国去年已经成为日本最大的出口对象。2000-2009年，日本发往中国的海运量已经翻了三倍，而中国的需求也帮助日本从战后最严重的危机中复苏。

日本政府修订了2005年的国债交易数据，现在的数据不包含政府债券，公司债券及其它证券。