浅谈通货膨胀指标及2010年我国通胀预期

张 雯,余林芳

【摘 要】2010年通货膨胀会不会现身,成为中国经济的一个热点问题。国家统计局4月15日发布的宏观 显示, 3月份CPI同比增速大幅回落至2.4%,低于2月份的2.7%,一季度CPI同比上涨2.2%,距离政府制定的全年3%预期目标仍有距离,似乎在预示着2010年我国将有较为平缓的通货膨胀。

【關键词】2010年;通货膨胀;指标;预期

中图分类号:F821.5 文献标识码:A 文章编号:1009-8283(2010)07-0022-01

1 通货膨胀及我国通胀现状

通货膨胀,是一种货币现象,指 超过流通中实际所需要的货币量而引起的货币贬值现象。通货膨胀与物价上涨是不同的经济范畴,但两者又有一定的联系,通货膨胀最为直接的结果就是物价上涨。

在实际是通过价格指数的增长率来间接表示通货膨胀。由于消费者价格是反映商品经过流通各环节形成的最终价格,它最全面地反映了商品流通对货币的需要量,因此,消费者价格指数是最能全面反映通货膨胀率的价格指数。

目前,世界各国基本上均用消费者价格指数,即CPI来反映通货膨胀的程度。通过价格指数的增长率来计算通货膨胀率,其公式如下:通货膨胀率=[(本期价格指数-上期价格指数)/上期价格指数]x100%

2010年前三个月我国CPI指数各为101.5,102.7,102.4,可以看出二月份是CPI攀升的时期,3月份的CPI有所回落。二月份居民消费价格总水平上升主要受春节和雨雪灾害天气偏多等季节性、临时性因素影响。今年以来,我国出现多次大范围暴风雪等恶劣天气,2月份以后各地雨雪天气依然偏多,造成鲜菜、鲜果、水产品等鲜活农产品运输受阻,供应减少,价格持续大幅上涨,春节之后也无明显回落。在2月份居民消费价格指数同比上涨2.7个百分点中,翘尾影响约为0.9个百分点,新涨价因素影响约为1.8个百分点。其中,鲜果、鲜菜、水产品价格上涨合计影响1.2个百分点,占新涨价因素的66%。与往年相比,在考虑异常天气的情况下,2月份CPI环比上升1.2%,低于过去4年春节所在月份1.25%的平均涨幅。因此,当前居民消费价格总水平上涨仍处在正常水平。物价的季节性回落,尤其是食品价格的回落,是拉动3月CPI小幅回落的主要原因。由于2010年春节假期全部落在2月,导致3月食品价格环比回落幅度较大。

2 2010年通胀预期

根据国家统计局总经济师姚景源的分析,从改革开放30年来发生的几次偏高通胀的规律性可以看出这几次大的通货膨胀都出现了三件事碰头:第一就是经济过热;第二是农业特别是粮食出了问题;第三是货币和信贷的过量发放。如果三个因素碰到一起,就躲不过通货膨胀。

现在看来,今年势必会有通货膨胀了。“五一”刚过,全国各地掀起新一轮菜价上涨的“旋风”。包括粮、油、蔬菜、煤气等在内的生活必需品,近段时间里都不同程度地涨价,物价普遍“高烧”,通胀再度成为悬在老百姓头顶上的阴霾。国家统计局于5月11日就将公布4月份全国居民消费价格指数(CPI),尽管有关方面一直回避通胀压力升温的话题,但截至5月2日,央行年内第三次宣布上调存款准备金率,收紧货币流通性控制通胀的调控重拳已然使出。

根据分析,中国2010年CPI走势主要有以下三个基本特征:

第一,居民消费价格上涨相对温和。通过对改革开放以来我国年度经济增长和居民消费价格比较分析可以发现,当经济增长率持续高于潜在增长率一段时间后,会对价格形成较强的拉动作用,居民消费价格出现加速上升之势,物价上涨的峰值滞后于经济增长的峰值1年;而当经济增长率低于潜在增长率一段时间后,物价缺乏上涨动力,甚至出现负增长,与经济扩张期不同,经济收缩期间,经济增长和居民消费价格几乎同时到达谷底。

对于现阶段我国潜在经济增长率,经济学界多数人的共识认为在10%左右。2000-2008年的这一轮经济扩张期间,我国广义货币供应量(M2)年均增长17.1%,实际经济增长10.3%,居民消费价格上涨2.4%,货币供给增长率高于实际经济增长率和居民消费指数之和约4.4个百分点,超出实体经济需求的这部分货币被房地产、股票等渠道吸收,对物价产生的压力相对较小。2009年,虽然我国货币供应量保持了快速增长,广义货币增长27.7%,通货膨胀预期较大,但由于8.7%的实际经济增长速度明显低于潜在增长率,房地产、股市等领域吸收了相当一部分流动性,较高的货币供给并没有导致消费品价格的上升。

2010年,如果我国经济增长速度维持在9.5%左右,货币供应量控制在2000-2008年均增长17%左右的水平,那么,实际经济增长率仍将低于潜在增长率,货币供给不会对价格总水平上涨产生很大压力。考虑到2009年经济增长的基数原因,2010年经济增速会出现前高后低的态势,其中一季度经济增速可能会超过11%,二季度在10%左右,三、四季度回落到10%以下。进入2010年下半年,随着广义货币供应量自2009年11月以来不断回落和实际经济增长率低于潜在增长率,物价将基本稳定甚至略有回落。初步测算,全年居民消费价格涨幅在3.2%左右。

第二,居民消费价格上涨仍主要集中在食品和居住两大类商品。2010年,居民消费价格上涨结构性特征将比较明显,主要表现在食品和居住两大类商品上。

由于国内外制造业产能过剩,家用电器、纺织服装、一般日用消费品、通信等行业均呈现供大于求的状态,这种格局将抑制工业消费品价格的上涨。另外,由于劳动生产率不断提高,国际市场大宗初级产品高位运行和国内部分行业农民工工资上升尚不会传导制造业产品上。

居民消费价格涨幅主要决定于食品价格涨幅,特别是粮食、肉类、蔬菜等价格的变化。用工成本和农业生产资料价格面临一定的上升压力,会推升食品价格上涨,特别是蔬菜、水果、肉类等劳动密集型产品的价格上涨。

げ慰嘉南:

[1] 赵晓威,郭宁 关于我国当前通货膨胀问题的思考 经济师2010年第三期;

[2] 何海峰,通货膨胀预期下的中国货币政策。