中小企业投资风险防范

□文/马新晶

中小企业投资风险防范

□文/马新晶

在投资领域中，高收益是与高风险并存的。近年来，我国风险投资发展迅速，中小型投资公司也越来越多，但在风险企业价值评估方面尚缺乏完善的评估体系和方法，有些评估方法并不能体现被投资企业的实际价值，进而常出现投资决策上的失误。因此，对风险投资项目投资决策进一步研究就显得迫切而必要。

小企业；投资风险；风险管理；投资决策；投资决策模型

一、引言

投资作为高风险、高收益、高增长潜力的一种新的资源配置方法或投资方式，对深化金融改革、增强企业的核心竞争力、提高一国的综合国力，以及加速科技成果的转化、推动高新技术发展，都具有极其重要的地位和作用，因而日益受到人们的重视。我国的风险投资尚处于培育和探索的初期，发展还比较滞后，规模也比较小。目前我国的风险投资方式与发达国家真正意义上的风险投资还有很大差别，如何借鉴世界发达国家风险投资的经验，结合我国的具体国情，探索出一条具有中国特色的风险投资发展道路，是摆在我们面前急需解决的一个重大课题。

二、中小企业投资风险成因

1、资金利用不合理。由于中小企业规模小，资金相对缺乏，主要以实业投资特别是对内投资为主，而且中小企业又缺乏控制投资风险的相关人员和经验，使投资的管理出现薄弱环节，经常出现盲目投资、重复投资和投资管理混乱等问题，导致对资金的利用不合理，进而对资金投资的未来收益造成不利影响，最终形成中小企业的投资风险。

2、非分散投资风险。这种情况主要指一些中小企业把投资主要放在一个投资项目，或者企业的非分散投资方式。如果该投资项目或者被投资企业出现效益低或者亏损，就会导致投资企业出现重大的财务困难，甚至倒闭。所以，这种非分散投资风险会加大投资企业的投资风险。

3、被投资企业因素造成的投资风险。企业将自己的资金、资产等投资于被投资企业，希望获得较好的收益，但由于被投资方经营管理不善而出现经营性亏损，或无法按期向投资企业支付红利或偿还本息，势必给投资企业带来风险，造成经济损失。

三、中小企业投资风险管理对策

1、由合适的决策人进行决策。我国中小企业大都有一个特点就是家族制管理。体现在决策上，往往由企业中的“家长”一个人说了算，凭“家长”个人的好恶选择投资对象（投资企业和投资项目）。由于缺乏科学的决策机制，决策失误频繁出现。因此，在市场经济条件下，中小企业不能仅披着现代企业制度的外衣，一定要真正吸纳现代企业制度的科学内涵，形成现代公司治理机制和科学决策机制，多听专家意见，进行团队决策，采取民主决策和集中决策有机结合的决策办法。

2、选择恰当的决策对象。决策对象的选择是决策问题的核心。选择决策对象（投资的企业或投资的项目）的关键是有效地预测和可行性分析，根据有效的投资预测结果，正确选择对企业而言最适合的投资方案。因此，投资预测是投资决策中最为重要的前置环节。没有准确的投资预测，投资决策肯定不会科学。而要做好投资预测，各方面信息的收集工作又显得极为重要。

3、制定科学的决策程序。决策流程包括事前、事中、事后三个阶段的内容，事前要有缜密的调研分析、专家评估和民主评价，在此基础上进行充分的项目可行性论证，事中的实施过程要有检查监督，事后要有反馈报告。在每一阶段切实加强执行力和效率。其中，事前的投资决策尤为重要，它是企业在投资前对投资项目进行评估，以决定投资与否的系列过程。此过程中常见的决策方法有模糊综合评价法、权益价值法和期权定价法的互补。运用模糊综合评价法、权益价值法和期权定价法的互补应用分别对项目的风险和价值进行定量评估，虽然较好地解决了定性指标和定量指标的统一问题，但是这些评价方法没有综合考虑风险和价值因素，亦未能为决策者提供一个确定的项目选择意见，所以我们可以通过建立模型来进一步解决这一问题。

[1]陈开全，兰飞燕.高科技产业与资本市场.北京大学出版社，1999.

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