金融危机下企业现金流管理

陈兆齐

（淮北矿业集团煤业有限责任公司淮北选煤厂财务科，安徽 淮北 235000）

1 现金流量的含义

现金流量是现代理财学中的一个重要概念，是指企业在一定的会计期间按照现金收付实现制，通过一定经济活动(包括经营活动、筹资活动和非经常性项目)而产生的现金流入、现金流出及其总量情况的总称。现金流量管理中的现金，不仅包括企业的库存现金和银行存款，还包括企业持有的期限短、流动性强、容易快速变现的现金等价物。

2 现金流量在企业中的重要地位

2.1 现金流量与企业的生存和发展密切相关

企业经营活动的现金流量是企业资金流转的核心，无论是筹资、投资或利润分配都是以现金为纽带，现金既是起点，又是终点。企业的现金状况是企业生存和发展的基础，判断一个企业经营状况的好坏，现金流量比利润更重要。如果一个企业没有足够的资金，不但无法取得长足的发展，而且可能由于无法偿还到期债务而宣布破产。从企业现金流入、流出及节余的情况，可以正确评价企业当前取得利润的质量，为科学决策提供充分、有效的依据。由于现金流转受到企业间竞争等外部条件的影响容易出现不平衡，所以企业现金流量管理尤其重要，应根据企业在不同阶段经营情况的特征，采取相对有效的现金流量管理措施，保证企业的生存和正常运营。

2.2 现金流量能为企业财务管理提供更有价值的信息

现金流量是财务管理的直接对象，是财务管理中不可缺少的信息，现金流量信息可以用来评估和预测企业的偿债能力、收益质量和财务弹性。首先，现金流量是以现金为基础反映企业可用资金的能力，和营运资金相比较，在提高财务管理信息的相关性、可比性等方面可以发挥更为重要的作用；其次，现金流量是以收付实现制反映企业现金流转情况，与利润相比较，它所提供的现金流转信息更加客观、可靠；最后，它不仅为企业管理当局进行计划和控制提供重要依据，而且对外部使用者也会提供有关企业产生的现金流入能力、现金支出的需要量以及相关投资和理财活动的信息

2.3 现金流量是企业理财的核心

企业管理以财务管理为中心，财务管理的实质就是最大限度地获取现金收益，现金流量在财务管理中的重要作用主要是表现在通过它能够衡量企业经营状况是否良好，是否足够的现金偿还债务，资金变现能力如何？投资人和债权人可以判定企业支付能力和偿债能力及企业外资的需求情况，预测企业未来发展情况。

3 企业现金流危机情况分析

3.1 营运资金不足

激进的财务战略常常使企业规模扩张过快，以超过其财务资源允许的业务量进行经营，导致过度交易，再加上营运资金被长期占用，不能在短期内形成收益；存货增加、收款延迟、付款期提前等原因造成现金周转速度减慢。这些情况都有可能使营运资金无法满足企业日常生产经营活动需要而引发资金流危机。

3.2 资金的流动性不足

企业为弥补营运资金不足，用借入的短期资金来填充，造成流动负债增加；或者大量借入短期借款用于购置长期资产造成企业偿债能力下降，这些都可能引发流动性风险使企业陷入现金流危机。

3.3 信用风险

企业为了吸引客户都会给予一定的账期，但不可预见的非人为客观情况的出现有可能造成应收账款无法收回而形成坏账；或者企业为适应市场竞争，采用过度宽松的信用政策大量赊销而引发信用风险，使企业陷入现金流危机。

3.4 投资失误

企业投资项目的资金超出预算；投资项目不能按期投产而导致投入的资金成为沉没成本，这些投资失误都会使企业无法取得投资回报而给企业带来风险，从而引发现金流危机。

广东省著名企业广东合俊玩具厂的倒闭最重要的原因就是投资失误。合俊玩具厂在2006年之前一直经营得不错，2006年以后由于原材料成本上涨等原因，毛利率从原来的13%降到5%。为了扩大产能，寻求发展，该公司在2006年和2007年分别斥资收购一家即将倒闭的玩具厂和一个银矿采矿权，但银矿采矿权一直没有拿到许可证而无法生产效益，玩具厂也没能救活，公司的主营业务又每况愈下，致使其无力再继续经营。该企业的倒闭又牵连到广东其它一些小型企业，他们为了扩大市场份额，长期赊销经合俊玩具厂材料而引发信用风险，最终也导致血本无归。投资的失误，盲目的扩张，致使战线拉的过长，企业现金链断裂，进而走上破产的道路。这样的教训何等深刻，这样的例子在这次危机中又何止这一家呀！

4 金融危机下企业现金流量管理对策

4.1 做好未来一段时间的现金预算

怎样最大限度地减轻宏观经济风险所带来的损失，怎样有效地利用现有的资本来度过危机，同时为危机过后的新一轮经济复苏做好准备，这是企业管理者必须要考虑的问题。为了保证资金使用价值的最大化，确保现金流的持续性、盈余性和安全性，就必须“看好”你现有的现金，做好准备。只要做好未来一段时间的现金预算，准备合理的资金量和备用方案，确保现金流向与环境变化相协调，重新制定稳健的财务预算，比如用剩余的现金来收购资产，因为这时候市场的资产价值被低估，用现金换取高性价比的资产，从长期来看，对于企业的盈利能力是至关重要的。

4.2 削减成本

无论经济环境是否景气，企业管理者都必须控制成本，消减不必要的开支，以便将节约下来的资源投入到回报更高的业务中去，经济危机期间企业更应该削减成本。如何能够削减多余的开支而又不损害企业的竞争优越，是管理者面临的难题。所以，企业管理者不但要对当前的成本结构有所认识，还要了解成本变化的趋势，以便明确如何进行削减，并且确保不损害顾客和股东的利益。

4.3 减少库存

在经济危机时期，需求变得难以预计，几乎所有的企业都在减产。在这种情况下，企业要尽最大程度减少库存，避免让现金变为存货。这就要求企业加强对库存的分析，销售人员应该更多的去了解客户的生产计划和库存计划，以此来制定本企业的产成品库存目标，再根据产成品目标制定原材料库存目标，然后安排原材料的采购计划，使销售计划、生产计划与采购计划紧密衔接，控制采购量、缩短采购周期，不断提高存货周转率，加强营廷资金的运营效率。

4.4 处置闲罝、多余的资产

我们不少企业生产设施的利用，并没有完全发挥出来，甚至有些企业增加资产本身就是一种失误，新增加的资产往往并没有给企业带来更大效益，资产总额越大，回报率越低。在这种情况下，企业就应该果断的将那些闲罝多余的资产换成现金，提高资产报酬率，即使这时企业的主营业务衰退，通过合理的现金筹划，短期内也可以转危为安。尤其是对于一个高负债低现金的企业而言，重新审视过去的投资行为，出售相关资产或关闭生产线可以加速缓解现金的饥渴。抛弃那些长期对企业价值贡献为负值的资产，使优质资产得到保全从而带来新生的机会。

4.5 多渠道进行融资

对于现金严重不足的企业，应该抓住机会尽早融资，避免等到危机严重恶化后措手不及。在宏观经济进入下行的周期，单一依靠银行贷款并不是明智之举，企业应该在注意资本金和借贷之间的比例、长期负债和短期负债之间的比例的同时，充分利用国家及地方相关政策，广开财路，多渠道进行融资。

5 总结

总之，现金为王在企业财务管理中占有极其重要的地位，现金流量管理的成败关系到企业的生死存亡。为应对金融危机，企业除了收紧各项支出外，更应改善现金流量的管理，找到可以坚持的正确方向和可持续发展的道路。

[1]方升华，田秋菊.中小企业现金流量管理探讨[J].财会通讯，2008（11）

[2]赵伟.金融危机中我国制造业的理财之道[J].管理观察，2008（10）