世界两大化工公司经营业绩大涨

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近期，世界级化工公司巴斯夫和陶氏化学公布了2010年一季度未经审计的最新业绩数据。总体看，两大化工公司一季度的销售收入和净利润同比均大幅上涨，环比也继续保持良好的复苏态势，公司业绩已逐步接近金融危机前水平。高附加值产品需求显著好转，亚太等新兴市场需求持续高企，欧美地区的市场需求也开始出现好转。

一、两大化工公司经营业绩均保持良好复苏态势，高附加值产品销量大增，市场前景持续看好

2010年一季度，巴斯夫销售收入214.6亿美元，环比增长10%，同比增长34%；实现净利润14.2亿美元，环比增长111%，同比激增191%。若不考虑美元汇率影响，其收入及利润的同比增幅分别为26%和174%。陶氏化学销售收入134亿美元，环比增长8%，同比增长48%；实现净利润5.52亿美元，环比增长210%，同比激增近15倍。

2010年一季度以来，在全球经济复苏的大背景下，各类化工产品市场需求逐步回暖，量价齐升促使两大化工公司业绩持续上升。由于2009年一季度是化工市场受金融危机影响最为严重的阶段，化工公司业绩基本处于谷底，因此本季度两大公司收入同比均大幅增长，净利润同比更是出现几倍甚至十几倍激增。2009年二季度以来的持续复苏，已推动两大公司的业绩接近金融危机前的良好利润水平。

汽车和电子电气行业等高附加值产品业务领域需求显著好转，带动了两大公司产品销量的大幅增长，再加上价格的上涨，使利润激增。另外得益于产品价格的大幅上涨，大宗化学产品收入和利润的增长也十分可观。

从地区看，中国市场的强劲需求推动亚太地区需求持续高企，北美和欧洲地区市场疲软的态势则得到了明显改善。

二、巴斯夫产品需求全面增长，经营业绩稳步回升

巴斯夫几乎所有业务部门的需求都增长强劲，有些化学品甚至出现供不应求的情况，削减成本、提高效率以及汽巴整合的协同效益等利好因素也开始显现成效。总体看，巴斯夫销售收入已连续四个季度实现了逐季增长，净利润也企稳向好，2010年一季度经营业绩环比增速更是明显加快，接近金融危机前的水平。

从地区看，亚洲和南美需求高企，北美缓慢复苏，欧洲亦见起色。亚太地区，几乎所有业务领域的收入利润都有所提高，尤其是化学品和塑料业务领域的利润因裂解产品的高价格而显著增长。北美地区，化学品、塑料、特种化学品和功能型解决方案业务领域的收入利润同比增长显著。欧洲地区，化学品、塑料、特性产品和功能型解决方案业务领域的销售收入和利润同比大增，而由于天然气价格的急剧下挫，油气业务领域在欧洲市场的收入利润则创历史最低。

化学品业务板块所有部门的销售额均显著上升，主要原因在于销量和价格攀升，诸如石化部门的裂解产品。由于销量、开工率和成本状况明显改善，部门利润比2009年同期显著提高。当季部门销量增长38%，价格增长33%。

塑料业务板块的经营业绩稳步复苏。销售收入同比增幅明显，利润也因高需求而增势强劲。特性聚合物部门原材料价格上升也基本可以转移给下游用户。部门销量增长44%，价格增长9%。

特种化学品业务板块所有部门需求均大大改善。销售收入和利润大幅提高的主要原因是市场需求上升带来的销量增加以及汽巴整合的协同效应作用。部门销量增长27%，价格下滑2%。

功能型解决方案业务板块的销售收入同比增长显著。这主要得益于汽车行业需求回暖以及贵金属价格上升。但是，建筑行业的市场需求仍然处于低迷态势。部门销量增长22%，价格增长12%。

农业解决方案业务板块业绩环比持续上升。部门在北美和南美的需求不断攀升，但是受汇率以及反常寒冷气候的影响，利润出现同比下滑。部门销量增长2%，价格下滑1%。

油气资源业务板块收入利润双下跌。由于天然气价格的急剧下降，油气业务的销售收入同比下降了17%，环比上涨23%。利润同比下滑9%，环比则上涨9%。部门销量增长17%，价格下滑34%。

三、陶氏化学经营业绩稳步前进，战略举措初见成效

总体看，陶氏化学公司销售收入正在逐季稳步回升，业绩接近金融危机前水平。当季收入同比大幅增长，EBITDA（未计利息、税项、折旧及摊销前的利润）同比增长132%，净利润同比激增近15倍。其中，基础塑料业务的利润增长十分显著，部门EBITDA为7.18亿欧元，同比增长近5倍，环比也增长30%，占公司总利润的40%。公司当季销量同比增长16%，其中高附加值产品销量总体增长达19%，新兴地区销量增长27%。价格相比去年同期增长17%，所有地区的价格实现全面提升。公司在全球的开工率已回到2008年二季度之前的水平，达到了83%，高于去年同期15个百分点，高于上季度7个百分点。

从地区看，亚太地区需求旺盛，销量增长38%；其次是拉美地区，销量增长16%；欧洲、中东、非洲和北美地区需求缓慢复苏，销量均增长11%。

继续削减结构性成本，优化业务组合，投资新的核心业务。一季度，陶氏化学公司收购罗门哈斯所带来的协同增效和结构性成本削减达2.75亿美元，超过预期目标。同时，为实现2010年剥离20亿美元非战略性资产的目标，3月份陶氏化学就以16.3亿美元的价格出售Styron事业部的交易签署了最终协议，此次出售的收益将用于偿还债务。陶氏化学高附加值产品业务的加速成长，新兴地区的持续增长，均表明公司的战略推进已初见成效。

同比看，除健康和农业科学部门外，公司所有部门的销售收入均出现大幅增长。除涂料和基础设施部门外，公司所有部门的利润均出现大幅增长，尤其是基础塑料业务部门，利润激增近5倍。

环比看，除基础化学业务部门外，公司所有部门的销售收入都有小幅增长。除电子、特种材料和特种化学品部门外，公司所有部门的利润都有小幅增长。

电子及特种材料部门一季度利润环比下滑5%，同比激增309%。电子产品消费需求持续旺盛态势，在亚太地区尤其是中国的销量增长十分显著。一季度该部门销量同比增长31%，价格同比下降1%。

涂料和基础设施部门利润同比小幅下滑，环比则小幅上升。从销售区域来看，亚太、拉美和欧洲、中东、非洲地区的销量正领导全球增长态势。一季度部门销量增长16%，价格上涨5%。

健康和农业科学部门一季度销售收入略有下滑。销量和价格的下滑是部门收入下降的主要原因。

特种系统部门市场旺盛，收入利润同比大增。随着全球汽车行业的复苏，该部门汽车产品和合成橡胶的销量增长都达到了顶峰。中国风能的应用则推动了环氧系统销售收入的增长。一季度该部门销量大幅增长27%，价格增长3%。

特种化学品部门需求增长强劲，收入利润同比大增。随着丙二醇以及甲苯二异氰酸酯需求的改善，该部门聚氨酯产品的销售收入显著增长。由于中国的汽车涂料以及电子产品需求的强劲增长，氧化物溶剂的销量已反弹到危机前的水平。该部门销量增长27%，价格增长14%。

基础塑料部门价格大幅上涨，利润同比激增近5倍，环比增长31%。聚乙烯量价齐升，大幅推动部门利润增长。北美地区生产成本下降和美元汇率低迷推动了出口增长，导致亚太和拉美发展中国家的市场销量大增。聚丙烯在北美和欧洲、中东、非洲地区需求持续旺盛。聚碳酸酯则在亚太和欧洲、中东、非洲地区保持了销量的持续增长。一季度部门销量增加5%，价格大幅增长44%。

基础化学品部门收入环比下滑。北美地区苛性钠需求恢复，但价格处于较低水平。美国建筑和基础设施建设低迷导致氯乙烯单体销量减少，从而抵消价格的上涨。部门销量增长16%，价格增长6%。

四、化工市场的复苏依然存在不确定因素

全球经济持续回暖升温，复苏迹象明显。就目前看，亚太地区对化工市场旺盛且持久的需求将继续成为世界其他地区需求缓慢复苏的推动力。

但是，全球经济复苏依然存在着诸多不确定因素。风险主要来自金融和信贷危机、国家刺激计划的调整、原材料市场的波动、产能过剩、地缘政治不断发展的紧张局面、贸易保护主义、高增长新兴国家的通货膨胀隐忧、欧洲的主权债务问题以及公司生产运营等。