企业财务风险问题原因及规避应对

王花荣

在企业经营发展过程中,各种风险始终与之共存,其中财务风险是影响企业长期稳定发展的关键因素。规避企业财务风险已经成为目前企业财务工作管理中的一项重要内容。本文通过对目前企业常见的财务风险的分析,探讨了其特点及内在成因,提出企业各种财务风险的具体对策。

一、企业经营中面临的主要风险

企业的财务风险贯穿于企业财务活动的整个过程中,筹措资金、对外投资、营运资金风险,分配利润等都可能产生风险,在企业正常生产经营过程中常见的财务风险主要有:

1.筹资风险。由于资金供需市场、宏观经济环境的变化,企业筹集资金往往会给财务成果带来的不确定性。企业经营首先要取得资金,因此必须筹集资金,包括从所有者手中取得(权益资金)以及从债权人手中获得(债务资金),管理措施失当会使筹集资金的使用效益具有很大的不确定性,由此产生筹资风险。对于所有者投资而言,由于不存在还本付息问题,可长期使用,自由支配,因此其风险只存在于使用效益的不确定性上。而对于债务资金而言,企业在取得财务杠杆利益时,实行负债经营而借入资金,从而给企业带来丧失偿债能力的可能和收益的不确定性。筹资风险主要表现为两个方面:一是由于企业负债经营带来的风险;二是由于利率、汇率的大幅度变动,使企业的资金成本大幅变化,从而影响了企业预期的财务收益。

2.投资风险。投资风险是企业投入一定资金后,因市场需求变化而影响最终收益与预期收益偏离产生的风险。企业通过筹资活动取得资金后,进行投资的类型包括企业内部使用资金的过程(如项目投资),以及对外投入资金的过程(证券投资)。由于投资项目并不都能产生预期收益,从而引起企业盈利能力和偿债能力降低的不确定性,如出现投资项目不能按期投产,无法取得收益;或虽投产但不能盈利,反而出现亏损,导致企业整体盈利能力和偿债能力下降;或虽没有出现亏损,但盈利水平很低,利润率低于银行同期存款利率;或利润率虽高于银行存款利息率,但低于企业目前的资金利润率水平。由于投资额、投资回收率、投资项目的使用期限的大幅度变动,使投资报酬达不到预期的财务目标,从而发生的财务风险。

3.营运资金运作中的风险。营运资金运作中的风险是指由于各项流动资金的结构不合理等而产生的风险。主要包括:现金风险和应收账款风险。企业日库存现金量不能满足企业每日的正常生产开支,每日的现金流量不能满足支付各种费用的正常开支,从而影响企业的正常生产;现金流量不足,也使企业难以支付贷款本息,从而影响企业的声誉,影响企业偿债能力。另外,客户若无力付款,应收账款形成坏账,也会造成损失。应收账款是造成营运资金运作风险的重要方面,有必要降低它的成本,它的成本有:①机会成本,常用有价证券利息收入表示。②应收账款管理成本。③坏账损失成本。应收账款加速现金流出,它虽使企业产生利润,然而并未使企业的现金增加,反而还会使企业运用有限的流动资金垫付未实现的利税开支,加速现金流出。很多中小型企业因为长期大量赊销,缺乏对应收账款的管理机制,产生过多无法收回坏账呆账,导致企业倒闭。

4.收益分配风险。收益分配风险是由于收益分配可能给企业今后的生产过程带来的不利影响。收益分配包括留存收益和分配股息两方面。留存收益是企业扩大规模的来源,分配股息则是股东财产扩大的要求,二者既相互联系又相互矛盾。企业如果扩张速度快,销售与生产规模的高速发展,就需要添置大量资产,税后利润会大部分留用。但如果利润率很高,而股息分配低于相当水平,就可能影响企业股票价值,由此形成了企业收益分配上的风险。当然,过度收益分配也会使企业承担过高的生产成本和资金成本,并由此无法保证在预计的经营期间内持续经营,从而引发财务风险。一些企业存在短期行为,“杀鸡取蛋”,使企业没有足够的资金投入再生产,使企业不能持续经营下去。另一些企业在不断投入资金扩大企业规模的同时,不能合理利润分配,使投资者每年的收益率太低,甚至没有收益,使企业投资者对企业失去信心。

二、产生财务风险的原因

目前企业产生财务风险的原因很多,既有企业外部的原因,也有企业自身的原因,总体看来,主要有以下几个方面的原因:

1.企业财务管理的外部宏观环境。财务管理的宏观环境包括经济环境、法律环境、市场环境、社会文化环境、资源环境等因素。这些因素存在于企业之外,但对企业财务管理产生重大的影响。宏观环境的变化对企业来说,是难以预见和难以改变的。宏观环境的不利变化必然给企业带来财务风险。例如,世界原油价格上涨导致成品油价格上涨,使运输企业增加了营运成本,减少了利润,无法实现预期的财务收益。企业缺乏对外部风险管理具体表现在对外部环境不利变化不能进行科学的预见,反应滞后,措施不力,由此产生财务风险。

2.企业财务管理人员自身素质。企业作为一个财务主体必然面临财务风险,财务风险是客观存在的,但在现代企业管理中,有许多财务管理人员风险意识淡薄,不能从根本上把握风险的本质,认为只要管好用好资金,就不会产生财务风险。财务管理人员的财务风险概念狭隘,缺乏正确的市场风险意识,这也是财务风险产生的重要原因之一。

3.财务决策失误。财务决策失误将使企业遭遇经营失败,经营失败显化反映为财务风险,财务决策失误是企业产生财务风险的重要原因之一。在市场经济条件下,存在信息不对称,必定导致信息拥有方为谋取自身更大的利益而使另一方的利益受到损害,在进行财务决策时,由于信息不对称,导致决策失误可能性很大,导致产生财务风险。此外,企业决策人容易犯“经验主义”,不按正常的企业财务状况、预测分析进行决策,凭借主观臆断,最终导致决策失误,产生企业财务风险。

4.企业内部财务关系混乱。企业内部财务关系混乱是企业产生财务风险的重要原因之一,企业与内部部门之间及企业与上级企业之间,在资金管理及使用、利益分配等方面存在权责不明、管理混乱的现象,造成资金使用效率低下,资金流失严重,资金的安全性、完整性无法得到保证。

三、规避财务风险的对策

1.优化企业资本结构,控制负债经营风险。要合理确定债务资金与自有资金、短期资金与长期资金的比例关系,并随着企业生产的变化而变化,使资金始终处于一种动态的管理过程中。根据企业的发展规划和偿还能力确定举债的适度规模与最佳时间,负债融资具有双重性,既能为企业带来财务杠杆效应,又能引起财务风险。企业适当利用负债,会提高净资产收益率,给所有者带来利益;反之,企业负债过度,不仅会增加财务风险,甚至还会使企业因不能清偿到期债务而面临破产风险。负债比率越高,企业财务风险越大。所以要根据企业的正常生产经营和扩大再生产对资金的需要量来确定负债规模。

2.加强资金管理。①正确进行现金流量预测,编制现金预算。企业在流动资金运作中往往会出现现金流量缺口。为了防范现金流量缺口的出现给企业带来的临时财务风险,企业应做出现金流量预测,正确编制现金预算,并且将现金预算与现金流量表进行对比分析,分析企业的现金运作特点。同时,还要注意某一期间内现金流入量与现金流出量的匹配。②合理调动使用资金。防范财务风险,需要财务人员进行货币资金的合理调度。根据企业自身资金运动的规模和生产特点,妥善安排货币资金收支活动,使企业能保证日常的生产经营需要,并且在还款和分红付息期到来时,及时筹措和调度资金,以避免出现无力支付的情况。③加强应收账款风险管理。应收账款管理是企业日常经营管理的重要内容,企业在赊销商品之前应该确立信用政策,同时,加强对应收账款的追踪分析,控制好日常管理,确保信用政策的全面落实。

3.建立财务风险预警机制。应设立财务风险预警机制采用及时的数据化管理方式,通过全面分析企业内部经营、外部环境等各种资料,以财务指标数据形式将企业面临的潜在风险预先告知经营者,同时寻找财务危机发生的原因和企业财务管理中存在的问题,并明确告知企业经营者解决问题的有效措施,组成企业财务管理的一张疏而不漏的安全网。一般而言,企业财务预警机制包括两个层次,即总体财务预警机制和部门财务预警机制。总体财务预警机制的主要功能是让企业经营者掌握企业的总体财务状况,预先了解企业财务危机的征兆;部门财务预警机制,即以企业主要经营部门分别确定检查要点,设立相应的预警线,如对生产部门的生产成本、营销部门的销售费用、管理部门的管理费用等设定警戒值,侦查企业财务运营可能失衡的地方,及时进行必要的改进。部门财务预警机制不仅能帮助总体财务预警机制寻求财务问题产生的源头,而且有利于不同部门之间沟通协调,解决问题,提高企业的整体管理水平。

4.完善科学的决策机制,防止因决策失误而产生的财务风险。财务决策的正确与否直接关系到财务管理工作的成败,经验决策和主观决策会使决策失误的可能性大大增加。为防范财务风险,企业必须采用科学的决策方法。在决策过程中,应充分考虑影响决策的各种因素,尽量采用定量计算及分析方法并运用科学的决策模型进行决策。对各种可行方案要认真进行分析评价,从中选择最优的决策方法,切忌主观臆断。

5.建立和不断完善财务管理系统。面对不断变化的财务管理环境,企业应设置高效的财务管理机构,配备高素质的财务管理人员,不断提高财务管理人员的风险意识,要使财务管理人员明白,财务风险存在于财务管理工作的各个环节,任何环节的工作失误都可能会给企业带来财务风险,财务管理人员必须将风险防范贯穿于财务管理工作的始终。另外,还应健全财务管理规章制度,强化财务管理的各项基础工作,使企业财务管理系统有效运行,以防范因财务管理系统不适应环境变化而产生的财务风险。

6.明确内部的各种财务关系。首先,要明确各部门在企业财务管理中的地位、作用及应承担的职责,并赋予其相应的权力,真正作到权责分明,各负其责,建立企业财务风险的跟踪监视机制,对企业的每一项重大的筹资、投资活动以及现金流量等进行不间断的跟踪、监视,保证随时了解和掌握;对每项存在风险的财务活动实行责任制,即首先明确主要的风险承担者;其次,要给其相应的财务活动权利;再其次,在明确其要承担的风险责任的风险报酬,进行严格的考核兑现。这一条是每个企业都应当重视和实施的。另外,在利益分配方面,应兼顾企业各方利益,以调动各方面参与企业财务管理的积极性,从而真正作到责、权、利相统一,使企业内部各种财务关系清晰明了。

(作者单位:河南省农村信用社联合社财务会计处)