中国中小企业融资问题思考

纪玲珑

摘要:随着中国经济的发展,中小企业在经济建设中发挥着越来越重要的作用,但是,由于各方面的原因,中小企业的融资问题却得不到很好地解决,这是关乎社会主义市场经济持续快速健康发展的重大问题。虽然这些年来中国理论和实际工作者对这一问题作了很多的研究,也取得了一定的成效,但依然没有得到实质性的解决,融资难已成为制约中小企业发展的重要因素之一。分析了中国中小企业融资困难的原因,并提出了相应的对策。

关键词:中小企业;融资问题;原因;对策

中图分类号:F830文献标志码:A文章编号:1673-291X(2009)27-0068-02

中小企业是中国国民经济的重要组成部分。改革开放以来,中国中小企业实现总产值和利税分别占全国的60%和40%,中小企业还提供了大约75%的城镇就业机会。中国经济增长离不开中小企业的发展,但是,由于其自身的特殊性,中小企业的发展受到各方面的制约,而融资问题首当其冲。

一、充分认识中国中小企业的地位

无论发达国家还是发展中国家,中小企业都是经济发展和社会稳定的重要支柱。在中国,中小企业的重要性主要体现在以下几个方面:一是激活市场竞争、增进效率,促进经济增长。在新古典经济学中,完全竞争市场是最有效率的市场形态,而完全竞争的条件之一是市场存在众多的企业。为数众多的中小企业参与市场竞争,能提高市场效率,促进经济增长。从中国情况看,正是中小企业的发展才保证了国民经济整体素质的不断提高。二是创造就业机会,缓解经济周期冲击。在市场经济中,中小企业在创造就业机会方面的作用越来越重要。随着工业化的发展,大企业趋向于以资本代替劳动,而中小企业成为新增劳动力的主要吸纳者。三是增加农民收入,转移农村富余劳动力。农民收入增长缓慢一直是困扰农业和农村工作的一个突出问题。农民收入上不去,农村市场就难以启动,整个国民经济发展就受到制约。而以中小企业为主体的乡镇企业是农民增加收入的主渠道,大大缓解了人多地少的矛盾。

二、中国中小企业目前融资现状

1.中小企业的融资通道过窄。由于证券市场门槛高,创业投资体制不健全,公司债发行的准入障碍,中小企业难以通过资本市场公开筹集资金。据中国人民银行2003年8月的调查显示,中国中小企业融资供应的98.7%来自银行贷款,即直接融资仅占1.3%。由于中国创业投资体制不健全,缺乏完备法律保护体系和政策扶持体系,影响创业投资的退出,中小企业也难以通过股权融资。

2.获得信贷支持少。因贷款交易和监控成本高等原因,银行不愿对中小企业放贷。同时,中小企业因资信等级低,缺乏抵押资产,融资成本高等原因,难以得到银行资金支持。据统计,中国300万户私营企业获得银行信贷支持的仅占10%左右。2003年全国乡镇、个体私营、“三资”企业的短期贷款占银行全部短期贷款的比重仅为14.4%。

3.自有资金缺乏。中国非公有制企业从无到有、从小到大、从弱到强,企业发展主要依靠自身积累、内源融资,从而极大地制约了企业的快速发展和做强做大。据国际金融公司研究资料,业主资本和内部留存收益分别占中国私营企业资金来源的30%和26%,公司债券和外部股权融资不足1%。

三、中国中小企业融资难的原因分析

1.国有银行惜贷严重。国有银行惜贷的原因,可以从信息不对称、交易成本的角度来分析。由于信息的不完全和不确定性,借款人拥有信息优势,贷款人很难收集到有关借款人的全部信息,或者收集、鉴别这些信息需要花费巨额成本。中小企业大多处于初创期,不仅数量多、规模小,而且单个企业需要资金量少、财务管理透明度差,这就造成中小企业信用水平极低。此外,大多数中小企业处于竞争性领域,所面临的经营风险和淘汰率高,融资风险大,投资回报相对较低,因此银行对中小企业的信贷将可能成为超过其自身承受能力的信贷,而中小企业也不愿按银行的要求提供相关会计信息。为了降低贷款风险,银行必须大规模搜集中小企业信息,如此一来,致使银行的贷款成本和监督成本上升。银行由于缺乏有关中小企业客户风险的足够信息,不能作出适宜的风险评价。

2.中小企业信用担保制度不完善。中国的担保体系是以政策性融资担保为主体,以政府出资为主,民间资本介入很少。政策性担保机构无须自负盈亏,追求的是社会效益,不符合担保的高风险性质,有可能使担保规模过大,使担保变为福利。当银行考虑到一旦出现代偿额过大或集中代偿的情况,担保机构无力代偿时,反而会不愿意向中小企业贷款。此外,中国目前的中小企业信贷抵押折扣率过高。一般来说,中小企业规模小,可抵押物少,但现行的金融制度对信贷抵押物的折扣率规定过高,使得许多中小企业无法获得足够的信贷资金。

3.企业自身融资能力不强。中小企业管理基础薄弱,没有建立起现代企业制度,产权单一,企业规模小,科技含量低,普遍缺乏良好的公司治理机制,关联交易复杂,资信度不高,财务制度不健全,透明度比较低,经营行为短期化以及负债多、积累少,投资规模与市场竞争力不足,抗风险能力低,容易遭到市场的淘汰;财务管理和经营管理不规范。据调查,有80%的中小企业会计报表不真实或没有会计报表。此外,由于一些中小企业存在逃避银行债务、多头抵押等情况,因而其资信等级不高。由于银行对其缺乏足够的信心,为保证信贷资金的安全,降低成本和提高经济效益,银行不愿冒险向中小企业发放贷款。

1.采取多种融资方式,拓宽中小企业融资渠道。针对中小企业发展的实际,近年来,各级政府在拓宽中小企业融资渠道方面作了大量工作,采取了一些措施:一是建立技术创新基金。通过贷款贴息、无偿资助、资本投入等方式,扶持科技型中小企业快速发展;通过税收等政策鼓励各类风险投资机构投资创办中小企业。二是建立产权交易市场为各类中小企业重组、产权出让等提供了交易平台。三是充分发挥典当、融资租赁等融资工具作用。四是开通直接融资渠道。

2.加强中小企业的公司治理建设。中国很多的中小企业还具有明显的家族特色,用人方面任人唯亲,家族成员占据重要管理岗位,决策上独断专行。这种管理模式不利于中小企业引进优秀的管理人才,不利于提高中小企业经营决策的科学性,加大了中小企业的经营风险,降低了中小企业的信用水平,导致银行和投资者不愿向其贷款和投资。鉴于此,中小企业应走产权主体多元化的道路,按照现代企业制度的要求实行公司制改造,解除家族制对其发展的束缚,进行所有权结构调整,引入优秀的管理人才,提高经营效率,降低经营风险。这样才能提高信用水平,增强融资能力。

3.大力发展地方性中小金融机构。地方性中小金融机构包括城市商业银行、城市信用社、农村信用社、地方性中小企业产权交易市场、中小企业债券市场和地方性风险投资公司。中小金融机构拥有为中小企业提供服务的信息优势:中小金融机构一般是地方性金融机构,通过长期的合作关系,中小金融机构对地方中小企业经营状况的了解程度逐渐增加,有助于解决存在于中小金融机构与中小企业之间的信息不对称问题。

4.推进中小企业信用体系建设,提升中小企业融资能力。改善、提高中小企业信用,对于提升中小企业整体素质和综合竞争力,抵御信用风险,提高自身的融资能力,促进中小企业健康发展具有重要意义。一方面,逐步建立和完善中小企业征信系统和信用评价体系,向银行等机构提供企业信用信息;表彰守信用的中小企业,树立信用典型,大力宣传和推广信用管理先进模式和经验。另一方面,积极开展建立信用制度的普及教育工作,对企业经营管理、财务管理、质量检测等人员开展信用和专业技能培训,培养信用调查分析、评价和监督等专业人才。目前,已经在一些城市进行试点,通过建立企业信用档案、信用评级等,建立企业信用制度,提升融资能力。