对国内风险投资项目风险管理的分析探讨

曹 翔

摘要:全文具体阐述了风险投资的项目风险管理的相关概念、风险投资项目的风险分析、其管理的现状以及应对策略等内容,旨在探寻我国风险管理体系的完善。

关键词:风险投资风险管理风险投资体系

风险投资是指将资金投向于具有巨大增长潜力但同时在技术、市场等各方面存在巨大失败风险的高新技术产业以促进金融、产业、科研相结合的一种投融资行为。风险管理是通过对风险的识别、衡量和控制,以最少的成本将风险导致的各种不利后果减少到最低限度的科学管理方法。

一、风险投资项目的风险分析

(一)技术风险

高新技术的成功开发,会给投资者满意的回报,然而,由于种种不确定的因素使开发受阻或选择了不成熟的技术,也会导致风险投资的失败。由于生产工艺不完善,配套技术欠缺或原材料供应跟不上,难以形成现实的生产线;由于企业的生产实施能力受到限制,难以上规模、上档次进行批量生产;由于选用的高新技术可能对生态环境造成不利影响或与国家的现行政策相抵触等等,都会使投入的风险资本处于风口浪尖。

(二)市场风险

风险投资企业的产品一般是新颖的。产品推出后,客户对其功用性能缺乏了解和认识,往往持观望态度,有的甚至做出错误的判断,直接影响了市场对新产品的接受和市场容量;从产品的推出到诱导出需求有一时滞,有的产品时滞还比较长,过长的时滞将影响企业资金的正常周转,降低资金的利用水平,甚至导致企业的生产经营难以为继。

(三)管理风险

风险投资者应该有强烈的风险意识、创新意识,如果盲目投资,盲目扩张,投资风险无疑将大大增加。风险投资企业在生产经营过程中,若过于追求短期效益,忽视管理创新、制度创新、工艺创新、售后服务创新以及企业文化平台在更高层次上的构筑等,也会大大增加风险投资风险;由于企业组织的调整、创新滞后,造成高素质人才流失,企业的技术开发、内控管理、市场营销受到很大影响的事例时有发生;政治政策因素、自然因素、行业因素及世界经济状况因素等,都会给风险投资带来或大或小的风险。

二、目前我国风险投资项目风险管理存在的问题

(一)缺乏风险投资的操作经验

中国的风险投资公司在投资项目时,都不同程度地出现了在项目尽职调查阶段对很多风险估计不足,一般较少使用相关的定量分析方法,而且对估计到的风险处理和控制办法并不得当,从而在一定程度上造成了在投资前对风险的规避不力。另外,由于经验不足,在投资协议的拟定中,往往没有充分考虑到控制投资风险的需要,存在诸多不完善的地方。

(二)产品结构单一造成风险企业市场适应能力差

中国很多高风险项目的产品结构及业务单一,市场适应能力差,当相关市场变化或者竞争激烈时,收入就受很大影响。还有一些项目由于产品定位超前,原来定位的市场成长缓慢,而企业没有其他替代产品和收入来源,只能空等相关市场的发展,导致财务状况恶化,形成风险。产品结构单一、企业缺乏长远规划能力是目前中国风险投资项目的主要风险之一。

三、如何建立有效的风险投资项目风险管理体系

风险时刻伴随着风险投资,如何控制和化解风险投资的风险,这是风险管理要解决的首要和核心问题。风险管理的出发点和归宿,都是企图运用系统的,综合的现代科学管理方法,有效地扩大投资活动的有利因素,控制和抑制不利因素,达到以最小的成本,安全,可靠地实现风险投资利益的最大化。因此要搞好风险投资,应着重抓好以下几方面:

(一)风险调查、分析与评估

实施风险投资前,必须深入调查,认真分析,科学评估各种潜在的风险因素及可能发生的概率。提高对风险存在的客观性和不确定性的认识,掌握风险投资管理的主动权。调查、分析、评估的主要内容包括:项目技术的先进性和可行性,评估因技术开发,应用或投资于不成熟技术的风险;市场状况与需求预测,评估市场容量,市场竞争,市场发展变化趋势的风险;风险投资在企业生产经营实施能力,评估因不能规模化批量生产和营销渠道不通畅的风险;企业管理团队状况,评估团队的整体素质,创新观念以及个别领导人的道德风险;企业的财务状况,评估企业财务引发的投资风险;政策法规环境,评估政策法规风险;退出机制与渠道,评估风险投资被卷入常规业务的风险。

(二)风险投资决策

风险投资决策过程与一般的项目投资决策过程类似,即在调查、分析、评估各个项目的基础上,再进一步围绕“市场,技术,财务”进行综合分析、评估,提出若干个可行性方案,然后根据决策目标、方案可行性和方案最满意这三者的统一,科学、民主的择定投资方案。风险投资也有不同于一般项目投资的地方,一是既然是风险投资,就要敢于冒险,敢于创新,敢于标新立异,敢于运用先进的知识、理念摆脱习惯性思维的束缚,提出别人不敢提的新见解、新设想、新方案,虑远利、谋大局、出奇制胜;二是风险投资有个“退出”问题,因此,决策时除应定性、定量地确定是否值得投资,何时投资,分几期投资,每期投入多少外,还应拟定退出的时间表,即何时可收回投资,何时退出,分几批退出等,做到心中有数,把握投资主动权。三是高新技术有风险大,收益高,成长快、变数多的特点,投资方案确定后,要下定决心,只争朝夕,果断行动,把握好机会,才能获得胜利。

(三)建立和完善风险投资管理体系

风险因素不但错综复杂,而且因时、因地、因人、因事、因市场竞争而不断变化,不易被觉察,不易被识别,不易被把握。为了控制风险,投资者应认真履行投资原则,并与企业一道,同心协力,共同建立和完善风险投资管理体系。企业管理水平的高低直接影响风险投资的成败,风险投资企业除遵循现代管理思想管理制度外,还应在以下三方面加大力度:(1)增强企业的创新意识和能力。创新精神是高科技企业的核心动力,世界先进企业的成功经验告诉我们,欲在激烈的市场竞争中争得一席之地,企业领导、团队创新意识的培养和发挥是非常重要的,只有不断创新,不断开发适销对路的新产品,才能有效地规避风险,实现企业的可持续发展,中国的海尔,美国的微软就是很好的例证。企业创新意识和培养着重在四个方面,即技术上的发明与改善;把创新技术及时转化为生产力;产品的销售和售后服务创新;企业管理制度上的创新以及在更高层次上对企业文化平台的构筑。(2)构建高效的组织架构企业的组织架构与企业发展战略相适应是企业高成长的组织保证,高新技术企业发展快,扩张能力强,这就要求企业的组织架构富于弹性、敏感性和适应性,以满足企业快速成长的需要。(3)建立讲求实效的激励机制。市场竞争说到底是人才的竞争,是智慧、胆识、谋略以及应变能力的比拼,要激发团队成员的积极性、创造性和潜能,需要建立讲求实效的激励机制,重奖敢于承担风险,善于开动脑筋为企业发展作出重大贡献,立下汗马功劳的员工。风险投资管理人员与企业员工应积极捕捉新机遇,把握新机遇,扬长避短,发展和壮大自己,获取先机之利。◆

参考文献:

[1]庄恩岳,王明珠.风险投资与案例评析[M].中国审计出版社,1999年版.

[2]曹红辉,彭作刚.创业投资——知识经济时代的创业新概念[M].中国城市出版社,1999年版.