电力企业财务危机预警方法探讨

摘要：电力工业是国民经济最重要的基础。电力行业一旦出现财务危机，将给整个经济体系带来灾难，破坏经济的运行，影响人们的正常生活。同时，电力企业在市场化的过程中面临着巨大的风险也迫切要求电力企业能重视财务危机的预警，将风险及时地化解。因此，电力企业迫切地需要建立起防范财务风险的机制，提高企业的抗风险能力。

关键词：电力企业；财务危机预警；抗风险能力

中图分类号：F426.6文献标识码：A

文章编号：1674-1145（2009）15-0157-02

一、电力企业财务预警指标设计和选择原则

（一）系统性原则

这要求财务预警监测必须把企业作为一个整体来考虑。财务预警监测不仅要求监测指标具有先进性，而且要求监测对象必须具有完整性和全面性。即要求财务预警监测应将电力企业可能面临的系统内、外部风险进行监测，而且对各类风险的各个影响因素都予以充分考虑。做到监测指标不重复、不遗漏，通过这些指标的共同监测，能够从整体上强化预警企业财务总体变动状况的功能，从而提高预警信号的有效度。

（二）灵敏性原则

所选择的指标能够灵敏地反映企业财务状况的主要方向。这是企业财务预警的根本目的。因为财务预警的基本功能就是要敏感地反映企业财务运行状况及经济运行过程中的波动。通过改变财务系统的控制参数和变量，企业资源得以合理地分配调控，使企业财务状况的异常变动状态得到有效的收敛和控制，从而使企业财务状况的变动能够在合理的置信期间内进行，而不脱离这一范围。

（三）代表性原则

即所选用的预警指标应具有高度的总结性和概况性，能大体上反映某类能力（如盈利能力）的基本特征和变

化趋势。

二、电力企业财务预警指标体系

（一）偿债能力指标预警分析

偿债能力是企业偿还到期债务的能力。偿债能力是衡量电力企业财务实力和反映电力企业财务状况的重要指标，偿债能力指标又可分为短期偿债能力指标和长期偿债能力指标。

1．长期偿债能力指标。长期偿债能力是电力企业按期支付长期债务本息的能力。该指标是电力企业财务预警指标体系主要预警指标之一。在正常的生产经营情况下，电力企业一般将长期负债所得的资金投入到回报率较高的项目中，用取得的利润偿还长期债务。这有利于扩大企业的生产经营和发展，但同时也加大了企业的资金成本与财务风险。所以，企业长期偿债能力的强弱，反映了企业的财务安全和稳定程度。长期偿债能力主要指从保持合理的负债权益结构的角度出发，来分析电力企业偿付长期负债到期本息的能力。

（1）资产负债率。即企业负债总额与资产总额的比率，它主要反映企业的负债占总资产的比重，用于衡量企业负债水平的高低。

资产负债率=负债总额÷资产总额

该指标反映了企业资产对债权人权益的保障程度。实践证明，财务杠杆有双重作用。企业在经营状况良好的情况下，利用财务杠杆的正面作用，高负债会给企业自有资金带来高收益，但如果企业的经营状况不佳，不但企业资金实力不能保证偿债的安全，财务杠杆还会发挥负面作用导致财务状况越加恶化，使企业陷入危险的境地。该比率越小，债权人的保障程度就越高，债务人的破产风险也越小；但如果该比率过低，又从另一方面说明企业资金利用效率低下，资源闲置或配置不合理，这对企业经营也不利。因此，该指标能很好地衡量企业利用债权人提供的资金进行经营活动的能力，以及反映债权人发放贷款的经营风险的大小。指标的合理值是处于中间段的某一个区间，有下限也有上限的限制。该比率的一般标准值为50%，警戒线为双重警戒线，上限警报标准为65%，下限警报标准为35%。如果资产负债率>1，说明公司已经资不抵债，有濒临破产的风险。

（2）已获利息倍数，也叫利息保障倍数，是指企业经营业务收益与利息费用的比率，用以衡量企业偿付借款利息的能力。

已获利息倍数=息税前利润÷利息费用

已获利息倍数指标反映企业经营收益是其债务利息的多少倍，其数值是越高越好，数值越高，表明企业的债务偿还越有保证；相反，则表明企业有足够资金来源偿还债务利息，企业偿债能力低下。这一比率的风险安全值是大于1，而等于1或小于1，则意味着企业的收入除了偿还利息外等于零或者还有负债，即表明企业无力赚取大于资金成本的利润，企业债务风险很大，处于危险之中。所以，可将电力企业的已获利息倍数指标比值确定为1，预警的警戒线为>1。

2．短期偿债能力指标

短期偿债能力是反映电力企业偿付短期内到期债务（一般是一年以内），即流动负债的能力，是衡量电力企业财务状况是否正常的重要标志。

（1）流动比率，是指流动资产总额与流动负债总额的比值。表示企业单位流动负债有多少流动资产作为偿还的保证，反映电力企业可用在一年内变现的流动资产偿还到期流动负债的能力。它是衡量短期偿债能力的通用比率。该指标是反映电力企业财务预警指标体系的主要指标之一。

流动比率=流动资产÷流动负债

国际标准比率一般为1.25，因为流动资产中存货所占的比重比较大，而其中的流动性在流动资产中是最差的。流动比率过高，则意味着公司流动资产占用过多，从而影响公司生产经营过程中的资产运用效率，也势必影响公司的获利能力。但如果流动比率过低，则反映电力企业偿债能力较低，财务状况不稳定。

（2）速动比率，是指速动资产，包括货币资金、短期投资、应收票据、应收账款等变现能力较强的流动资产与流动负债总额的比率。

速动比率=速动资产÷流动负债=（流动资产-存货-待摊费用）÷流动负债

由于电力企业经营的特殊性，即电力企业无半产品、产成品等存货，所以其流动比率应比一般企业小，这里将其等同于速度比率。

（二）盈利能力指标预警分析

在市场经济条件下，获取经济效益是企业生存发展的基本需要。盈利能力是企业赚取利润的能力，利润是投资者取得投资收益、债权人收取利息的资金来源，是衡量电力企业长足发展能力的重要指标。为了评价投资者所关注的盈利能力，应选择主营业务（销售）利润率、净资产收益率、资产收益率、资产贡献率、成本费用利润率等指标，若为上市公司，还应包括每股收益、每股股利、股利发放率和市盈率等通用指标。

1．销售净利率，是净利润与主营业务销售收入的百分比，反映主营业务收入带来净利润的能力，表示销售收入的收益水平。

销售净利率=净利润十主营业务收入

这个指标通常越高越好。电力企业该指标预警线应根据实际情况来确定，处于比较低的情况时，就需要引起注意。如低于或等于同期银行利率就需发出警报。

2．净资产收益率，是净利润与平均净资产的比率，也叫净值报酬率或权益报酬率。

净资产收益率=净利润÷平均净资产=净利润÷[（年初净资产+年末净资产）÷2]

该指标反映企业所有者权益的投资报酬率，具有很强的综合性。该指标通常也是越高越好。电力企业该指标预警线应根据实际情况来确定，处于比较低的情况时，就需要引起注意。

三、财务指标预警方法的应用

通过分析每一财务指标预警是单变量分析预警。它是一种仅凭警兆（某一财务指标）就能做出警度判断的方法。当某种警兆出现时，发出警报；不出现时不发出警报。在实际操作中对某个电力企业进行财务风险预警时，利用预警企业的财务数据计算某个指标，将计算出的该指标与对应的预警线进行定期或不定期比较，若财务指标实际值超过或突破该指标预警线则可根据具体情况发出不同程度的警报。设置“红灯”、“黄灯”、“蓝灯”、“绿灯”多种信号，对每一种信号给以不同的数值范围，表示不同的警度。当监测的指标超过某一数值时就分别亮出相应的信号。其中红灯代表重警“高风险（很危险）状态”，黄灯代表中警“风险（危险）状态”，蓝灯代表轻警“一般风险状态”，绿灯代表无警“安全状态”。将指标与基准值（企业历史最好值或行业平均值）进行比较。一般认为，该值在基准值的80%以上，企业的财务及经营状况良好，处于安全状态（无警）；在基准值的60%、80%，企业的财务及经营状况较好，但一定程度上存在风险（轻警），应给予适当的关注；在基准值的20%～60%，企业处于危险状态（中警），企业应引起警惕，采取控制措施，防止进一步恶化；在基准值的20%以下，企业处境很危险（重警），应及时采取措施进行纠正。

根据上面的指标分析预警做出如下判断：显然，某公司处于很大的财务风险中。销售能力严重下降，产品积压；资产的盈利能力急剧下降，出现了很大的负数；公司可能会因为没有足够的现金，面临短期流动负债难以偿还的危险；公司的资产负债比例较为合理。

参考文献

[1]程涛．财务预警模型综述[J]．山西财经大学学报，2003，（10）．

[2]高艳青，栗甫贵．基于模糊综合评价的企业财务危机预警模型研究[J]．经济问题探索，2005，（l）．

作者简介：王素芳（1978- ），女，浙江省淳安县供电局会计师，研究方向：电力企业财务、审计。