金融危机下的行业秀

于莉娟

“幸福的家庭都是相似的，而不幸福的家庭各有各的不幸”，这句名言用在金融危机下的行业身上可谓恰如其分。

江湖险恶，却总不乏强者笑傲其中。肆虐全球的金融危机中，哀尸遍野，却也总有些独领风骚的行业。本刊盘点了危机之下，五个最坚挺的行业以及五个受创最严重的行业。需要特别说明的是，被列入国家十大振兴规划的行业不包括在内。

对大多数行业来说，这是一个最坏的时代；但对一部分行业来说，这是一个最好的时代。

最从容的行业

肆虐的金融危机中，总能发现一些“闲庭信步”的行业。我们试图在对这些行业的深入了解中，探寻出他们不惧风雨的本质是什么，我们发现，与以下三类领域有关的行业日子比较好过。

生活必须消费最稳固

“人都得吃饭，早晨要吃饭，中午要吃饭，晚上还要吃饭”，电视剧《还珠格格》里这句著名的台词一语道尽金融危机下快餐业兴旺的真谛。作为生活中离不开的消费，无论经济如何波动，一日三餐总要吃，不能因为金融危机来了改成两顿，也不能因为经济好转变成四顿。可见弹性之小。

这就难怪在很多行业饱受金融之苦时，各大快餐品牌却不断传来新店开张的消息，中式快餐“真功夫”第300家直营店不久前在广州正式开业，而接下来的一年中，计划新增100—150家餐厅。

真功夫的大手笔缘于市场的鼓励，2008年11月份，金融危机已经非常明确时，真功夫的销售量在原有预期上还增加了一成，米饭销量同比增长达30％以上。这样的优异成绩，让真功夫开始做起登陆资本市场的打算。“未来2～3年这个心愿应该就可以实现”，真功夫总裁蔡达标透露。

来自华南的中式快餐连锁大家乐、大快活等品牌也表示，经济不景气反而给连锁快餐带来了机会：“近期签铺时，竞争对手少了，谈判空间更大，紧缺的人才也比过去更容易找”。

“在北京，著名的餐饮俏江南、顺风等都在以更实惠的价格去吸引顾客，然而即使是这样，还没有达到预期目地，仍有很些高档餐饮消费直接降为吃快餐。”北京工商大学产业经济研究所陈及所长介绍，如此一来，快餐业又多了一项利好。

这份金融危机带来的利好同样也被其他生活必须消费行业所享受。“目前各大店铺的租金都出现了20％～30％的下调，在美发店利润保持稳定的情况下，实际表现却是成本降低，整体收入反而有所上升”。北京一家美发厅老板告诉记者，美发行业有固定的消费周期，到时候就要来修剪，因此生意丝毫未见减少。

与日常生活消费有关的行业在经济衰落时所表现的刚性令人羡慕。其实，这类行业在经济火爆时并不起眼，因为赚不到太高的利润。然而四平八稳，持续增长的步伐其实是最稳定健康的状态。淋浴露、毛巾等产品也一样，谁也不会因为经济低迷而减少这种必须品的支出。

新兴行业最避风

与人们熟悉的生活消费品相比，新兴的行业通常比较“时髦”，但是这一土一洋看似不相干的两类行当在金融危机面前却表现出一个重要的共同特点：都独立于经济周期。

在金融风暴席卷中的牛年春节期间，动画电影《喜洋洋和灰太狼》取得了7500万的票房，而它的制作成本只有600万，按照通常的4:6分成，制作方能获得3000多万的收入。

如果作为外行不易判断7000多万是多是少的话，回顾一下当年经济一路高歌时，动画电影《宝莲灯》也只有2100万的票房收入就可以知道。原创动漫市场并不冷。不但国内不冷，国产动画在海外市场的销售也没有现出衰退现象。

有分析表明：在未来5至10年动漫产业产值将达到GDP的1％。业内相信，这个拥有大约5000万消费群体的行业，是一个坐拥至少1000亿潜在市场的朝阳产业。

以动漫为代表的创意产业多半属于这样的新兴行业，因此，创意产业是近几年来我国文化产业发展的热点。

同样属于朝阳行业的还有节能环保类的产业，如节能无污染的汽车等，同样不受经济周期的影响，甚至反而会得到更多的推动。比如一些游资发现经济良好时赚钱的一些行业已经开始赔本，于是撤回资金，开始考虑转投这些具有长远战略意义的项目。同时一些信贷机构，对新兴行业也有浓厚的兴趣，愿意出资贷款。这是那些需求已经到头并且利润微薄的传统行业无法比拟的。

当然，此类产业的发展与政府的大力扶持是分不开的。全国有志于发展动漫的地区着实不少，据了解，江苏、浙江、广东、四川、山东、辽宁等全国15个动漫产业基地建设已经完成。因此有人预言2009年将是动漫产业发展的井喷年。

不过，也有一批动漫企业深受冲击甚至被淘汰，他们是以代工为主的动漫加工厂。只动手不动脑，赚取低利润。虽然表面上看起来都在从事动漫行业，但是在本质上他们与传统制造业中的代工者并无二致，因此受到与制造业代工者同样的打击不足为奇。

文化娱乐最难舍

“当工作不饱满，甚至赋闲在家时，时间如何打发?郁闷何以排解?”众多的受访者回答说，一是去参加培训进修提高自己，以便获得更强的竞争能力；二是想办法宣泄排解自己的情绪。因此，文化教育领域的逆市上扬顺理成章。

此次选出的五个坚挺行业中，有四个都可以归为此类。个人教育、留学、网游、动漫，前两者属于文化，后两者属于娱乐。

事实上，入选的这两种文化消费绝对不便宜，个人进修培训动辄几千上万，而留学所费更是数以10万计，这样的高消费在金融危机中依然坚持如初，仿佛令人费解。但一位学者指出，教育是人类社会发展的永恒需求，教育培训行业在整个大环境中应该是受金融危机影响最小的。

尤其在竞争越来越激烈的中国，颇有不进则退的意味。

从国内教育培训行业来看，目前也确实还没发现有什么影响。但企业培训部门在短期内会受到一定冲击。企业往往都会在危机时压缩对员工的培训，企业培训市场因此受到冲击。

娱乐本来也是人们日常生活的一部分，在金融危机的折磨下，人们更加需要放松。因此，网游动漫这样的行业热度超前，坐在家里花很少的钱，甚至不花钱，就可以通过上网玩游戏，或者看动漫片排遣心情，打发时间，可谓“物美价廉”。这样的大众娱乐自然也成为人们吃饭穿暖之后难以割合的伙伴。作为典型的虚拟经济，网游产业本小而利大，赚得金银满屋的网游企业个个成绩骄人，在资本市场上也表现出足够的慷慨大方，几乎所有的中国网游上市企业，都在资本市场上大量回购自己的股票，展示了实力，向人们证实了，无论金融危机如何，网游企业都包里有钱心不慌。

一、个人教育市场——具有反周期性特性

金融危机来了大量失业人员乃至危机感增强的在职人员选择学习和深造，教育行业这一反经济周期的特

性，对于一些技能性职业性教育机构而言是一个重大的利好。以普遍受到冲击的IT行业为例，虽然销售受阻，但是与教育相关的设备的销量却有增无减。不过要注意的是这并不包括企业培训市场。企业往往都会在危机时压缩对员工的培训，企业培训市场因此受到冲击。

二、网游——“口红行业”危机中尤其风光

此次全球金融危机下，网游这种廉价的非必须品堪称典型的口红产业。尤其对于中国消费者来说，网络上便宜甚至免费的游戏成为人们放松精神的首选。网游在中国发展到今天，可以用今年时髦的词汇不差钱来形容。无论是以直接收费为赢利模式的游戏还是打着免费的旗号依靠虚拟用品实现高额利润的企业，都赚得盆满钵满。

三、留学市场——需求火爆，底气最足

随着人民币升值，留学英美澳等国家的费用平均减少了三分之一，留学不再被视为难以实现的贵族消费。最迟在2007年，留学市场就已经进入到大众化时代。

牛年的开门大吉可以证实这一判断，本应是留学淡季的一二月份，形势却比以往五六月份的旺季还要好。留学市场在中国正处于高速增长时期。旺盛的需求让那些留学机构底气十足。

四、原创动漫市场——推动制造业升级的蝴蝶

美国日本韩国等动漫强国的经验证明，传统制造业利用动漫形象推动传统产业转型升级可谓事半功倍。正是缘于动漫产业的这种蝴蝶效应，中国各级政府无不一路绿灯并拿出真金白银全力扶持动漫行业。在这种类似温室的大环境下，动漫行业不仅不受危机的冲击，日后一路凯歌也可期待。

五、快餐——离不开的大众消费抵抗力强

快餐是适应普通老百姓需求的日常消费，在餐饮行业一向具有竞争优势因此受宏观环境影响较小，在金融危机面前也显示出了较强的抗风险能力。据了解，包括真功夫等在内的多家快餐企业受益于金融危机下低廉的房租价格计划趁势扩张为日后上市作好准备。

最痛苦的行业

金融危机下不必人人自危，但是具备量价齐跌特征的行业除外。饱受金融危机摧残的行业伤势各不相同，受伤的原因也是五花八门，可谓家家有本难念的经。

最痛者原本带伤

国际上有一个流行的标准，一个人3～6年的收入应该可以买一套房子。然而，在北京、上海这样的城市，工薪阶层买一套房子，恐怕下半辈子就要为这房子打工了；国际上通常房地产的利润应该在5％左右，而中国房地产开发商的利润则30％都不止。这显然不是个健康的状态。泡沫再大也有破的一天，只不过金融危机让这个进程提前了。

其实早在2008年初股市跌到谷底开始，房地产的“麻脚”就开始显露，到了年中金融危机全面爆发时，有实力为天价房买单的人更是大减，到了今天，无论是前期的拿地，还是后期的销售基本处在僵持状态，这倒成全了二手房的销售，刚刚过去的2月份，上海市二手房成交量大幅增长，超过一手房1.12倍，为历年来最大差距。

而一向以房价坚挺著称的北京，房价普遍比去年高峰时下跌了30％左右。尽管如此，在上海、重庆等政府官员公开表示不为高房价托市后，北京市政府也在降低房价上做出更进一步行动，倡导开发商主动降价，挤压房价泡沫。房地产开发商可谓腹背受敌。

房地产开发商还有一个难兄难弟，那就是航空客运产业。金融危机的到来，让本来就处于困境的航空业雪上加霜。

东航集团在获得70亿元政府注资后，其资产负债率从2008年三季度末的98.50％下降至90.13％。但显然这笔70亿元的注资还远不能改变东航沉重的负债压力，据悉，后续注资还在争取之中。

对于航空客运市场来说，目前赢利基本是不太可能的，成本与国外同行持平的情况下，中国人的消费水平远远无法将乘飞机作为日常消费。金融危机让情况更加糟糕。那些得不到政府注资、原本就勉强维持的民营航空公司来说，生死存亡已经就在一线间了。本来就不成熟的市场，经不起半点风雨。

伤痕难掩皆因唇齿关系

如果拿量价齐跌这把标尺去度量受伤行业，广告行业一定尺码正合适。随手拿起一本经济行业的知名期刊，发现它瘦身了将近三分之一，很多广告都不见了。分众传媒CEO谭智也透露，分众2008年三季度的业绩低迷主要由于经济形势的重大变化。从2008年9月底开始，分众的一些客户已开始推迟合同，这些都导致了公司广告业务的下滑。企业资金紧张，最先缩减的一定是广告费用，广告与经济的唇齿相依可见一斑。广告因此被视为经济的晴雨表。

“本来平日折扣就极大，现在基本不赔就做”，一位广告代理商告诉记者。

另一个与经济脱离不了关系的行业是股权投资领域。所谓股权投资，即需要有好企业可以选择，又要有基金在后面支持，还要有二级市场等退出渠道得以兑现收益。这里涉及的无论是企业还是基金还是股市等二级市场，都在金融危机时七零八落，因此，股权投资自己也只能七零八落了。

与金融危机密切相关的行业还有以帮助企业上市为主要业务的投行，在股市一蹶不振、上市几乎冬眠的状态下，投行真是一筹莫展。当然，经济景气的时候，他们也最让人羡慕。

而旅游业又与其他行业不同，作为一个综合性、关联性较强的产业，最容易受到各种突发事件影响，但也早就习惯了磕磕碰碰。从以往的经验看，旅游行业都能在事件过后以最快的速度得到恢复。

由此可见，不能单凭一时的表现判断一个行业的好坏，而应充分辨识出他是大有潜力的朝阳行业，还是稳定可靠的传统行业?只有当一个产业真正走向没落时，才是应该放弃的。比如一些高能耗、高污染、低附加值的行业一定没有什么前途，为人代工的企业多半都是这样的产业。

五大落水行业点评

一、房地产开发——泡沫破裂

基本处于停滞状态的房地产行业其实早在2008年初股市跌到谷底开始，“麻脚”就开始显露，到了年中金融危机全面爆发时，有实力为天价房买单的人更是大减。政府的十大振兴计划也抛弃了房地产。

房地产暴利时代终结，业内预计，将有三分之一的房地产商面临破产。

二、航空客运——雪上加霜

多年来，国有航空公司不断的兼并重组，都缘于无法改善的巨额亏损，以至于国家不得不拿出数以亿计的资金来补窟窿。但即使如此，还是难以见到赢利的曙光。以目前中国消费者收入与机票的价格对比来看，航空公司赢利的愿望短期内难以实现。而金融危机的到来，让本来就处于困境的航空业更加雪上加霜。

三、股权投资领域——两头受堵

股权投资可谓受金融危机“戕害”最深的行业之一。两头受堵是股权投资行业的写照首先退出的路被金融危机切断了；以往股权投资最主要的退出方式是上市或者被并购，现在股市一蹶不振，很多行业都在闹“饥荒”，收购的路也难以走通。另外，上游的基金，也在持有人资金紧张的情况下被出让或者推迟提供。目前的股权投资市场基本处于停滞状态。

四、户外广告——从火到冰

作为企业最容易削减的一部分开支，广告可谓经济的晴雨表。连续十年保持高速增长的中国广告业，在2009年的金融危机面前处境艰难。对于刚刚享受过2008年奥运广告盛宴散的广告界人们来说，前后对比，无异于冰火两重天。有关预测报告显示：由于经济不景气2009年全球广告支出将比2008年减少0.2％。

五、旅游行业——未容喘息

雪灾、汶川地震、金融危机。中国被旅游业经历了命运多舛的2008年。显然，金融危机的杀伤力最强也最持久。业内人感叹，“这种情况旅游行业发展的30年来从未见过”。然而旅游业又是幸运的，截止到今年1月份，已经有二十七个省市把旅游作为一个支柱型产业在扶持。同时，全国各地，各种刺激旅游消费的政策方法不断花样翻新而旅游已经成为中国一种新的民生概念，如果旅游业成为恢复最快的产业，不必感到意外。