别信价值投资的鬼话

我们能做的只有两件事：要么跟随趋势进行波段操作，要么定期投资寻找平均收益。

我来问大雪：

我是今年才入市的新股民，很想认真学点东西。市场上有技术分析派，还有价值投资派，我到底学哪一派好？

大雪来回答：

《笑傲江湖》中的华山派，气宗主张练气，貌似价值投资，剑宗主张练剑，貌似技术分析，两派内讧的结果，气宗的岳不群当上掌门，但在嵩山武林大会上，却以避邪剑法夺冠。所以按照辩证法的观点，鱼和熊掌都要，时重价值投资，时重技术分析，两门武功轮番施展，当可决胜千里矣。然而诸位看官且慢，纸上谈兵不费力气，实践起来真能做到？真相不过一两句话：对草根而言，价值投资只是一句鬼话。

巴菲特以价值投资之神的形象，在地球另一面的中国家喻户晓。价值投资派一到说教，便把前世界首富顶出来，一副扯虎皮当大旗的作派。然而倘仔细看完《滚雪球》，当有一个振聋发聩的发现：巴菲特完全被中国人異化了，哈撒韦公司赖以立足的“价值投资”，根本不可能被二级市场的草根模仿。首先巴菲特最精深的技术在保险精算上，他擅长把发现的价值以保单形式固定下来，通过时间来不断地累积复利，而不是期望来几个涨停板，哈撒韦一半收入来自保险与再保险。巴菲特另一项杰出的能力在管理上，自己连续多年成为全美最佳管理者，而且对所投资的企业一向重视管理，必在亲自考察高管后才进行“价值投资”。如果从来没有从上市公司报表中发现过问题，那么价值投资对你来说没什么重要的。只会在键盘上敲回车，只会在网络上听消息，就没有价值投资的可能。

央视《经济半小时》问巴菲特：“您能告诉我们价值投资的精髓到底是什么吗？”这位前世界首富说：“投资的精髓，不管你是看公司还是股票，要看企业的本身，看这个公司将来五年十年的发展，看你对公司的业务了解多少，看对管理层是否喜欢并且信任，如果股票价格合适你就持有。”股神在价值投资，但我们不是。我们能做的只有两件事：要么跟随趋势进行波段操作，要么定期投资寻找平均收益。在沪深股市上，不存在绝对价值低估的企业。

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