沪指4月涨幅全球垫底

本报特约记者 陶短房

全球股市4月齐齐回暖，亚太股市更创20年最佳表现。但连续“独领风骚”后，A股市场却显疲态，涨幅在全球主要股市中倒数第一。分析人士表示，市场目前正处在一个微妙的关口，5月份将是一个承上启下的关键时刻。考虑到国内外大环境，今年沪深股市出现“红五月”行情的可能性将取决于资金面和政策面的情况。

全球股指创18年最大单月涨幅

被视作全球股市风向标的美国三大股指已连续7周表现强劲，4月份更是气势如虹。尽管美国一系列经济数据表现低迷，克莱斯勒、通用两大车企面临破产（前者已在4月最后一天申请破产保护），道琼斯和标准普尔指数月涨幅却分别高达7.4%和9.4%（此数据为3月31日至4月30日之间的涨幅）。

在美股带动下，其他各国股市表现甚至更抢眼：法国CAC40指数和德国法兰克福DAX30指数上月涨幅都超过10%，英国富时100指数也有接近10%的月涨幅，泛欧绩优股指数更创下13%的历史最大涨幅。

亚太各国股指同样表现不凡，MSCI亚太指数4月涨幅高达12%，为20年来最佳表现。据《华尔街日报》1日报道，以美元计算，整个4月，道琼斯全球指数涨幅达12%，是该指数1991年建立以来的最大单月涨幅。

正如通用电器资产管理公司投资组合经理巴斯莫所说，由于经济危机已持续一段时间，频繁爆出的坏消息反倒令投资者感到“最坏的日子也不过如此”，原本浓厚的避险情绪，被渴望投资、唯恐错过经济拐点的情绪所冲淡和取代，开始敢于冒更多风险，去追逐可能的利润，在这种“投资拐点”情绪刺激下，据美林公司统计，连美国垃圾债券回报率都高达9.7%，股票市场由冷趋热，也就不难理解了。

更重要的是，4月份美国经济虽依旧低迷，但消费者信心指数的回升速度却超过最乐观预期，领取失业救济金的人数也开始回落，这一方面让许多美国投资者相信，最艰难的日子的确已经过去，到了寻求投资回报的时候了，另一方面，对全球投资者和经营者也是一个福音，美国是许多国家最重要的市场，更是金融危机和经济萧条的策源地，美国金融市场的复苏，对各国市场而言，都是极大的推动力。

中国股指4月显露疲态

与全球相比，4月份的中国股市却显得相形见绌，上证综指和深成指分别上涨4%和5.8%，在全球各主要股指中几乎垫底。历经半年反弹后，A股市场估值高居全球股市之首，目前沪市市盈率仍超过20倍。

分析人士称，造成这一局面的原因较多。首先，整个一季度，沪深股指涨幅高居世界前列，继续“领跑”显然力不从心；其次，自年初拉抬以来，沪深股市的热点主要集中在金融股、地产股和能源原材料板块，虽几经腾挪，始终无法切换热点，对行情的持续构成压力；更重要的是，中国股市是典型的资金市、政策市，年初以来的上涨，最重要的动力并非经济景气，而是银根和信贷放松所造成的资金充盈。随着股指的高企，和有关方面对资金流向控制的加强，加上一些热炒“利好”传闻的尘埃落定或无疾而终，市场也渐渐因想象力的流失而趋于疲软。

资金面和政策面将决定A股走势

5月在沪深股市中向有“红五月”之称，常常会掀起较大力度的行情。但不论国际国内股市，今年出现“红五月”行情的概率都会小一些。国际市场方面，指数越高，维持升势越难。此外，尽管外围股市4月表现抢眼，但专家表示，从各种分析和趋势上判断，现实的情况依旧严峻。尽管甲型H1N1流感未必会给全球经济带来多少负面影响，但克莱斯勒的破产保护和通用的“6·1”大限，都将考验投资者的神经，全球性救市计划的影响和效果如何，也将直接作用于各国股市。

至于沪深股指方面，资金面是宽是严，政策面是松是紧，将成为行情走向的决定性因素。专家称，对个人投资者而言，与其期待指数屡创新高，走出“总体红五月”，不如期待热点顺利完成轮换，走出个股和板块的“局部红五月”。▲