零售业与比尔·蔡德的经营之道

但　斌

但斌，深圳市东方港湾投资有限管理公司董事、总经理。被称为“山寨股神”，曾被认为是国内投资界学习巴菲特最成功的人士。他出版的《时间的玫瑰》一书在股民圈中热捧。

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威利(RC.Willey)是犹他州最大的家具店。1954年，当现任公司总裁比尔·蔡德(Bill Child)从他的岳父手中接下这项生意时，那时公司的年营业额只有2S万美元。从那时开始，比尔·蔡德就运用“三十年代的麦当娜”麦·韦斯特(MaeWest)的哲学。麦·韦斯特经常说，“重点不在于你得到的是什么，重点在于你将得到的如何运用。”在比尔·蔡德的兄弟谢尔登(Sheldon)的协助下，到1995年伯克希尔收购威利家具店时，公司的营业额已经提高到2.57亿美元，这使得威利在犹他州的市场占有率超过50％以上。就像是布朗金家族的内布拉斯加家具店(NFM)一样，除了家具以外，威利也经营小家电、电子资讯与地毯等商品。这两家公司的营业额相当，只是内布拉斯加家具店的营业收入全部来自在奥玛哈惟一的一家总店，而威利却拥有好几家分店。

早在多年以前，就有人一直向沃伦·巴菲特提到这家公司所拥有的竞争力。终于到了1995年，比尔·蔡德出于资产税负与分散风险的考虑，有意出售该公司股份。从那一刻开始，事情就变得再简单不过了，比尔·蔡德给了巴菲特一些数字，而巴菲特则回信表达他对价值的看法，于是他们很快地就达成价格上的协议。到年中，整个并购案大功告成。

巴菲特通常对于零售业并不看好，因此他曾经错过了沃尔玛。这是因为零售业的经营相当不易，由于零售业要求具备更高的管理水准和道德水准，因此在巴菲特看来，这些经理人就应该好像是在经营自己的事业一样。

现在，让我们来看看比尔·蔡德的经营之道。威利家具店有一个很奇怪的规矩，那就是，因为比尔·蔡德跟他经营团队的大部分人都是摩门教徒，因此他们的家具店星期天从来不开张。很显然，这种古隆的惯例实在不适合用在做生意上，因为对大部分的顾客来说，星期假日正是他们外出大肆采购的大好时机。不过尽管如此。比尔·蔡德还是坚守这项原则，而目将这家店从1954年他接手时的2S万美元营业额，一路成长到1999年的3.4亿美元。

比尔·蔡德认为威利家具店应该也能够在犹他州以外的地区成功地开拓市场，因此1997年在爱达荷州的博伊西(Boise)设立一家分店。当时巴菲特相当怀疑，这种星期天不营业的做法能否在陌生的地区抵抗每周七天不休息的对手强力的竞争。但是，由于这是比尔·蔡德负责经营的事情，所以尽管巴菲特对这点持保留的态度，还是尊重比尔·蔡德的商业判断与宗教信仰。

为了打消巴菲特的疑虑，比尔·蔡德甚至提出一个非常特别的建议，那就是，他愿意自己先花900万美元，以私人的名义买下土地，等建筑物盖好，确定营运良好之后，再以成本价卖给伯克希尔。而要是营运不如预期，那么公司可以不必付出一毛钱。虽然比尔·蔡德愿意独自承担庞大的损失，但是，很显然，巴菲特认为，如果伯克希尔想要获得投资的报酬，那么它也必须同时承担可能的风险。比尔·蔡德没有多说什么，只是表示，如果因为个人的宗教信仰而使得公司经营不善，那么他希望能够独自承担这个苦果。

这家分店后来顺利地开张。立即造成当地的轰动。其销售状况远超过当初的预期，这家分店立即成为爱达荷地区最大的家具店，它远远地将其他同业抛在脑后。

巴菲特赞叹说，从来就没有一家公开上市公司的经理人会这样做，至少他个人从没有听说过。所以，不难想像，能够与这样的经理人共事，让巴菲特每天早晨上班时都雀跃不已是很正常的事。

这就是比尔·蔡德的经营之道。如果我们也能找到像比尔·蔡德这样的人来经营一个零售公司，那么我们又有什么可担心的呢?我想，中国类似于比尔·蔡德这样的人应该大有人在吧。