股市

【热点】

股市风向标

恒泰证券：汽车行业基本面虽然尚未根本改善，但估值水平已获得明显提高。汽车股近期的上涨明显得益于“新能源汽车”以及“汽车下乡”的主题推动，能够实实在在地帮助一批上市公司获得业绩增长。这种主题炒作具有可持续性，后市仍有投资机会。

福田汽车（600166）

每股收益: 0.415元 流通股本: 51581.55万股

每股净资产: 3.50元 总股本: 91640.85万股

每股公积金: 1.42元 净资产收益率: 11.90%

每股未分配利润: 0.68元 资产负债率: 70.77%

每股经营现金流: -0.12元 毛利率: 9.29%

1月23日收盘价：6.27元

2月20日收盘价：9.59元

涨：53.95%

【摘要】福田轻卡产品成“汽车下乡”的最大收益对象。福田汽车2008年共销售各类轻卡329890辆，占国内轻卡市场份额的28.02%。从产品结构上看，低端的时代轻卡系列占到福田轻卡类产品一半以上，且多数销往农村地区市场。此次国家针对农民报废三轮汽车和低速货车换购轻型载货车以及购买1.3升以下排量的微型客车给予一次性财政补贴，补贴金额约为购车金额的10％～13%。预计，福田汽车轻卡类产品在政策推动下，2009年销量约增长15%至38万辆。综合以上两大政策，预计福田汽车2009年主营产品综合毛利率将提高1.05个百分点至8.08%。

上海汽车（600104）

每股收益: 0.340元 流通股本: 327599.91万股

每股净资产: 5.58元 总股本: 655102.91万股

每股公积金: 3.40元 净资产收益率: 6.09%

每股未分配利润: 1.02元 资产负债率: 61.94%

每股经营现金流: 0.04元 毛利率: 11.36%

1月23日收盘价：10.01元

2月20日收盘价：12.58元

涨：25.67%

【摘要】上海通用2009年销量将在新君威、雪佛兰科鲁兹两款新车带动下增长20%.同时，两款新车的上市将带动产品结构升级，盈利能力进一步提升，预计2009年上海通用盈利将提升25%至50亿元左右。受车辆购置税下调的利好影响，上海汽车2008年所销售的乘用车中有45%排量在1.6L以内，另外还有58.3万辆的微型客车（交叉型乘用车）排量都在1.6L以内，合计占上海汽车乘用车总销量的65%；微型客车是振兴规划的最大受益车型，上汽通用五菱的微型车销量占据了微车市场43%的份额。同时，上海汽车将是汽车下乡的最大受益者，预计2009年微型车销量可增长7%。

江淮汽车（600418）

每股收益: 0.170元 流通股本: 88086.84万股

每股净资产: 3.24元 总股本: 128873.66万股

每股公积金: 1.03元 净资产收益率: 5.14%

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每股未分配利润: 0.88元 资产负债率: 52.89%

每股经营现金流: 0.42元 毛利率: 13.08%

1月23日收盘价：3.17元

2月20日收盘价：4.35元

涨：37.22%

【摘要】汽车产业调整振兴规划对冲市场困境。随着汽车产业调整振兴规划的出台，江淮汽车轻卡类产品预计将获得不低于行业平均增幅的增长水平，新近推出的同悦系列产品也将获得良好表现。但公司在乘用车和重卡领域两线作战的局面还将继续存在，其中，江淮汽车的盈利核心产品——瑞风商务车，还将面临小幅下滑的危险；重卡类产品由于产能规模相对较小，且自制率较低的缘故，难以对公司业绩产生实质性支撑。经公司财务部初步测算，预计公司2008 年全年净利润与去年同期相比下降 50%以上。

安凯客车（000868）

每股收益: 0.015元 流通股本: 17743.23万股

每股净资产: 2.01元 总股本: 30701.00万股

每股公积金: 1.19元 净资产收益率: 0.77%

每股未分配利润: -0.23元 资产负债率: 67.65%

每股经营现金流: 0.10元 毛利率: 8.97%

1月23日收盘价：3.01元

2月20日收盘价：5.49元

涨：82.39%

【摘要】2月19日，安凯客车首度发布澄清公告，对与江淮汽车底盘业务重组的传闻予以否认。安凯客车表示，根据客车行业的生产销售特点及目前新能源客车的生产模式，电池与动力系统外购，整车生产可以借用非新能源客车生产线，同时将对部分生产线进行改装，安凯客车计划在2009年实现新能源客车批量化生产，2011年建成新能源客车整车生产线，2012年新能源客车的产能达到3000台。新能源客车的毛利率与普通客车的毛利率不存在重大差异。2009年，安凯新能源客车能否继续获得订单存在重大不确定性。

长丰汽车（600991）

每股收益: 0.370元 流通股本: 19870.22万股

每股净资产: 5.77元 总股本: 40067.03万股

每股公积金: 2.57元 净资产收益率: 6.41%

每股未分配利润: 0.91元 资产负债率: 59.08%

每股经营现金流: 0.16元 毛利率: 30.25%

1月23日收盘价：5.93元

2月20日收盘价：7.31元

涨：23.27%

【摘要】日前，长安汽车重大重组计划浮出水面。为南方汽车上市做准备，长安汽车已公布，将用不超过9.09亿港元，不高于每股3.68港元，回购最多4.23亿境内上市外资股。按照3.68元的回购价，股东的市值最高达到1.6609亿元。据悉，长安汽车此举及有可能是为大股东南方汽车整体上市做准备。根据目前的最新股本，长丰汽车对2009年业绩进行了预测，2009年和10年每股摊薄收益分别为0.16元和0.25元。虽然对2009年基本面改善幅度有限，但在停牌期间汽车行业推动政策密集出台，公司股价正处于长线投资的极低成本区，目标价为6.61元。

中国重汽（000951）

每股收益: 1.170元 流通股本: 15193.12万股

每股净资产: 5.98元 总股本: 41942.55万股

每股公积金: 1.63元 净资产收益率: 19.55%

每股未分配利润: 3.17元 资产负债率: 77.16%

每股经营现金流: 3.01元 毛利率: 6.56%

1月23日收盘价：17.02元

2月20日收盘价：20.59元

涨：20.97%

【摘要】2月13日，中国重汽发布1月份产销数据，1月份生产重卡2837辆，销售2314辆，集团层面生产4278辆，销售4067辆。从集团层面看，1月份销量同比下降52％，环比下降40％，销量下降的主要原因：春节所在的月份是重卡传统的销售淡季，如果考虑到工作日的差别，1月份日均销量跟12月份基本持平； 2月份重卡销量仍会处于低位，随着3月份销售旺季的到来、大规模固定资产投资项目的开工，3月份重卡行业将转暖。中国重汽预计2009年全年重卡销量将达到68000辆，同比下降14％。由于钢铁等原材料价格的大幅下降，在充分考虑市场竞争加剧导致的产品价格下降后，产品毛利率将从9.1％提高至9.54％，在销量下降的情况下，2009年业绩仍会略有增长。