浅析我国民营企业融资难问题

布日格勒

一、民营企业融资难现状

(一)经济大环境及民营企业处境

目前，我国民营企业主要集中在劳动密集型、低技术的行业，仅制造业、批发零售餐饮业就集中了民营企业的75％。绝大多数民营企业无论是在其创业创期还是创业发展期，主要是依靠自我积累、自我筹资发展起来的。但是，由于这些企业管理水平低、生产规模小、创利能力弱，要想得到进一步的发展，仍要受到资金严重不足的制约。民营企业有着巨大的资金需求，然而，从银行所得到的贷款，尚不足银行贷款总量的2％；通过发行股票融资的民营企业在我国证券市场的上市公司中约只占9％左右，这里还不包括那些以较高昂的代价购买别的上市公司的股份而曲线上市的；在债券市场上占有的份额则几乎为零。民营企业的融资难，突出表现为中小企业难、中西部地区难、小城镇难，而这又恰恰是我们经济发展需要加大支持力度的重要环节。

(二)民营企业一直以来的融资难问题

长期以来，民营企业融资难一直是制约民营企业发展的重要因素。由于近两年来货币政策的一紧再紧，大量民营企业资金链严重吃紧，更有不少民营企业因此而倒闭。自我融资比例达90.5％，银行贷款仅为4％，非金融机构为2.6％，其他渠道为2.9％，这一连串数据意味着民营企业的发展基本上是靠自有资金滚动起来的。根据调查，把资金短缺列为企业日常经营中最主要困难的企业占21.88％，位列第2位：把资金短缺列为扩大经营的主要困难的企业占33.72％，位列第1位。

另据央行调查统计。截至2008年10月末，民营企业贷款余额11.5万亿，同比增长12.9％，占全部企业贷款余额的52.8％，占各项贷款余额的38.4％。而2008年5月央行对民营企业的一个调查表明，民营企业贷款覆盖率(与金融机构有信贷关系的民营企业数量除以总的民营企业总数)只有18.7％。与发达国家的50％水平有较大差距。

二、民营企业融资难的成因

(一)金融机构的原因

金融供给结构失衡及提供的金融产品单一，企业发展需要有多样化的金融产品予以支持。由于民营企业大多处于孕育期和创业期，资金与咨信均短缺。又急需外援性资金的支持。但是，我国的金融体系主要以国有商业银行为主，由于商业银行自身的性质与经营特点，其支持意识与民营企业的需求不相匹配，难以全面支持民营企业的发展。银行体系运行机制存在严重缺陷。首先。国有商业银行信贷资金高度集中，对中小企业贷款数额严重不足；其次，国有银行信贷程序繁琐，便利化程度不高：再次，中小型金融机构较低的服务水平与中小企业信用偏好的错位。

(二)民营企业产权结构单一及产权界定不清

我国民营企业的发展经历了被歧视、压抑、排斥、认可、发展壮大的过程，这种渐进式的发展历程，使我国民营企业的资金大多来源于自己的劳动积累，产权结构中所有权主体一元化。部分民营企业，其产权在家庭、家族、亲朋内部人之间含混不清。而产权结构是完善内部治理的基础，民营企业实质性改革的第一步只有通过产权的内部明晰，才能建立起现代企业公司治理结构，为企业进一步发展提供制度保障。

(三)大量民营企业财务状况欠佳，业绩滑坡

近年来，民营企业经营业绩两极化现象严重。在部分企业做大、做强的同时，不少中小企业的营业收入、投资能力明显降低。由于业绩下降，企业债务不断膨胀，不少企业因此倒闭。据一份全国性课题调查资料显示，我国60％的民营企业在5年内衰落，85％的民营企业在10年内消失，只有15％的企业能长期发展。由于“短命”企业大量存在，金融机构难以放心对民营企业放款。

(四)企业信用不足导致授信难

由于民营企业之间应收、应付款项空前巨大，民营企业为拖欠所累，资金周转速度慢，甚至周转不灵；许多民营企业管理水平落后，家族式经营，技术先进性边界模糊。于是，银行对民企贷款态度谨慎。尽管央行信贷政策鼓励商业银行增加对中小企业贷款，而且民营企业贷款数额都不太大。但由于银行对民营企业缺乏了解，对其提供信息的真实性难以甄别，何况对民营企业每笔贷款的发放程序、经办环节与数额较大的贷款大致相同，出于节约成本的考虑，银行不愿贷款。即使准备贷款给民营企业，由于对其信用水平难以判断，银行也持谨慎态度。

(五)民营企业在资本市场上实力严重不足

资本市场是企业筹集资本、进行资本运作的场所，以资本市场为基础的直接融资是市场经济条件下的基本融资方式之一，而民营企业的融资渠道有限，很难利用现有正式资本市场融资。在债券发行市场，我国实行的是规模管理，债券发行的年度规模管理、债券发行的年度规模及各项指标均有国务院统一规定。同时，根据《公司法》第一百六十一条规定要求申请发型债券的企业、股份有限公司净资产不低于3000万元，有限责任公司净资产不低于6000万元。在这一系列限制条件下，进入债券市场融资的大门基本上对民营企业关闭了。

三、解决民营企业融资难问题的建议

(一)对政府方面的建议

各级政府及有关部门要采取切实措施，努力营造金融业大力支持民营企业发展的良好外部环境。一是要建立健全担保体系，帮助民营中小企业解决担保难问题。比如可考虑建立担保基金，担保基金应以财政资金为主，同时，也可吸收民营企业出资和社会捐资等方式。二是要完善民营企业融资的法律问题。制定完善针对民营企业的扶持性政策法律法规，对于从《贷款通则》到《商业银行法》、《公司法》、《担保法》、《证券法》等重要法律法规中，对不同程度地限制和约束民营企业发展的内容执行修改，建立完善金融机构支持民营企业发展的法律环境。三是要加快社会信用体系建设，尽快整合分散的企业及企业家个人信用资料，明确主管部门，建立统一的征信体系，为金融机构开展授信服务打下良好的信用基础。四是要有步骤地、稳步地发展多元化的金融组织体系。五是要拓宽直接融资渠道。在证券市场发行、上市方面，非公有制企业要与公有制企业实行同等待遇。六是要筹集资金，建立分担风险的补偿机制。七是要完善社会服务体系，规范中介机构行为。

(二)对金融机构方面的建议

商业银行应进一步转变经营观念，开拓创新，积极探索为民营经济服务的运作机制。一是更新经营理念。国有商业银行作为当今金融业的主力军，必须正确认识支持民营企业发展的重要意义，突破旧时的机制束缚，彻底改变“国有银行支持国有企业”、“保大弃小”的观点，转变现有的经营态度，变歧视民营企业为重视民营企业，扩大对民营企业贷款融资服务，及时调整经营策略和市场定位。二是加强金融创新。商业银行应根据民营企业贷款业务的特点，建立相应的信用评级、业务流程、风险控制、人力资源管理和内部控制等制度。对民营企业市场进行必要

的细分，制定符合其特点的市场策略，积极开展产品创新，推出符合民营企业不同需求的贷款产品，体现贷款起点金额、利率浮动水平、担保要求、贷款期限和还款方式等方面的差异，供民营企业根据各自情况进行选择。合理下放贷款审批权限，优化审批流程，简化贷款手续，减少审批环节，缩短审批时间，提高贷款审批效率，为民营企业提供快捷服务，同时努力通过提高效率而降低民营企业融资的成本。审核民应企业贷款申请时，要做到不死板，打破条条框框的束缚，除了审查正式的财务报表、商业计划书等书面文件以外，还应注重现场调查，注重收集非财务信息和软信息。积极探索在动产和权力上设置抵押或质押。灵活采用担保方式，增加担保物品种，降低民营企业贷款担保条件。三是提供配套服务。银行可利用自身人才、信息、网络优势，及时为民营企业提供各种金融信息、市场信息、投资信息、政策信息。帮助民营企业整合业务流程，规范财务管理，完善会计制度和会计管理，为融资和拓展市场打好基础。

(三)对民营企业自身的建议

1.企业自身要具有良好的发展前景。企业良好的经营业绩和广阔的发展前景是顺利融资的前提条件。市场经济的重要规则之一是优胜劣汰，资金作为一种重要的市场资源只会流向有发展前景的企业，不同的企业获取资金和使用资金的能力不同，民营企业只有练好内功，才能做到企业发展与利用资金的良性循环。

2.企业的融资要有规划。民营企业要根据企业自身所处的不同发展时期、不同经济环境，采用不同的融资渠道和融资方式。随着我国市场经济环境的进一步完善和加入WTO后与国际市场的接轨，民营企业在资本市场中的不平等待遇不会持续很长时间，民营企业将有多种融资方式和融资渠道的选择。融资活动不再是企业随意或走投无路时碰运气的行为，而是具有专业知识的CFO和外部专家指导的把企业的资金筹集与企业发展有机协调起来的融资活动。

3.民营企业家要端正心态。民营企业家要有良好的心态，正确对待融资获得的资金，做职业化的企业家，树立良好的信誉。融资活动不应该侵害民营企业家的利益，同样，民营企业家在融资后，也不应该侵害债权人和新股东的利益，按市场规划和商业协议办事追求双赢的结果，会为民营企业在资本市场中赢得良好的信誉，为后继融资打下基础。否则，追求短期利益、贪图个人的享受或盲目扩张，会把融资变为断送企业前程的一剂毒药。