股市不只中国独好

北京展恒理财顾问有限公司研究部

中国的股市在2 0 0 7 年可谓是波澜壮阔，股指曾一路疯涨至6124。在关注中国股市的同时，你是否了解海外股市呢？全球化是大势所趋，了解海外的股市运行情况，也许能使你以新的视野来看待你的投资。

全球市场综述

从全球股市的短期和长期表现来看，短期投资往往伴随着高风险，持续3年以上的长期投资回报率为负的几率很小。

以2007年11月为例，全球股市在此期间逆转涨势，因美国公布的多项经济数据加深了美国经济增长正在减速的担忧，如非制造业指数，成屋销售订单等。次贷危机将会迫使金融机构在未来数月采取更多的准备措施，这也加大了股市的修正幅度。而在2007年11月底，因对美国零售数据的好的预期使得股市有所复苏。与此同时，花旗获得布扎比投资局注资75亿美元的消息也重铸了市场信心，使股市反弹得以巩固，但并不足以使许多股市找回当月跌幅。（见表1）

美国日本等成熟市场的经济增长趋缓，股市也相应表现出低迷的状态。由此延伸出去，以美国为主的环球股票基金及欧洲基金的表现都不是很理想，但是否由此就可以断定目前已经触及世界经济的拐点呢？以目前的情况来看还不是。比如，整体的中国股票仍有上升趋势，虽然升幅已有所缓和，而且2008年很有可能是投资小年，但对全球金融市场的贡献是不可忽视的。对于新兴的发展中国家像越南、印度和巴基斯坦等，可能会出现比中国A股更大的牛市行情。

2007年全球股票市场跌宕起伏并创出新高。过去几年中，由于全球相对宽松的货币环境，主要工业国家以及中国和俄罗斯都在内部出现了流动性过剩的现象。富裕的资金纷纷流入了房地产和股票市场，从而出现了房市和股市的同期火爆。以2007年10月9日为例，受美联储降息影响，道琼斯30种工业股票平均价格指数上涨120.80点，收于14164.53点，创收盘历史新高；盘中一度攀升至14166.97点，刷新盘中最高纪录（见图2）。

欧洲市场

截至北京时间2007年12月24日16时06分，开盘不久的欧洲股市普遍上涨。其中，巴黎CAC40指数涨0.30%，报5619.83点；伦敦富时100指数涨0.12%，报6442.00点。分析人士称，有关全球最大产油国沙特阿拉伯酝酿超过9000亿美元主权财富基金的报道，也可能给欧洲股市带来支撑。

对于深陷次贷危机的西方金融机构来说，更多这样的基金可能意味着“救急”资金来源。欧洲股市2007年12月21日收盘走高，伦敦、巴黎及法兰克福股市分别涨1.4%、1.7%及1.7%。科技企业RIM最新季报优于预期，刺激欧洲科技股领涨大盘。

日本市场

除了日经指数以外，被视为日本股市重要风向标的东证指数广泛涵盖了日本股市的各类股票，在2007年11月21日，东证指数创下2005年10月以来的新低，相对于2007年1816.97的高点已经下挫了20%以上。不少市场人士认为，日本股市正成为全球十大股市中率先进入熊市的市场。（见图3）

新兴市场

中国股票市场、香港股票市场和印度股票市场今年也都创出了历史新高。以中国股票市场为例，中国上证综合指数突破了6000点大关，虽然受次贷危机的影响不大，但是由于对政策的反映敏感，也开始从高点逐渐回落（见图4）。

中国股市上半年经历了两次大幅下跌，印度股市却波澜不惊，维持着稳定上涨的势头，吸引了全球投资者的目光。印度股票市场上基准的孟买敏感指数(Sensex 30)2007年12月11日收盘时第一次站在了20000点大关之上。2007年1月2日，印度主要股票指数——孟买敏感指数以13827.77开盘，2007年12月20日该指数收盘报19,162.57点，累计涨幅接近50%。虽然上涨幅度不及中国，但远比中国平稳。