中行香港招股逆市飞扬

齐　彬

“中国人的银行”令市场反应空前热烈，中行香港招股一蹴而就

中国银行公开招股23日中午截止。虽然香港股市此前一天重挫逾500点，经历美国“9·11”事件以来最大单日跌幅，但并未影响市民投资热情。

23日中午11点，在香港观塘一家接收申请表格的银行门前，交表市民络绎不绝，一度出现30人的人龙。为了确保收表顺利，除原有的60家分行外，中行旗下中银香港又增加10家分行为收表银行，各分行收表时间亦提前至上午8点。

到截稿时为止，尚未得知最后完整的认购情况。不过有消息人士称，港股连日下跌只轻微影响散户利用开展(margin，即以部份借贷方式认购股份)认购中行的意愿。从目前数家证券行的情况看，估计整体开展认购约400亿元，连同用现金认购的散产，中行的公开招股部份，超额认购为50至70倍，冻结资金大概2600亿元。至于国际配售部分，已获得13至14倍认购。两者相加，目前香港市场已轻易消化了逾万亿元的中行新股销售。

港人热捧“中国人的银行”

作为中国第二大银行，中国银行上市的有关新闻，已持续半年多占据香港报纸版面，成为本地最重要的财经大事之一。此次上市，中行以介于2．5至3元(港元，下同)的价格，全球发售255亿股，不过在香港发售的仅5％，约为12．78亿股。认购日期从本月18日至23日中午截止，24日定价，6月1日正式挂牌上市。如果招股价位的中间价2．75元计算，经扣除有关费用开支后，中行全球发售的净募集资金约为680亿元，成为近六年来全球最大规模的新股发售，也是中国有史以来规模最大的新股发售。

在17日的中行招股新闻发布会上，中行董事长肖钢以“天时、地利、人和”来形容此次招股。此前香港天文台称，台风“珍珠”将正面袭击华南，香港自然不能置身暴风圈外。然而，“珍珠”最终与香港擦肩而过。

18日，一扫连日阴霾，香港艳阳高照。在遍布全港的60家收表行，处处可见上百人的人龙。记者当天中午前往港岛轩尼诗道的一家中行分行，看到有200多人正排队领取认购表格。该行蔡姓经理告诉记者，到中午大概已经派发出30000多份认购表，由于排队人数太多，每人最多只能领取3份，如欲多领，则须重新排队。而分行也每隔一小时就向总行报告白表存量，以便实时补充。蔡经理说，此次中行招股，市民反应空前热烈，因为中行名气“好大”，是“中国人的银行”。

小学教师侯小姐从未涉身股海，看身边朋友投身股海，特别是认购新股赚快钱，“没有理由不动心”。朋友也教训她说，以前错过认购湖南有色、大连港等新股，这回赶紧行动，别再错失赚钱良机，于是下定决心做人生第一次。有香港媒体在一家派表行附近随机访问了61位市民，有8．2％的市民都是同侯小姐一样首次认购新股。

不过也有理性的散产。任职商界的梁先生认为，中行规模大，加上银行股历来较其他板块稳健，相信不会有太大起落。他也笑言：“稍后便会将招股书送进环保箱，好过银行把它们丢进垃圾桶”，因为中行有个“中国大靠山”已足够了，不必再花时间看沉闷的财务报表。

另外，由于市场传闻中行倾向以“一人一手”方式分发股份，股坛老手建议，要增加中签机会，应采取“大包围”策略，即动员全部已成年的家庭成员，各人都认购几手，而不是以大额资金只填一份申请表。记者看到，不少市民一家数口齐来领表，在超市当收银员的黄女士就拉着父母亲一起，“碰碰手气，说不定能中签呢”。

由于中行招股反应空前热烈，全城掀起认购热浪，原来预备的300万份认购表格仍不足以满足需求，承销团次日又紧急加印100万份，使香港每位成年人人均一份还多，“全民皆股。的狂热景象前所未见。有环保团体批评，中行印制的这400万份申请表和35万份招股书，耗纸量达559，2吨，相等于砍伐了9506棵树，招股书堆起来相当于20多座中银大厦的高度，是一次生态小灾难。

为投资者预留“水位”?

市场分析指出，中行此次招股，对投资者有强大吸引力。首先，以2．5至3元的招股价，相当于中行今年预测市账率(即股价除以账面值，数字越低越有升值潜力)1．9至2．2倍，这个范围不仅接近承销商估计中行合理市账率2至2．66倍的下限，更远低于建行和交行预测市账率2．6和2．7倍。分析员表示，中行以较低市账率定价，似有意为投资者预留“水位”，预计甫一上市，即会成为基金“追货”对象，如果以2．6倍市账率计算，中行股价短线可看升两成，中线升过三成也不难。

其次，有分析师表示，较其他内地银行，中行有其独特优势。亨达国际联席董事黎伟成在接受记者釆访时指出，中行在纽约、伦敦、法兰克福以及香港等世界主要金融中心都有据点，其国际化水平远高于内地同业；同时中行的外汇规模在内地银行中雄踞第一，有着众多外汇人才和丰富外汇业务经验。随着中国与世界经济融合的步伐加快，“引进来、走出去”战略逐步推开，各方面对外汇的需求更为迫切，这都使中行的发展前景大为看好。

另外，香港多名顶级富豪对中行青睐有加，如包括长江实业主席李嘉诚、新世界发展主席郑裕彤和恒基地产主席李兆基等。李兆基曾表示，近年投资中国企业也得心应手，他对中国企业有信心，相信会有不俗的表现。有港人朋友称，跟富豪上车是否一定赚，不好说，但单看他们以往认购新股“赚到翻”的经历，就足以吸引诸多散产随富豪们起舞。

最后，“新股必胜”已成铁律。今年以来，港交所新上市的近20支新股，首日交易无一例外都出现升幅。其中3月31日挂牌的湖南有色，上市首日股价更飙升超过72％，成为近两年以来的“新股之王”、近十万散产的“运财童子”。新股大连港4月28日挂牌，上市首日股价即上升68％。以每手2000股、5202元入场，如果中签，除去佣金等成本，仍可净赚3348元。新股的神勇表现，让散户们看在眼里，喜在心里，更纷纷落实在行动上。中行的高知名度及庞大规模，更令人心动。此外，同为中资银行股的建设银行自上市以来升幅己近五成，交通银行更升过一倍，这些都使港人对中行充满期待。

专家建议散户谨慎投资

中行近700亿元的融资规模，为香港各大银行及证券公司提供了巨大商机，多家银行及证券公司纷纷借此机会推出认购优惠招揽客户。如汇丰银行在5月18日至5月22日的优惠期内，向客户提供多项认购新股的服务优惠，包括4．88％的新股贷款优惠年利率，不获配股的客户可获豁免认购手续费。

中银香港也推出新股认购及贷款优惠，从5月18日至6月30日，客户以中银香港名义认购新股，认购费优惠低至50元，高级证券客户更可获豁免新股认购费。其他优惠包括新股实货即沽服务及豁免交易处理费。另外大福证券表示，通过大福证券申请认购中行，将获得开展最高9成，如果认购两万股，开展为利率6．0％；如果开展融资额超过五百万元，利率更可降至5．75％。

不过香港不少投资界专家也都建议，对于易于受伤的散户来说，在目前港股前景不明，股市起伏比较大的情况，人市应冷静、审慎，并应作好长期持有准备，据了解，建设银行去年10月定价当日，港股下跌约200点，建行未以招股价范围的上限2．4元定价，最终定价为2．35元。上市当天没有升跌，到今年1月才开始逐步攀升，至昨天收市价计算，过去7个月累积上升了44％。

接近承销团的消息人士也表示，股市下挫的确对认购反应造成影响，市场在心理上有些担心，但影响不是太大。凯基证券董事邝民彬表示，中行规模较大，且发行价格定得比当年建设银行和交通银行都高，近日市况并不明朗，因此上市升幅不会太大。长期来看，作为中国第二大银行，中行前景不错。他还表示，中国内地近期可能会进行宏观调控，预计银行股可能会受一定影响。