Ｒ＆Ｄ投资评价的期权博弈方法应用研究

杨　勇　达庆利

[关键词]实物期权；不确定条件下的投资；期权博弈方法；R&D投资

[摘要]R&D投资具有不可逆和不确定性的特征，传统的净现值法由于忽略了R&D投资的期权价值，从而低估了R&D项目的价值，而目前利用实物期权理论评价企业R&D投资时又忽略了竞争对手战略行动的影响。基于此，结合实物期权方法和博弈论的期权博弈方法成为评价双寡头垄断的市场结构下企业R&D投资决策问题的最佳工具，不但分析了R&D投资的期权价值，而且还将战略互动纳入到模型中。案例结果表明了该方法的有效性。

[中图分类号]F830．593[文献标识码]A[文章编号]1671—511X(2005)04—0051—04